宁波银行2024年中报点评：逆风前行

宁波银行2024年中报表现稳健，符合预期。二季度单季归母净利润增速为4.52%，主要驱动因素为规模扩张和成本收入比下降，拖累项为非息收入增长放缓和税收增加。

规模扩张：二季度生息资产同比增长18.43%，金融投资和同业资产配置力度加大，新增总资产1455亿元，同比多增711亿元。信贷方面，二季度新增贷款466亿元，同比少增，但上半年新增贷款同比多增364亿元。

负债端：二季度新增负债1369亿元，同比多增708亿元，主要来自存款增长和同业存单等主动负债工具发行。

净息差：二季度单季净息差为1.85%，同比微降1bps，环比下降5bps，主要受资产端收益率下降和负债成本下降影响。

非息收入：二季度同比下降6.9%，主要受手续费及佣金净收入下降拖累，但未来其他综合收益可能支撑营收增长。

费用控制：二季度成本收入比为34.1%，同比下降1.9个百分点，主要得益于精细化管理。

资产质量：不良率0.76%，环比持平，但零售信贷不良率提升，子公司信用风险压力较大，不良生成率同比上升38bps。

利润增速：二季度所得税费用同比增长80.2%，主要因贷款核销处置加快。

投资建议：给予买入-A评级，预计2024年营收增速为6.49%，归母净利润增速为4.77%，6个月目标价为26元。