仙琚制药机构调研纪要

仙琚制药机构调研报告 调研日期:2024-08-27 浙江仙琚制药股份有限公司是一家专注于甾体激素领域的制药公司,成立于1972年。公司秉承“您的健康与快乐,我的真诚与责任”的企业使命,以成为“全世界前十名的甾体药物供应商,成为受客户、员工欢迎的企业”为发展愿景,专注于甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。仙琚制药是国家火炬计划重点高新技术企业,拥有浙江省甾体药物工程技术研究中心、国家级博士后工作站。公司产品涵盖妇科、麻醉科、呼吸科及皮肤科四大治疗领域,并坚持原料药、制剂一体化的经营模式。仙琚制药与国内外多个著名科研院(校)建立了长期的合作关系,招揽高级科研人才,并逐步与国际新药开发接轨。公司的技术架构体系初步形成以国外高端研发机构为源头,以杭州和仙居二地研究院为消化接收,以仙居基地为实施落地的体系。仙琚制药旗下有20家全资及控股子公司,拥有三个核心制造平台和一个标准化原料药工厂。公司倡导真实文化、双赢文化和创新文化,秉承“诚信、拼搏、开放、学习、责任、共赢”的企业核心价值观。 2024-08-28 董事会秘书张王伟,证券事务代表沈旭红 2024-08-272024-08-27 电话会议浙江仙琚制药股份有限公司 霸菱基金 投资公司 尚楚尊 德邦证券 证券公司 吴明华 银华基金 基金管理公司 吴颖 远信(珠海) 基金管理公司 叶铮 长城财富保险 保险资产管理公司 杨海达 长城基金 基金管理公司 龙宇飞 长盛基金 基金管理公司 郝征 招商信诺 寿险公司 詹孝颖 招商医药 其它 许菲菲 招商证券 证券公司 侯彪 浙商基金 基金管理公司 白玉 浙商医药 - 盖文化,孙建,郭双喜 东方资管 金融资产管理公司 陈智珍,徐宏 中国国金 - 杨钟男 中金公司 证券公司 吴婉桦 中欧基金 基金管理公司 余科苗 中泰证券 证券公司 祝嘉琦,李雨蓓,黄宗炎 中泰资管 资产管理公司 郑日,周旭驰 中信建投 证券公司 陈镛方,赖俊勇,王云鹏,周户,文惠霞 中信医药 其它 韩世通,朱家成,陈竹 易同投资Point72AsiaHongKongLimited 投资公司其它 -- 董阳,张学华,刘治国,温远清 - - 东吴医药 - 周新明 东吴证券 证券公司 俞昊岚 敦和资产 资产管理公司 叶施 富安达基金 基金管理公司 赵懿 高毅资产 资产管理公司 胡储辉,冯鹏 光大保德信 基金管理公司 孙维泽 光大证券 证券公司 曹聪聪,刘勇 广东正圆 - 熊小铭 北海棣增 - 盖伟伟 广发基金 基金管理公司 李善欣,吴佳栓 广发医药 - 田鑫 国海自营 其它 秦海燕 国联安基金 基金管理公司 赵子淇 国盛医药 其它 胡偌碧,陶宸冉 国寿安保 基金管理公司 王雪莹 国泰基金 基金管理公司 吕业青 国泰君安 证券公司 付子阳,吴佳玮,吴晗 海富通基金 基金管理公司 钟舒文 海通医药 其它 张子彤 北信瑞丰 基金管理公司 庞文杰 航长投资 投资公司 麦浩明 恒生前海 基金管理公司 鲁娜 华安基金 基金管理公司 戴杰妮 华创医药 其它 王宏雨 华泰医药 其它 李奕玮 华泰资产 保险资产管理公司 王金成 华泰资管 资产管理公司 陈辛 华西证券 证券公司 崔文亮 华夏基金 基金管理公司 胥梦缘 汇安基金 基金管理公司 高苏 边域基金 - 夏天 汇丰晋信 基金管理公司 吴晓雯 汇升投资 投资公司 熊文说 嘉实基金 基金管理公司 苗慧君,齐海滔,曹佳宁 建信养老 其它金融公司 李平祝 交银施罗德 基金管理公司 楼慧源,徐嘉辰 金信基金 基金管理公司 谭智汨,赵浩然 金鹰基金 基金管理公司 欧阳娟 开源医药 - 余汝意,阮帅 民生医药 其它 杨涛,刘子瑜 明世伙伴 基金管理公司 张海刚 彬元资产 资产管理公司 KevinWang 摩根士丹利 投资公司 陈思睿,潘海洋 南方基金 基金管理公司 陈哲 宁银理财 其它金融公司 徐厚犇 鹏华基金 基金管理公司 李建国,林嵩 鹏扬基金 基金管理公司 崔洁铭,王雪刚 平安基金 基金管理公司 赵楠 平安养老 寿险公司 陶歆蔚 平安证券 证券公司 臧文清 平安资管 保险资产管理公司 黄彬 朴易投资 投资公司 尚志强 博时基金 基金管理公司 赵辉,张之瑞 浦银安盛 基金管理公司 罗雯 人民养老保险 综合保险公司 毛雅婷 融通基金 基金管理公司 余思慧 山东高速 其它 詹卫康 上海峰岚 - 蔡荣转 上海弘尚 - 何志俊,王若曦 上海玖歌 投资公司 赖正健 上海盘京 投资公司 曹姗姗 上海慎知 资产管理公司 高岳 上海新伯霖 基金管理公司 赵萍 财通证券 证券公司 邹一瑜,易小金 上海易则 - 黄朝豪 上海毅木 资产管理公司 张阳,祝俭 上海银叶 - 李悦 上海涌津 投资公司 傅逞强 上海煜德 投资公司 蔡苗 上汽颀臻 资产管理公司 沈怡雯 上银基金 基金管理公司 纪晓天 深圳翼虎 - 熊斌 太平洋医药 - 周豫,乔露阳 太平洋资管 保险资产管理公司 祝晨宇 财通资管 资产管理公司 宋金洋 太朴持信 - 崔巍 泰康资产 保险资产管理公司 马步云,潘树恒 天风资管 其它 王漪昆 天弘基金 基金管理公司 刘盟盟 天治基金 基金管理公司 王娟 西部证券 证券公司 邓琳茜,李梦圆,周密 西南医药 其它 杨天笑 西南证券 证券公司 李根林 湘财基金 基金管理公司 张泉 新华基金 基金管理公司 孙明达 大成基金 基金管理公司 黄涛,陈泉龙 新华资产 保险资产管理公司 刘婷 新活力资本 投资公司 李程 信达澳亚 基金管理公司 李东升,杨珂 兴业基金 基金管理公司 裘若桑,陈旭,应晋帅 兴业证券 证券公司 邹文凯 兴证全球 其它 邱晓旭,李逸旻 幸福人寿 寿险公司 陈嘉婧 循远资产 资产管理公司 覃婷 银河基金 基金管理公司 方伟 银河医药 证券公司 孙怡 1、公司2024年上半年财务报告情况 2024年上半年,面对严峻复杂的国内外市场环境以及各种不确定因素,公司围绕既定计划和经营目标,持续推动生产、研发、销售、管理等多维度提升,顺利完成了各项工作,取得了较好的经营业绩。2024年上半年,公司实现营业收入213,784.76万元,同比增长0.93%;营业利润40,935.84万元,同比增长16%;利润总额40,712.32万元,同比增长16%;归属于上市公司股东 的净利润33,972.24万元,同比增长12.56%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润33,147.99万元,同比增长11.78%;实现每股收益0.34元,同比增长9.68%,加权平均净资产收益率5.77%。 公司主营营业收入21.25亿元,同比增长1%。收入结构按原料药与制剂分为两大类:(1)制剂销售收入12.15亿元,同比增长10 .6%,其中制剂自营产品销售收入11.63亿元,同比增长9%;医药拓展部制剂配送销售收入0.52亿元。(2)原料药及中间体销售 收入9.1亿元,同比下降9%,其中主要自营原料药销售收入4.89亿元,同比下降1.2%,意大利子公司销售收入2.97亿元,同比下降15%,仙曜贸易公司销售收入1.1亿元,其他原料药贸易0.12亿元。 公司主要制剂自营产品销售收入按治疗领域划分:妇科计生类制剂产品销售收入2.33亿元,同比下降1%;麻醉肌松类制剂产品销售收入0.63亿元,同比增长28%;呼吸类制剂产品销售收入3.93亿元,同比增长30%;皮肤科制剂产品销售收入1.2亿元,同比增长26%;普药制剂产品销售收入3亿元,同比下降6%,主要是受第九批集采影响公司产品地塞米松磷酸钠注射液同比减少2600万;其 他外购代理产品0.08亿元。 2024年上半年,公司醋酸甲羟孕酮无菌原料药通过WHOPQ认证,泼尼松龙通过日本PMDA认证,泼尼松龙片获得美国FDA批准,为原料药高端市场的拓展奠定基础。随着销售体系和销售渠道的搭建与调整,公司专业化销售能力不断提升,为未来新产品拓展持续蓄能。 2、公司2024年上半年经营业绩的驱动因素 2024年上半年,公司全员坚定初心和使命,将精益生产、精细化管理、创新驱动作为核心动力,聚焦主业,以拓展性思维提高各个经营板块的经营能力,推动公司可持续发展。 主要的业绩驱动因素表现为: 一、公司营业收入略有增加,主要原因:1、制剂产品逐步克服集采影响,积极开发新产品、培育新的增长潜力;妇科产品黄体酮胶囊(益 玛欣)区域集采影响下收入企稳,新产品庚酸炔诺酮注射液、屈螺酮炔雌醇片逐步形成新的增长潜力;麻醉肌松类主要产品在过去两年均已 集采,集采影响后恢复性增长,新产品舒更葡糖钠增长较快。呼吸科产品保持较好增长。未来公司将加快新产品市场导入,培育新产品梯队 ,在制剂专科领域高质量发展。2、原料药行业国内外市场竞争加剧,非规范市场产品销售价格仍处于底部区间,采购订单比较谨慎。公司发挥新产能优势,积极拓展市场,原料药以销售量的增长克服销售价格下跌的不利影响,2024年上半年公司自营原料药销量增长,销售额 基本持平;意大利Newchem公司受到海外市场下游客户去库存、一些国家受经济环境和汇率因素影响,采购端的皮质激素类产品上游价格波动影响,销售收入同比下降。 二、2024年上半年公司归属上市公司股东的净利润同比上升,主要原因是:1、制剂产品受国家药品集中带量采购影响逐步降低,新产品市场导入加快;2、国内原料药实现三线联动,提升运营效力,优化成本竞争力。原料药非规范市场产品价格仍处于底部区间,通过技术 工艺改善、优化成本竞争力,原料药利润同比有所改善。3、充分发挥原料药与制剂一体化的综合优势,发挥法规市场注册优势,积极拓展新客户。4、销售公司创新经营思路,深入贯彻销售“三段论”,充分挖掘存量产品的精细化管理和新产品的市场覆盖潜力。 3、毛利率情况 2024年上半年毛利率约55%,与去年同期的52%相比上升约3%。去年同期原料药处于收入和价格高基数,在此基础上,公司的毛利率进一步提升。 4、研发费用情况 2024年上半年公司研发费用1.25亿元,费用率5.8%,上年同期研发费用9340万元,费用率4.4%,今年上半年研发费用比同 期增长了3150万元,增长幅度为33.8%。公司的持续发展要靠不断有新产品、新技术的迭代。在研发费用方面,公司预期持续保持 适合公司发展阶段的投入与增长。5、部分产品情况 1)麻醉肌松产品情况 麻醉肌松产品去年同期销售额是4900万元,今年6300万元,同比增长28%。主要是罗库溴铵注射液、顺阿注射液的销量提升,集 采之后这些产品处于销量回升的通道。公司的顺阿注射液上一轮集采没中标,在结束第一轮集采周期后,第二轮集采开展时,可以重新参与 。舒更葡糖纳注射液上半年呈现较快的增速。 2)呼吸科产品 公司的糠酸莫米松鼻喷雾剂上半年销量增速达到预期,一季度同比增长28%,二季度累计增长30%,趋势向好。3)皮肤科产品 公司的皮肤科产品上半年保持了28%的增速,符合公司的预期,特别是凝胶的增速非常快。皮肤科下一代的品种,以贴膏、凝胶贴膏为主方向。 4)普药 普药上半年整体下滑6%,主要原因为地塞米松磷酸钠注射液集采的影响,剔除地钠针集采的因素影响,其它产品保持3%的增长。5)庚酸炔诺酮注射液 以临床需求为导向,2024年上半年按既定的销售规划,积极开展产品覆盖,取得了较好的成效,已完成上半年销售目标。6)屈螺酮炔雌醇片(II) 参比制剂为原研产品德国拜耳的优思悦,公司首仿,市场格局良好。该产品自去年4月底获批以来,公司积极开展市场推广准备工作,今年上 半年的增量情况比较好。7)戊酸雌二醇(补佳乐) 公司2024年6月份取得了取得戊酸雌二醇片境内生产药品注册证书,该产品最早由德国先灵公司(ScheringAG)研究开发,戊酸雌二醇片(商品名:补佳乐？/Progynova？)用于补充主要与自然或人工绝经相关的雌激素缺乏,公司为国内首仿,戊酸雌二醇属于医保乙类药品,市场格局良好。公司将在今年三季度开始积极推进相关准入工作。 8)奥美克松钠 奥美克松