尿素日报：交投情绪向好，上游库存承压

核心观点
尿素市场供需面趋于宽松，产量预计未来小幅增加，复合肥秋季生产旺季来临，但现阶段复合肥工厂对尿素原料维持刚需采购，下游农业需求仅南方水稻少量跟进，出口面未见明显变化，国内对印标参与受限，短期港口库存量维持窄幅波动，上游库存延续累库。

市场分析

• 价格：8月27日，尿素主力收盘1884元/吨（-8），河南小颗粒出厂价2020元/吨（-10），山东2030元/吨（0），江苏2050元/吨（-10），小块无烟煤990元/吨（0），尿素成本1698元/吨（0），出口窗口-121元/吨（+8）。
• 供应端：截至8月23日，企业产能利用率76.95%（-0.17%），样本企业总库存55.05万吨（+11.33），港口样本库存17.50万吨（+0.20）。
• 需求端：截至8月23日，复合肥产能利用率43.08%（+2.60%），三聚氰胺产能利用率64.85%（-2.79%），尿素企业预收订单天数7.12天（+0.30）。

策略
中性：交投情绪向好，但工厂缺乏新增订单，出货压力增加。尿素市场延续区间震荡。

风险
国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况。

研究结论
预计尿素市场延续区间震荡，主要受供需宽松、上游库存累库、下游刚需采购及农业需求暂缓等因素影响。