有色金属周报（电解铜、氧化铝与电解铝）：鲍威尔认为政策调整时机已经合适 警惕市场修正对美联储的激进降息预期

宏观方面，美联储主席鲍威尔表示政策调整时机已到，降息预期引导美国经济软着陆预期，但市场对9至12月降息100个基点的预期显激进，若市场修正该预期，美元指数可能走强，对有色金属价格造成压力。

上游方面，智利主要铜矿工会罢工结束，缓解供给担忧；废铜供给偏紧，再生铜杆厂因亏损无法连续开工；国内铜冶炼厂检修减少，但原材料紧张导致加工费下降；进口铜量可能减少。

下游方面，精铜杆订单减弱但开工率仍高，再生铜杆厂因原材料和税收政策限制复工；铜材企业产能开工率环比下降，铜电线电缆、铜板带开工率或上升，铜漆包线、铜箔、铜管开工率或下降。

投资策略方面，建议短线轻仓逢高试空沪铜主力合约，关注69000-71000附近支撑位及75000-78000附近压力位；美铜在3.9-4.0附近支撑位及4.3-4.4附近压力位。

氧化铝方面，国内铝土矿供给偏紧，价格趋涨，进口铝土矿补充有限；废铝供给偏紧，再生铝合金企业面临订单下滑和利润转负；四川电解铝因高温限电减产。

投资策略方面，建议暂时观望氧化铝价格，关注3300-3500附近支撑位及4000-4200附近压力位。

电解铝方面，国内铝土矿供给偏紧，价格趋涨；废铝供给偏紧，再生铝合金企业补库积极性好转；国内电解铝产能增加，但四川因高温减产。

投资策略方面，建议短线轻仓逢高试空沪铝主力合约，关注18700-19000附近支撑位及20000-20200附近压力位。

库存方面，中国电解铜社会库存量略减，进口窗口关闭；LME铜库存量增加；COMEX铜非商业多头持仓量比值环比升高。

价差方面，沪铜基差和月差基本处于合理区间，LME铜(0-3)和(3-15)合约价差为负，COMEX铜月差为负且基本处于合理区间。

铜精矿方面，智利新项目投产，国内铜精矿生产和进口量可能增加。

废铜方面，国内废铜生产量可能减少，精废价差支撑废铜经济性。

冶炼厂方面，赞比亚铜冶炼厂因干旱减产，国内铜冶炼厂因原材料紧张可能减产。

精铜杆方面，国内精铜杆产能开工率较上周下降，再生铜杆产能开工率较上周升高。

铜材企业方面，铜电线电缆、铜板带、黄铜棒产能开工率或环比升高，铜漆包线、铜箔、铜管产能开工率或环比下降。

中国电解铜社会库存量较上周略减，进口铜到货较多且下游消费或下降。

LME铝(0-3)和(3-15)近远月合约价差为负。

中国电解铝社会库存量较上周增加，废铝生产量可能减少。

国内电解铝产能增加，但四川因高温减产。

中国铝下游龙头企业周度产能开工率环比升高。

中国铝线缆、铝型材产能开工率较上周持平，铝板带、铝箔产能开工率较上周持平。

中国再生铝合金产能开工率较上周升高。