需求篇：硅片行业市场生态探究与剖析 ——“晶光闪耀”之多晶硅期货上市预热系列报告（四）

全球硅片供给概况

• 近十年来，全球硅片产能和产量逐年攀升，年复合增长率分别为34%和32%。
• 中国是全球最大的硅片生产国，2023年产能占比达97%，主要得益于成本和技术优势。
• 海外国家如越南、马来西亚、欧洲等地亦有一定硅片产能，多来自中国企业的海外投资。

中国硅片供给概况

• 中国硅片行业近年来产能扩张迅速，2013年至2023年产能和产量分别增长19倍和19倍。
• 2019年后，国内硅片产能进入过剩格局，年化开工率从65-80%下降至50-60%。
• 单晶硅片技术逐步替代多晶硅片技术，加剧了硅片环节的过剩程度。

硅片企业生产脾性

• 硅片企业生产弹性较高，稼动率调节灵活，无年度季节性检修。
• 硅片厂根据订单、库存、利润和后市预期调整生产节奏。
• 库存周期通常不超过1个月，库销比接近0.7（月）时企业开始减产。

我国硅片行业生态

• 硅片企业产能集中度较高，形成“双寡头”竞争格局，隆基和中环合计占比近40%。
• 硅片行业以N型硅片为主，2024年N型硅片产量占比达82%。
• 硅片企业专业化产能占比约53%，一体化产能占比约47%，未来一体化占比将小幅提升。

硅片生产成本概况

• 硅料成本占比约48%，为最大成本项；坩埚成本占比约12%，为第二大成本项。
• 非硅成本以拉棒环节和切片环节为主，拉棒成本占非硅成本的48%，切片成本占35%。
• N型硅片成本略高于P型硅片，但两者成本差异逐渐缩小，2024年3月起两者利润均为负。

总结

• 硅片环节整体产能过剩，行业开工率调整较为灵活。
• 中国是全球硅片生产中心，产业集中度较高，N型硅片逐步替代P型硅片。
• 硅料成本占比最大，非硅成本主要来自拉棒和切片环节，行业利润承压。