果蔬品日报：早熟嘎啦交易近尾声，红枣关注产区天气

期货研究报告|果蔬品日报2024-08-28 早熟嘎啦交易近尾声，红枣关注产区天气 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2410合约6880元/吨，较前一日上涨2元/吨，涨幅0.03%。 现货方面，据钢联数据，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.5元/斤，与前一日持 平，现货基差AP10+120，与前一日持平；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.1元/斤，与前一日持平，现货基差AP10+1320，与前一日持平。 近期市场资讯，陕西洛川产区嘎啦进入后期，剩余货源多以质论价，早熟富士已陆续摘袋。山东产区中秋备货陆续进行，果农剩余货源好货有限，多以低价货源走货为 主；客商货多让价�售，价格小幅下滑，据钢联数据，主流仍以2.2-20.6元/斤区间交易为主；山东早熟嘎啦货源不多，华硕、美八等货源走货一般。目前山东栖霞晚富士果农一般货0.8-1.3元/斤，走电商为主。客商货80#统货质量略好的2.2-2.4元/斤，80#一二级好货片红2.7-3元/斤，客商货80#一二级条纹3.5-4.0元/斤；陕西洛川产区库存富士货源70#以上半商品主流成交价格4.0-4.2元/斤，以质论价；洛川产区早熟嘎啦70#以上半商品主流成交价格3.3-3.7元/斤，70#以上统货3.0-3.3元/斤；产地 黄嘎啦陆续上市，70#以上半商品3.2-3.5元/斤。 昨日苹果期价窄幅震荡，产区方面，早熟嘎啦交易接近尾声，而西部产区早熟富士正待脱袋上色，产区库存虽仍在高位，但山东库存果走货略有好转迹象，关注节日是否会对库存果走货带来提振。上周山东产区库存富士走货略有加快，客商及冷库存在急售情绪，积极�货，中秋备货逐渐开启，批发市场及商超拿货增加，少量开始包装中秋礼盒。电商渠道拿货稳定，目前走货仍围绕低价货源进行。上周周内陕西产区去库速度较前期有所提速。上周周内渭南产区早熟嘎啦交易基本结束，陕北产区嘎啦红货余量有限，价格稳硬运行，库存富士问货、调货客商增多，带动走货速度略有加快。广东三大市场整体到车环比大幅增加，近期各产地早熟品种陆续到货，西瓜、桃子等时令水果份额降低，一定程度提振苹果成交氛围，市场对嘎啦好货存一定需求，但库存富士整体销售速度仍偏缓慢。上周冷库货源整体走货速度略有加快，新季早熟方面部分产区受冰雹影响，合适货源有限，客商收购积极，上周周内行情依旧偏稳硬运行，高开后并未按预期低走，对之后早熟富士形成一定支撑，进而对库存富士及新季晚富士价格有所提振。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2501合约10305元/吨，较前一日上涨100元/吨，涨幅 1.02%。现货方面，据新华指数，新疆产区一级红枣报价11.82元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01+1520，较前一日下降100；据钢联数据，河北一级灰枣现货价格 10.4元/公斤，与前一日持平，现货基差CJ01+100，较前一日下降100。 近期市场资讯，本周南疆灰枣主产区气温在16℃-31℃，近期主产区阿克苏、阿拉尔、喀什地区均�现不同程度降雨及大风，部分枣园�现落果及裂口情况，天气预警看未来仍有降雨预期，持续关注产区红枣稳果情况及枣果质量变化。本周初河北崔尔庄红枣交易市场受降雨天气影响暂时闭市，成交以冷库及客商自有货为主。广东如意坊市场到货6车红枣，A类13.00-16.00元/公斤，B类12.80元/公斤，C类11.30- 11.80元/公斤，D类10.80元/公斤，早市成交2车左右，1车185核桃参考18.00元/公斤，成交一般。 红枣期价昨日小幅收涨，产区新季枣长势良好，但近期新疆产区部分地区�现大风及降雨天气，有枣园�现落果、新季枣裂口情况，后续需持续关注产区天气对新季枣带来的影响。当前处于传统淡季尾声，逐渐进入中秋备货阶段，市场走货量好转，现货价格止跌企稳，同时随着盘面下跌至低位，到货性价比较高，客商拿货积极性有所提高，销区市场成交逐渐好转。当前市场焦点在新季红枣长势与中秋备货上，产区目前整体长势良好，头二茬坐果明显优于去年同期水平，本周产区气温变化不大，天气有利于红枣上糖，�现降水及大风天气虽造成部分枣园落果，但是影响有限，整体产量较去年有明显恢复，增产预期基本坐实。随着中秋备货的提振下游客商拿货积极性提高，预计短期内现货价格震荡寻底。需要关注8月下旬上糖后天气变化对红枣品质的影响，如果降水多或影响红枣品质及�成率，市场到货及中秋备货情况也需持续关 注。 ■策略 震荡偏弱 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤5 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.05 3.5 3.04 2.53 2.02 1.51 1.0 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.50 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,0