期走势评级
要闻概述
- 美联储主席发布降息信号，但未明确降息幅度。
- 住建部研究建立房屋体检、养老金、保险三项制度试点。
- 工信部暂停钢铁行业产能置换。
焦煤分析
- 现货与期货：现货下调，期货偏弱。沙河驿蒙古主焦煤报1660元/吨，京唐港山西产主焦煤报1840元/吨。活跃合约报1382元/吨。
- 供需：供需双弱，整体偏宽松。110家洗煤厂开工率66.2%(-1.29)，偏低运行；230家独立焦企生产率71.82%(-0.62)，继续下滑。
- 库存：上中游累库，下游去库。523家矿山库存328.19万吨(-2.06)，洗煤厂精煤库存193.28万吨(+3.89)。247家钢厂库存717.61万吨(+11.24)，230家焦企库存645.38万吨(-6.16)。港口库存355.37万吨(+12.01)。
焦炭分析
- 现货与期货：现货第六轮提降落地，期货反弹。天津港准一级焦报1740元/吨，部分钢厂提出第七轮提降暂未落地。活跃合约报1988.5元/吨。
- 供需：需求下滑快于供给，缺口收窄。230家独立焦企生产率71.82%(-0.62)，247家钢厂产能利用率84.3%(-1.62)，铁水日均产量224.46万吨(-4.31)。
- 库存：上游累库，中下游去库。230家焦企库存46.89万吨(+1.19)，247家钢厂库存536.99万吨(+3.21)，港口库存191.21万吨(+3)。
策略建议
- 国际与国内宏观：美联储降息交易暂告段落，大宗商品普遍回落；国内钢铁行业从减产量进入去产能阶段，中长期利润水平有望抬升，但住建部研究房产税试点情绪面利空钢材。
- 产业层面：洗煤厂开工率偏低，蒙煤进口回升，库存在口岸及矿山累积。下游焦减产，焦煤现货承压。
- 焦炭现货与期货：六轮提降后钢厂提出第七轮提降暂未落地，期货升水现货100元，相当于给予100元提涨预期。
- 市场关注点：负反馈何时结束，需关注铁水产量和盘面减仓上涨情况。铁水产量下行，成材价格反弹，产业链利润回升。本周盘面煤焦减仓上行，焦炭强于焦煤，但钢厂持仓回升，向上动能减弱。
- 短期建议：J01观望，等待做多机会；焦企对上游议价权上升，轻仓试多01炼焦利润。
风险提示
煤矿安全事故（上行风险）
