担忧石油需求及地缘风险缓解，油价承压下行

核心观点

• 展望后市，市场关注焦点转向OPEC+增产进程。产油国正在增产，7月OPEC产油国量环比增加9万桶/日，超配额生产。美国原油产量近期增加至1330-1340万桶/日，但钻井平台数量下滑，整体涨幅受限。石油供应或逐渐增加。
• 需求端，夏季石油需求利好逐渐接近尾声，经济数据低迷降低需求增长预期。美国成品油需求下滑，中国成品油市场表现欠佳，地炼开工率偏低。
• 库存端，美国商业原油库存去库良好，过去七周有六周下滑，美国能源部近期询购600万桶石油以补充SPR。

研究结论

• 受到中东地缘风险缓解及对石油需求担忧，油价连续下挫，随着交易商获利回吐，以及美联储降息预期，油价有望低位反弹。
• 中长期来看，夏季石油消费的利好反映在石油去库上，并计入油价，OPEC+产油国如果不顾石油需求疲软而从10月开始增产，欧美原油期货价格仍将承压下行。

关键数据

• 7月份OPEC+22国原油日均总产量4103万桶，环比增加16万桶。
• 7月份OPEC有配额的18国原油日产量超配额生产日均43.7万桶。
• 截至2024年8月16日当周，美国原油日均产量1340万桶，比前周日均产量增加10万桶。
• 截至2024年8月16日的四周，美国成品油需求总量平均每天2041.1万桶，比去年同期低2.3%。
• 截至2024年8月16日当周，美国商业原油库存总量8.03192亿桶，比前一周下降401万桶。
• 美国正寻求从能源公司购买600万桶石油，以帮助补充战略石油储备(SPR)。

其他重要信息

• WTI原油及Brent原油月间价差震荡走弱，目前为Back结构。
• B-W价差在每桶4.21美金，周度下滑0.09美元/桶。
• 美国原油出口量日均404.5万桶，比前周每日出口量增加28.9万桶。
• 美国初请失业金人数增加至23.2万人，环比增加4000人。
• 2023年4月至2024年3月统计周期内，美国新增就业岗位比之前预估的减少了81.8万个。