核心观点与关键数据
爱玛科技2024Q2业绩整体符合预期。营收端,Q2初受抽检影响,5月起逐步恢复,实现同环比增长;归母净利润因股权激励费用影响略降。毛利率同环比微升,费用率均上升,销售净利率下降。
业务亮点
- 产品升级优化:公司以“科技与时尚”为品牌主张,持续研发电机、控制器、电池等,提升产品品质。
- 渠道精细化管理:推进渠道下沉,借助数智化系统提升门店运营效率,加强精细化管理。
- 国际化持续拓展:重点推进东南亚市场代理商拓展和后市场服务本地化,2024H1国际业务收入同比大幅增长。
投资评级与预测
上调2024/2025/2026年归母净利润预期至22.36/27.22/32.58亿元,对应PE为11/9/8倍。维持“买入”评级,认为行业领先企业有望持续受益于标准趋严。公司持续推进产品研发、渠道优化和国际化布局,为长期增长提供支撑。
风险提示
行业总量增长不及预期;行业价格战情况超出预期。