2024年半年报点评报告：IP与AI共同赋能公司发展，海外部署初见成效

核心观点

• 公司上半年业绩表现亮眼，营收同比增长29.28%，净利润同比增长11.72%，扣非净利润同比增长18.55%。
• IP业务赋能游戏主业，移动游戏收入占比81.99%，同比增长23.42%，优质IP授权助力收入稳健增长。
• 自研“形意”大模型提效，XR业务布局稳步推进，已建立完整VR生态系统。
• 海外市场拓展初见成效，上半年海外收入同比增长334.95%，多款游戏在海外市场发行。
• 首次覆盖给予“买入”评级，预计2024-2026年收入分别为50.50亿元/59.13亿元/68.80亿元，归母净利润分别为18.33亿元/24.26亿元/26.43亿元。

关键数据

• 上半年营业收入：25.55亿元，同比增长29.28%。
• 上半年净利润：8.09亿元，同比增长11.72%。
• 上半年扣非净利润：8.01亿元，同比增长18.55%。
• 上半年基本每股收益：0.38元，同比增长8.57%。
• 上半年移动游戏收入：20.95亿元，同比增长23.42%。
• 上半年海外收入：1.26亿元，同比增长334.95%。
• 拟每10股派发现金红利1元（含税），分红总额2.13亿元。

研究结论

• 公司主营业务稳健增长，IP业务潜力大，海外市场拓展成效显著。
• 自研大模型和XR业务布局为未来发展提供动力。
• 预计公司未来几年收入和利润将持续增长，给予“买入”评级。

风险提示

1. 新游推出及上线不及预期。
2. AI技术潜在风险。
3. 现有产品流水下滑。
4. 行业政策潜在风险。
5. 行业竞争加剧。
6. 管理层相关风险。