基础化工行业简评报告：维生素A涨幅居前，金石资源半年利润同比增长

评级：看好 翟绪丽 首席分析师 SAC执证编号：S0110522010001 zhaixuli@sczq.com.cn 电话：010-81152776 甄理 行业分析师 SAC执证编号：S0110524070001 zhenli@sczq.com.cn 电话：021-58820301 0.2基础化工 沪深300 0 -0.2 -0.4 8-Aug 28-May 17-Mar 5-Jan 25-Oct 14-Aug 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 维生素继续领涨，龙佰集团与四川资源集团签订合作协议 维生素D3延续涨势，宝丰能源上半年利润同比快速增长 维生素D3价格涨幅居前，远兴能源取得新增水权 【首创化工】2023年策略报告——周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线 维生素A涨幅居前，金石资源半年利润同比增长 基础化工|行业简评报告|2024.08.12 核心观点 本周（8月5日-8月9日）上证综指报收2862.19，周跌幅1.48%，深证成指报收8393.70，周跌幅1.87%，中小板100指数报收5399.74，周跌幅1.88%，基础化工（申万）报收2849.50，周跌幅1.00%，跑赢上证综指0.48pct。申万31个一级行业，9个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，7个涨幅为正。涨幅居前的个股有泉为科技、高争民爆、宿迁联盛、易普力、ST红太阳、保利联合、汉维科技、南京化纤、雪峰科技、中欣氟材。 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有维生素 A(50万IU/g):国产（+27.27%）、维生素A(50万IU/g):进口 （+27.27%）、生物素:2%:国产（+12.50%）、硫磺温哥华FOB合同价（+10.81%）、天然气NYMEX天然气(期货)（+8.13%）。本周化工品跌幅居前的有液氯（-118.81%）、棉短绒（-12.37%）、硝酸（-6.06%）、三氯乙烯（-6.03%）、硫酸（-5.66%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有苯胺价差 （+63.83%）、TDI价差（+23.89%）、MTO价差(max(乙烯/丙烯)-3甲醇)（+19.50%）、环氧丙烷价差（+8.73%）、DMC价差 （+8.03%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-1446.67%）、PX价差（-21.24%）、PTA价差（-12.98%）、MEG价差（-12.30%）、苯乙烯价差（-8.85%）。 化工投资主线： 1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。 3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。 4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。 风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 房地产食品饮料建筑材料轻工制造美容护理社会服务 煤炭纺织服饰商贸零售医药生物石油石化 综合 传媒农林牧渔基础化工 银行环保 建筑装饰电力设备公用事业 钢铁交通运输非银金融机械设备家用电器有色金属 汽车通信电子 国防军工 计算机 1本周股价回顾 1.1化工行业表现情况 本周（8月5日-8月9日）上证综指报收2862.19，周跌幅1.48%，深证成指报收8393.70，周跌幅1.87%，中小板100指数报收5399.74，周跌幅1.88%，基础化工（申万）报收2849.50，周跌幅1.00%，跑赢上证综指0.48pct。申万31个一级行业，9个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，7个涨幅为正。。 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 图1本周31个申万一级行业涨跌幅 资料来源：Wind，首创证券 图2本周7个化工二级子行业涨跌幅 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周申万化工三级子行业涨跌幅 3% 2% 1% 复合肥煤化工民爆制品聚氨酯 粘胶无机盐改性塑料 氮肥磷肥及磷化工 农药炭黑 膜材料 涤纶 氯碱 钛白粉纺织化学制品其他化学原料其他塑料制品其他化学制品 氟化工 涂料油墨 合成树脂 其他橡胶制品 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，首创证券 1.2化工行业个股情况 本周化工行业423家上市公司中，有141家涨幅为正。本周涨幅前十的个股有泉为科技、高争民爆、宿迁联盛、易普力、ST红太阳、保利联合、汉维科技、南京化纤、雪峰科技、中欣氟材。泉为科技是一家致力于新型能源发展和先进光伏技术研发、生产、销售于一体的高科技企业，励志于成为全球领先的HJT高效绿能产品制造商及清洁能源运营综合服务商。本周跌幅前十的个股有正丹股份、建新股份、康普化学、德冠新材、航锦科技、乐通股份、惠柏新材、瑞丰高材、和远气体、华恒生物。 表1本周化工板块个股涨幅前十（股价参考2024/8/9收盘价） Wind代码股票简称股价（元）周涨跌幅（%）月涨跌幅（%） 300716.SZ 泉为科技 7.45 12.88 9.24 002827.SZ 高争民爆 22.24 11.70 8.33 603065.SH 宿迁联盛 7.90 10.18 7.92 002096.SZ 易普力 11.42 10.02 7.94 000525.SZ ST红太阳 7.33 9.90 12.77 002037.SZ 保利联合 6.64 9.75 8.67 836957.BJ 汉维科技 6.90 9.70 6.32 600889.SH 南京化纤 5.46 9.20 10.30 603227.SH 雪峰科技 7.26 8.85 9.83 002915.SZ 中欣氟材 10.10 7.91 7.56 资料来源：Wind，首创证券 表2本周化工板块个股跌幅前十（股价参考2024/8/9收盘价） Wind代码 股票简称 股价（元） 周涨跌（%） 月涨跌幅（%） 300641.SZ 正丹股份 22.10 -25.84 -19.90 300107.SZ 建新股份 8.84 -14.01 -11.51 834033.BJ 康普化学 14.25 -10.94 -10.88 001378.SZ 德冠新材 23.19 -10.43 -10.36 000818.SZ 航锦科技 17.48 -10.04 -12.86 002319.SZ 乐通股份 8.89 -10.02 -7.01 301555.SZ 惠柏新材 26.30 -9.40 -9.28 300243.SZ 瑞丰高材 8.14 -9.05 -3.67 002971.SZ 和远气体 16.16 -9.01 -9.87 688639.SH 华恒生物 39.91 -8.96 -10.11 资料来源：Wind，首创证券 2化工品价格回顾 化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有维生素A(50万IU/g): 国产（+27.27%）、维生素A(50万IU/g):进口（+27.27%）、生物素:2%:国产 （+12.50%）、硫磺温哥华FOB合同价（+10.81%）、天然气NYMEX天然气(期货) （+8.13%）。本周化工品跌幅居前的有液氯（-118.81%）、棉短绒（-12.37%）、硝酸 （-6.06%）、三氯乙烯（-6.03%）、硫酸（-5.66%）。 化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有苯胺价差（+63.83%）、TDI价差 （+23.89%）、MTO价差(max(乙烯/丙烯)-3甲醇)（+19.50%）、环氧丙烷价差 （+8.73%）、DMC价差（+8.03%）。本周化工品价差降幅居前的有二甲醚价差（-1446.67%）、PX价差（-21.24%）、PTA价差（-12.98%）、MEG价差（-12.30%）、苯乙烯价差（-8.85%）。 27.27%27.27% 12.50%10.81% 8.13% 图4本周化工品涨幅前五图5本周化工品跌幅前五 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -12.37% -6.06%-6.03%-5.66% -118.81% -20% -40% -60% -80% -100% -120% -140% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 图6本周化工品价差涨幅前五图7本周化工品价差跌幅前五 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 0% 63.83% 23.89% 19.50% 8.73%8.03% -200% -400% -600% -800% -1000% -1200% -1400% -1600% -1446.67% -21.24%-12.98%-12.30%-8.85% 资料来源：百川盈孚，首创证券资料来源：百川盈孚，首创证券 表3本周重点公司公告 3主要上市公司公告 公司时间公告要点 藏格矿业发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润12.97亿元，同比减少35.99%；营业 藏格矿业2024/8/9 华峰化学2024/8/9 收入17.62亿元，同比减少37.0%；基本每股收益0.8258元，同比减少35.99%。 华峰化学发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润15.18亿元，同比增长11.74%；营业收入137.44亿元，同比增长8.89%；基本每股收益0.31元，同比增长14.81%。 华鲁恒升2024/8/9 玲珑轮胎2024/8/8 金石资源2024/8/8 资料来源：Wind，首创证券 根据化工企业连续生产的特点，为确保生产装置安全有效运行，公司将于2024年8月10日开始 对一套煤气化装置及部分产品生产装置进行停车检修，检修及停开车时间预计20天左右。本次停车检修预计将影响公司营业收入约5亿元，占全年营业收入预算的1.47%左右。本次检修是根据年度生产计划安排的检修，不影响公司2024年度生产计划的完成。特此公告。 根据国际市场需求预测，国内外轮胎发展趋势，为了进一步推动公司全球化产业布局，增加市场份额，推进高质量发展，提升企业综合竞争力，公司决定开展境外（塞尔维亚）投资扩建项目。本项目拟在厂区现有的土地内进行建设，现状厂区总用地面积130公顷（折1,950亩），主要建设内容包括土建工程、设备购置、24MW的光伏发电工程等。 金石资源发布半年报，上半年归属于母公司所有者的净利润1.68亿元，同比增长32.54%；营业收入11.19亿元，同比增长100.2%；基本每股收益0.28元，同比增长33.33%。 3重点关注行业的价格和价差 3.1石油化工 图8石油价格图9乙烯、丙烯、丁二烯海外价格 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2019/062020/062021/062022/062023/062024/06 原油WTI（美元/桶）原油布伦特（美元/桶）