维生素A涨幅居前，华鲁恒升上半年利润同比增长

评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152683 甄理 行业分析师 SAC执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 0.2基础化工 沪深300 0 -0.2 -0.4 22-Aug 11-Jun 31-Mar 19-Jan 8-Nov 28-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 液氯涨幅居前，凯赛生物上半年利润同比增长 维生素A涨幅居前，金石资源半年利润同比增长 维生素继续领涨，龙佰集团与四川资源集团签订合作协议 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 维生素A涨幅居前，华鲁恒升上半年利润同比增长 基础化工|行业简评报告|2024.08.27 核心观点 本周（8月19日-8月23日）上证综指报收2854.37，周跌幅0.87%，深证成指报收8181.92，周跌幅2.01%，中小板100指数报收5234.85，周跌幅2.19%，基础化工（申万）报收2716.05，周跌幅2.43%，跑输上证综指1.56pct。申万31个一级行业，2个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，2个涨幅为正。涨幅居前的个股有坤彩科技、金浦钛业、*ST宁科、隆华新材、澄星股份、山东赫达、北化股份、百傲化学、汇得科技、三祥新材。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯 （+68.63%）、维生素A(50万IU/g):国产（+43.48%）、维生素A(50万IU/g):进口（+43.48%）、醋酸（+6.04%）、乙烯（+5.38%）。本周化工品跌幅居前的有BDO（-8.89%）、甲苯（-6.66%）、棉短绒 （-6.25%）、丙酮（-6.02%）、PVC（-5.77%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PTMEG价差 （+67.10%）、苯胺价差（+31.25%）、MTO价差（+28.52%）、乙烯价差（+27.64%）、PVC价差（+18.61%）。本周化工品价差降幅居前的有PX(华东)价差（-333.33%）、二甲醚价差（-56.57%）、己二酸价差（-26.63%）、MEG价差（-25.64%）、苯乙烯价差（-23.66%）。 化工投资主线： 1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（8月19日-8月23日）上证综指报收2854.37，周跌幅0.87%，深证成指报收8181.92，周跌幅2.01%，中小板100指数报收5234.85，周跌幅2.19%，基础化工 （申万）报收2716.05，周跌幅2.43%，跑输上证综指1.56pct。申万31个一级行业，2个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，2个涨幅为正。 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 家用电器 银行有色金属非银金融交通运输石油石化 通信公用事业建筑装饰 汽车纺织服饰基础化工机械设备电力设备计算机食品饮料 电子社会服务 钢铁综合 商贸零售轻工制造建筑材料国防军工 煤炭房地产环保传媒 医药生物 农林牧渔美容护理 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% -3.5% -4.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 1% 氮肥 磷肥及磷化工 聚氨酯 钛白粉 复合肥 煤化工 纺织化学制品 氯碱 炭黑 粘胶 氟化工 合成树脂 民爆制品 涤纶 其他塑料制品 涂料油墨 农药 其他化学原料 其他橡胶制品 膜材料 无机盐 其他化学制品 改性塑料 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业423家上市公司中，有46家涨幅为正。本周涨幅前十的个股有坤彩科技、金浦钛业、*ST宁科、隆华新材、澄星股份、山东赫达、北化股份、百傲化学、汇得科技、三祥新材。坤彩科技是全球珠光颜料行业领先的生产企业，在全球设有分公司、经销商、代理商和应用技术服务机构。具有完善的研发、品保、应用等中心，使用全自动及人工智能＋工业互联网实施全流程的无人化工艺。本周跌幅前十的个股有骏鼎达、宿迁联盛、巍华新材、泉为科技、惠柏新材、雅本化学、肯特股份、吉林碳谷、聚胶股份、阿科力。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2024/8/23收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 603826.SH 坤彩科技 34.48 23.98 16.88 000545.SZ 金浦钛业 1.98 15.79 12.50 600165.SH *ST宁科 2.24 15.46 19.79 301149.SZ 隆华新材 9.33 14.48 12.00 600078.SH 澄星股份 5.38 8.69 -4.78 002810.SZ 山东赫达 11.84 7.05 4.69 002246.SZ 北化股份 8.75 6.97 12.47 603360.SH 百傲化学 12.29 6.87 7.90 603192.SH 汇得科技 13.58 6.26 3.51 603663.SH 三祥新材 13.53 6.20 -2.24 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2024/8/23收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌（%） 月涨跌幅（%） 301538.SZ 骏鼎达 69.13 -21.89 -21.72 603065.SH 宿迁联盛 7.00 -16.57 -4.37 603310.SH 巍华新材 17.05 -15.26 -27.72 300716.SZ 泉为科技 6.97 -15.00 2.20 301555.SZ 惠柏新材 23.67 -13.46 -18.35 300261.SZ 雅本化学 5.22 -13.43 -0.95 301591.SZ 肯特股份 29.05 -12.18 -21.49 836077.BJ 吉林碳谷 7.77 -11.90 -17.34 301283.SZ 聚胶股份 22.21 -11.90 -15.20 603722.SH 阿科力 32.07 -10.92 -16.09 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+68.63%）、维生素A(50万IU/g):国产（+43.48%）、维生素A(50万IU/g):进口（+43.48%）、醋酸 （+6.04%）、乙烯（+5.38%）。本周化工品跌幅居前的有BDO（-8.89%）、甲苯（-6.66%）、棉短绒（-6.25%）、丙酮（-6.02%）、PVC（-5.77%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PTMEG价差（+67.10%）、苯胺价差（+31.25%）、MTO价差（+28.52%）、乙烯价差（+27.64%）、PVC价差 （+18.61%）。本周化工品价差降幅居前的有PX(华东)价差（-333.33%）、二甲醚价差 （-56.57%）、己二酸价差（-26.63%）、MEG价差（-25.64%）、苯乙烯价差（-23.66%）。 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -6.66% -6.25% -6.02% -5.77% -8.89% 68.63% 43.48%43.48% 6.04%5.38% 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0% -50% -100% -150% -200% -250% -300% -350% -56.57% -26.63%-25.64%-23.66% -333.33% 67.10% 31.25% 28.52% 27.64% 18.61% 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公告要点 公司 时间 湖北宜化 2024/8/25 中国石化 2024/8/25 恒逸石化 2024/8/23 花园生物 2024/8/23 新和成 2024/8/22 湖北宜化发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润5.4亿元，同比增长114.21%；营业收入90.61亿元，同比减少0.38%；基本每股收益0.5103元，同比增长81.8%。 中国石化发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润357.03亿元，同比增长1.69%；营业收入15761.3亿元，同比减少1.1%；基本每股收益0.296元，同比增长1.02%。 恒逸石化发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润4.3亿元，同比增长465.59%；营业收入647.64亿元，同比增长0.7%；基本每股收益0.13元，同比增长550.0%。。 花园生物发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润1.42亿元，同比增长21.25%；营业收入6亿元，同比减少8.61%；基本每股收益0.26元，同比增长23.81%。 新和成发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润22.04亿元，同比增长48.62%；营业收入98.45亿元，同比增长32.7%；基本每股收益0.71元，同比增长47.92%。 资料来源：Wind，首创证券 巨化股份发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润8.34亿元，同比增长70.31%；营业收入120.8亿元，同比增长19.65%；基本每股收益0.309元，同比增长70.72%。 巨化股份 2024/8/22 华鲁恒升 2024/8/22 赛轮轮胎 2024/8/22 兴发集团 2024/8/18 华鲁恒升发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润22.24亿元，同比增长30.1%；营业收入169.75亿元，同比增长37.35%；基本每股收益1.048元，同比增长30.19%。 赛轮轮胎发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润21.51亿元，同比增长105.77%；营业收入151.54亿元，同比增长30.29%；基本每股收益0.66元，同比增长94.12%。 兴发集团发布半年