紫光股份机构调研纪要

紫光股份机构调研报告 调研日期:2024-08-26 紫光股份有限公司是一家中国高科技A股上市公司,成立于1999年,专注于IT服务领域。公司致力于打造一条完整的“云—网”产业链,提供现代信息系统研发、建设、运营、维护等服务,涵盖了硬件、软件和基础技术服务。公司的核心业务涵盖了IT服务的重要领域,包括硬件、软件、技术服务和咨询服务 。紫光股份是国家重点高新技术企业、国家863计划成果产业化基地、历年入选中国电子信息“百强”企业。未来,公司将继续创新、跨越成长,与客户 、合作伙伴、股东、员工一起,携手同行,共创辉煌。 2024-08-28 2024-08-26 董事长于英涛,总裁王竑弢,副总裁 、董事会秘书张蔚,副总裁、财务总监秦蓬,新华三高级副总裁、财务总监 罗家承 特定对象调研紫光股份会议室(电话会议) IGWT 投资公司 廖克銘 暖逸欣 - 王涛 金光紫金 - 李晟 泉果基金 基金管理公司 王苏欣 瑞银证券 证券公司 张维璇 瑞银资产 资产管理公司 张胤 山西证券 证券公司 孙悦文,张天,薛淏天 陕西省国际信托 信托公司 赵广莉 榜样投资 投资公司 吴诗雨 博笃投资 投资公司 叶秉喜 呈瑞投资 投资公司 刘青林 东方资产 金融资产管理公司 蒋蛟龙 神农投资 投资公司 汪洋 度势投资 - 顾宝成 贵源投资 投资公司 赖正健 和谐汇一 资产管理公司 章溢漫 嘉世私募 - 李其东 健顺投资 投资公司 常启辉 金恩投资 投资公司 林仁兴 泾溪投资 投资公司 吴克文 君翼博星 - 汤仙君 坤阳私募 - 焦庆 璞远资产 资产管理公司 张人 羲和金泰 - 张海岩 朴信投资 投资公司 朱冰兵 谦心投资 投资公司 柴志华 申万证券 证券公司 郝知雨 天猊投资 投资公司 曹国军 行知创业 - 周峰 益和源 - 魏友保 远海私募 - 邵万琦 肇万资产 资产管理公司 崔磊 上海证券 证券公司 李心语 中汇金 - 张小嘎 禹田资本 资产管理公司 王雨天 申万宏源 证券公司 张运昌 红方私募 - 谢登科 宏鼎财富 - 蓝东 前海华杉 投资公司 何銳 三一资产 资产管理公司 韩卓非 前海粤鸿 投资公司 汪伟杰 尚诚资产 资产管理公司 黄向前 生命保险 保险资产管理公司 唐航 施罗德投资 投资公司 宋敬祎 世纪证券 证券公司 范俊雄 致顺投资 投资公司 朱贺凯 世嘉控股 其它 王俊杰 永鑫方舟 投资公司 鲍炜 正源信毅 资产管理公司 顾松华 太平基金 基金管理公司 王达婷 太平资产 保险资产管理公司 邵军 泰山财产 - 张东华 天风证券 证券公司 王奕红,袁昊,刘琳琳 天弘基金 基金管理公司 杜昊 远策投资 投资公司 刘力 西部证券 证券公司 陈彤,杜威,李宁宇 博时基金 基金管理公司 谢泽林 西藏长金 - 陈嘉琪 西南证券 证券公司 马嘉程 溪牛投资 投资公司 何欣 湘财证券 证券公司 王文瑞 新华资产 保险资产管理公司 陈朝阳 兴业基金 基金管理公司 廖欢欢,高观朋 兴业银行 股份制商业银行 雷棠棣 兴业证券 证券公司 仇新宇,桂杨,张旭光 兴全基金 基金管理公司 沈度 循远资产 资产管理公司 田肖溪 才华资本 其它 唐毅 野村证券 证券公司 段冰 易知投资 投资公司 王晓强 甬兴证券 证券公司 应豪 誉辉资本 其它 郝彪 圆信永丰 基金管理公司 钱嘉隆 粤佛私募 - 曹志平 高竹私募 - 李心宇 长安基金 基金管理公司 徐小勇,崔甲子 长城基金 基金管理公司 付晓钦,彭宇晖 长城证券 证券公司 李心怡,王钰民 财通证券 证券公司 杨辰昊 长盛基金 基金管理公司 侯智中 招商信诺 寿险公司 林威宇 招商证券 证券公司 孙嘉擎,李哲瀚,朱彦霖 招商资产 其它 吴彤 伟星资产 资产管理公司 刘聪 浙商国际 - 盧毅 浙商证券 证券公司 黄王琥,李佩京,王鹏 征金资本 资产管理公司 谢丰 智子投资 - 李莹莹 中金公司 证券公司 朱镜榆,李诗雯,李超,郑欣怡 财信证券 证券公司 黄奕景 人保资产 保险资产管理公司 周铃雅 人寿资产 保险资产管理公司 刘卓炜 中加基金 基金管理公司 李宁宁 中泰证券 证券公司 陈宁玉,佘雨晴,苏仪 中信保诚 基金管理公司 孙浩中 中信建投 证券公司 汪洁,曹添雨 中信证券 证券公司 黄亚元,李赫然 中银国际 证券公司 吕然,刘先政 中银基金 基金管理公司 张婧妍 中原证券 证券公司 唐月 创金合信 基金管理公司 郭镇岳 珠海德若 - 罗采奕 Point72 - 郑天涛,孙晨淯 大成基金 基金管理公司 徐一清 淡水泉 投资公司 房畅坤,陈晓生 道明资产 资产管理公司 张斯淙 德邦证券 证券公司 沈鸿泰,李宏涛 德劭投资 投资公司 朱永妍 鼎诚人寿-翁欣 东北证券证券公司刘云坤,吴雨萌,武芃睿,王浩然 东方证券 证券公司 浦俊懿 东兴证券 证券公司 刘蒙 方正富邦 基金管理公司 赵丹蕾 百川财富 投资公司 唐琪 方正证券 证券公司 景柄维 富国基金 基金管理公司 王佳晨 富荣基金 基金管理公司 李延峥 高盛证券 证券公司 郭劲 高盛资产 资产管理公司 林晓晗 工银理财 其它金融公司 胡雨辰 共青城鼎睿 - 王可丹 共青城宇嬴 - 黎鑫 光大证券 证券公司 刘勇,颜燕妮 熵简基金 - 饶小飞 诚旸投资 投资公司 张硕 广发证券 证券公司 周源 云禧私募 投资公司 龙华明 国金证券 证券公司 李忠宇,孟灿,路璐 国联证券 证券公司 黄楷,陈安宇,张宁,张建宇 国融基金 基金管理公司 陈晓晨 国盛证券 证券公司 石瑜捷,赵丕业,黄瀚,陈芷婧 国泰君安证券 证券公司 黎明聪,伍巍,王彦龙 国投瑞银 基金管理公司 马柯 国投证券 证券公司 杨中国,杨楠,赵阳 国信证券 证券公司 袁文翀 城天九 - 周晓玲,魏静 国元证券 证券公司 耿军军,郝润祺 海创私募 - 杨开发,樊生龙 海富通 基金管理公司 张颖 海南锐鸿 - 杨勇智 海通证券 证券公司 余伟民,杨彤昕,于一铭,肖隽翀 锦成盛 - 王懿晨,王松 玖龙资产 资产管理公司 徐斌 和谐健康 寿险公司 朱之轩 弘毅远方 其它 包戈然 红华资本 资产管理公司 吴雁宇 大道兴业 投资公司 黄华艳 泓德基金 基金管理公司 王克玉 鸿运基金 - 舒殷 源乘基金 - 彭晴 花旗環球 - 王晓琼 华安基金 基金管理公司 胡宜斌 华安证券 证券公司 来祚豪,杨宗星,陈晶,李元晨 华创证券 证券公司 周楚薇 华福证券 证券公司 魏征宇,朱珠 华富基金 基金管理公司 姚明昊 华金证券 证券公司 宋辰超 黑森投资 - 孙小东 华泰柏瑞 基金管理公司 刘志清 华泰保险 综合保险公司 叶文强 华泰保兴 基金管理公司 黄俊卿 华泰联合 证券公司 张畅 华泰证券 证券公司 王珂,唐攀尧,王兴 华泰资产 保险资产管理公司 郑金镇 华西证券 证券公司 马军,孟令儒奇,柳珏廷 华夏财富 投资公司 刘春胜 华夏基金 基金管理公司 郭琨研 华夏未来 其它 褚天 鸿道投资 投资公司 方云龙 汇丰前海 证券公司 何方,王志欣 汇泉基金 基金管理公司 陈苏,周晓东 嘉实基金 基金管理公司 何鸣晓,李涛 嘉兴鑫扬 - 陈明波 精砚私募 - 钟沁昇 开源证券 证券公司 雷星宇,陈宝健,刘逍遥 凯联投资 - 郭笑宇 昆仑健康 寿险公司 周志鹏 陆家嘴国泰人寿 寿险公司 张睿逸,王汉秦 路博迈 资产管理公司 肖笛 金泰银安 投资公司 王厚恩 民生证券 证券公司 范宇,杨东谕,丁辰晖 南方基金 基金管理公司 李响 盛泉恒元 投资公司 江含宇 南京证券 证券公司 孙其默 宁银理财 其它金融公司 毛子瑞 诺德基金 基金管理公司 周建胜 磐厚动量 资产管理公司 胡建芳 鹏华基金 基金管理公司 甘洋科 平安银行 股份制商业银行 刘颖飞 平安证券证券公司闫磊 一、介绍公司2024年上半年经营情况1、整体情况 上半年,国际环境严峻复杂、国内经济环境依然面临多重压力,国内市场逐步恢复,不过需求整体偏弱。同时,我们也看到国内数字经济呈现加速发展态势,AI大模型“百花齐放”,持续催生数字化转型建设、AIGC相关投资以及智算中心建设的新机遇。在此背景下,公司积极面对各项机遇和挑战,依托算力和联接“双基石”全栈能力,深耕客户数字化场景、推动私域大模型在垂直行业应用突破、加速AIGC整体解决方案在智算中心不断落地。 今年1-6月份,公司实现营业收入379.51亿元,同比增长5.29%;营业利润18.85亿元,同比增长5.13%。同时,公司优化 组织架构、提升运营效率、加强费用管理,上半年四项期间费用同比下降12.99%。归母净利润实现10亿元,受当期确认的政府补助大幅减少主要因素影响,归母净利润同比下降了2.13%;但扣非后归母净利润实现8.94亿元,实现同比增长5.78%。 核心子公司新华三上半年实现营业收入264.28亿元,同比增长5.75%;营业利润19.96亿元,同比增长12.91%;净利润达到18.20亿元。从市场角度来看,新华三国内政企业务收入实现202.12亿元,同比增长8.31%;国内运营商业务收入50.19 亿元;国际业务收入11.98亿元,其中国际业务收入中H3C品牌产品及服务自主渠道业务营业收入为4.16亿元,同比增长61.22 %,依旧保持高速增长。2、AI领域重点布局 在人工智能时代,公司将从三方面进行重点布局,一是深化“AIinALL”,让我们的产品和解决方案以及研发过程全面嵌入AI、全面AI化;二是加速“AIforALL”,用自身的技术、产品、解决方案赋能百行百业,让大模型深入场景、深入行业应用,产生更大的价值;三是更加充分发挥公司在算力和联接领域的核心优势,让联接乘算力,充分放大智算资源价值。 (1)在整体布局下,今年上半年,公司推出了全栈领先、支持万卡集群规模的灵犀智算解决方案,聚焦高效多元算力供给、高品质网络联接 、智能存储、主动安全、云与智能、智能运维和智能能耗治理方面的持续技术升级、产品创新,推动全栈产品和解决方案的智原生。重点推出了:傲飞算力平台3.0、G7系列模块化多元异构算力服务器、下一代AI存储Polaris系列、S12500系列AI算力集群交换机、以 及内置大模型的新一代旗舰防火墙、新一代全场景Wi-Fi7AP产品系列和AIGC灵犀一体机等多款新品,并推出了RoCE无损以太网络解决方案、全新冷板式液冷解决方案。公司把灵犀大模型全面嵌入数字基础设施产品,大幅提升产品智能化水平及运维效率,新产品和解决方案逐步落地应用和部署。 (2)行业应用 在政企市场,深度参与诸多行业客户数字化建设重点项目。 在运营商市场,确保重点集采项目入围并有序落地,助力运营商打造算网一体新型数字信息基础设施;在智算领域,以算力×联接整体方案 ,为运营商自用和政企业务提供多元算力;持续积极拓展政企DICT市场、打开FTTR(FibertotheRoom)市场和商企新空间。在大模型赋能行业方面,公司以百业灵犀私域大模型+N个优选生态大模型的“1+N”大模型策略,加强百业灵犀大模型与各行业场景化需求结合,形成了“AI+数字政府”、“AI+医疗”、“AI+企业”等多个场景应用,在政府、制造、医疗、媒体、交通等行业的应用价值越加凸显。此外 ,继公司在年初宣布进军智算服务领域之后,在智算服务领域也取得了阶段性进展,已在杭州、郑州、咸阳、贵阳、马鞍山等地联合政府、 运营商及生态合作伙伴打造“图灵小镇”集群,将图灵小镇打造成以智算中心为核心,以算力网络一体化运营服务、垂直行业模型落地、AI赋能行业转型升级、以及AI领域“产学研用”融合创新和产业生态聚集地。目前各地的“图灵小镇”已陆续为地方政府、企业客户、互联网公司、科研院所等开展服务,未来公司还会积极推动更多的“图灵小镇”落地全国。 3、海外市场情况 上半年,在海外市场,持续研发适用于国际市场的专用及定制化网络产品,优化“协同办公、创新教育、高效医疗、公共服务和智能制造”五