公司2024年上半年业绩显著增长，主要得益于金锑价格上涨。具体数据如下：
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业绩表现：2024年H1实现营收151.35亿元（同比+16.61%），归母净利润4.38亿元（同比+56.71%），扣非归母净利4.39亿元（同比+56.68%）；Q2单季度营收73.16亿元（同比+0.12%，环比-6.42%），归母净利润2.76亿元（同比+59.25%，环比+69.75%），扣非归母净利2.80亿元（同比+29.56%，环比+76.23%）。
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产量情况：
- 金板块：H1生产黄金27.07吨（同比-2.89%），自产金1.96吨（同比-13.49%），全年计划产量49.7吨。
- 锑板块：H1锑品产量15147吨（自产8173吨，同比-7.65%），全年计划产量36000吨。
- 钨板块：H1钨品产量490标吨（同比-21.3%），自产钨精矿410标吨（同比+67.18%）。
- 产量变动原因：金锑产量减少系新龙矿业3月末停产，钨产量增加系湘安钨业2023年末恢复生产。
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价格情况：
- 黄金：6月底伦敦现货金价2331美元/盎司（较年初+12.34%，较去年+14.05%）。
- 锑：H1锑锭（99.65%）平均价104799-107340元/吨（同比+29.2%），三氧化二锑（99.5%）平均价92319-94861元/吨（同比+29.3%）。
- 钨：H1国内APT平均价19.78万元/吨（同比+10.69%）。
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盈利能力：
- 毛利：黄金/锑品/钨品板块毛利分别为5.32/4.54/0.07亿元（同比+15.76%/+33.37%/-41.31%），对应毛利率3.83%/40.27%/11.91%（同比-0.01/+1.27/-0.48pct）。
- 新龙矿业影响：7月17日-8月21日停产影响当期净利4100万元。
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资源保障：
- 资源储量：2023年末保有矿石量6800万吨，含锑金属量307324吨，金金属量141756千克。
- 矿业权：拥有和控制矿业权30个（探矿权18个，采矿权12个）。
- 增储行动：加大现有矿山深边部探矿，推进新一轮三年找矿行动（2024-2026年）。
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盈利预测与投资建议：
- 预计2024-2026年归母净利润9.09/10.67/14.26亿元。
- 对应PE21/18/13倍，维持“推荐”评级。
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风险提示：产品价格波动、矿山停复产、项目进展不及预期等。
