玉米周报：新季玉米减产预期增加，玉米短时偏强

新季玉米减产预期增加，玉米短时偏强 玉米周报20240826 正信期货研究院—农产品小组 C 目录 ONTENTS 1 2 3 主要观点 行情回顾基本面分析 4价差跟踪 主要观点 本周玉米大幅反弹。 国外，美联储转鸽加速美元走弱，叠加ProFarmer巡查结果显示美玉米单产及产量强劲，美玉米冲高回落。 国内供应方面，目前渠道玉米惜售情绪转松，产区玉米价格偏弱。其中东北产区贸易商出货积极性增加，东北玉米价格稳中偏弱；华北产区余粮持续减少，不过临近新季玉米收获，产区腾库需求使玉米上量增加，短期深加工门前到车辆总体较多，企业报价稳中下调。另外当前部分玉米产区降雨过量，部分地区出现中重度涝渍，存在引发减产可能，从而支撑玉米盘面上涨。 需求方面，下游养殖利润较高，且高温逐渐退去下游玉米需求有提升预期，饲料及养殖企业或存在补库需求 ；不过加工企业近期存在停机检修，整体需求仍偏弱。 策略：近期部分产区降雨过量，新季玉米减产预期增加，叠加出伏之后气温逐渐下降，下游养殖对玉米需求预期提升，短期玉米表现偏强；不过总体来看，国内谷物供应仍保持充足，且新季玉米收获前产区有腾库需求，预计玉米走强空间有限，建议短期逢高沽空。 CBOT玉米与C2411玉米 截至8月23日收盘， 当周CBOT12玉米收于391.25美分/蒲，较上周收盘下跌1.00点，周跌幅0.25%；当周C2411玉米收于2312元/吨，较开盘上涨58点，周涨幅2.57%。 CBOT12玉米C2411玉米 数据来源：文华财经，正信期货 类别 关键词 描述 影响 外盘玉米 美国天气 未来两周美国玉米带降雨减少，气温正常； 利空 美玉米优良率 截至8月18日当周，美国玉米优良率为67%，市场预期为67%，前一周为67%，上年同期为58%； 利多 美玉米出口 截至8月15日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为11.9万吨，前一周为12万吨；2024/2025年度玉米净销售129.1万吨，前一周为80.1万吨； 利空 ProFarmer 预计2024年美国玉米单产为181.1蒲式耳/英亩，产量为149.79亿蒲式耳； 需求 饲企 截至8月22日，全国饲料企业平均库存29.01天，较8月15日持平，同比增加0.85%； 利空 深加工 截至2024年8月21日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量317.2万吨，降幅12.45%； 利多 库存 北港 截至2024年8月16日，北方四港玉米库存共计168万吨，周环比减少23.8万吨；当周北方四港下海量共计26.3万吨，周环比增加2.80万吨； 利多 南港 内贸玉米库存共计35.5万吨，较上周减少12.50万吨；外贸库存30.6万吨，较上周增加0.70万吨；进口高粱60万吨，较上周增加4.50万吨；进口大麦75.5万吨，较上周增加1.90万吨； 利空 风险 新季玉米产情、进口玉米到港、国储收抛储、港口玉米库存、美国玉米产区天气等。 — 基本面分析 成本端—美国玉米产区天气 未来15日气温未来15日降水 数据来源：AgWeather，正信期货 基本面分析 外盘—美玉米优良率 美玉米优良率美玉米产区干旱比例 数据来源：USDA，正信期货 USDA：截至8月18日当周，美国玉米优良率为67%，市场预期为67%，前一周为67%，上年同期为58%； 截至8月20日当周，约7%的美国玉米种植区域受到干旱影响，而此前一周为6%，去年同期为43%。 基本面分析 外盘—美玉米出口 美玉米本年度周度出口净销售（吨） USDA：截至8月15日当周美国2023/2024年度玉米出口净销售为11.9万吨，前一周为12万吨；2024/2025年度玉米净销售129.1万吨，前一周为80.1万吨； 数据来源：USDA，正信期货 基本面分析 外盘—ProFarmer巡查结果 数据来源：ProFarmer，正信期货 基本面分析 需求—饲料企业 生猪养殖利润（元/头） 饲料企业库存天数 猪价上涨拉动养殖利润反弹，饲企对能量饲料需求增加； 截至8月22日，全国饲料企业平均库存29.01天，较8月15日持平，同比增加0.85%。 数据来源：wind，钢联，正信期货 基本面分析 需求—加工企业 深加工消费量（万吨）淀粉企业玉米加工量（万吨） 2024年8月15日至8月21日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米128.04万吨，环比上周增加2.15万吨。全国玉米加工总量为64.54万吨，较上周增加1.44万吨；周度全国玉米淀粉产量为31.86万吨，较上周产量增加0.51万吨；周度开机率为61.59%，较上周升高0.99%。 基本面分析 需求—加工企业库存 加工企业玉米库存（万吨） 截至2024年8月21日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量317.2万吨，降幅12.45%。 基本面分析 库存—港口库存 北港库存（万吨） 南港玉米库存（万吨） 数据来源：钢联，正信期货 北方四港：截至2024年8月16日，北方四港玉米库存共计168万吨，周环比减少23.8万吨；当周北方四港下海量共计26.3万吨，周环比增加2.80万吨； 广东港：内贸玉米库存共计35.5万吨，较上周减少12.50万吨；外贸库存30.6万吨，较上周增加0.70万吨；进口高粱60万吨，较上周增加4.50万吨；进口大麦75.5万吨，较上周增加1.90万吨。 玉米9-1价差 玉米基差 粉米价差 麦米价差 数据来源：wind，正信期货 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 谢谢观看