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Q2经营效率提升，费用率下降

2024-08-27 李奕臻,余昆国投证券 Hallam贾文强

2024年半年度报告显示，倍轻松Q2经营效率提升，费用率下降。公司2024H1实现收入6.0亿元，YoY+0.7%；归母净利润2613.4万元，去年同期亏损2534.6万元。Q2单季收入3.1亿元，YoY-16.5%，主要受去年同期高基数影响，线上收入同比下降33.5%，门店经营复苏。Q2归母净利率3.4%，YoY+9.7pct，主要因降本增效措施和费用率优化（销售费用率YoY-8.6pct）。Q2经营性现金流净额+0.2亿元，YoY-80.0%，主要因销售规模减少，但期末货币资金+交易性金融资产余额3.7亿元，YoY+21.9%，在手现金充裕。公司持续推出新品（Scalp3系列、iSee J plus），积极研发和拓展渠道，收入有望回升。盈利能力有望持续改善，预计2024~2026年EPS为0.84/1.56/2.01元，维持买入-A评级，目标价37.62元/股。风险提示包括原材料价格大涨、行业竞争恶化、新品拓展不及预期。

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Q2经营效率提升，费用率下降

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