行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

2024W34家电行业周报：多家公司发布中报业绩，家空外销延续增长

家用电器 2024-08-26 蔡雯娟,曲世强,樊夏俐国泰君安证券「若久」

多家公司发布中报业绩，美的集团2024H1实现营业收入2181.22亿元，同比+10.28%，归母净利润208.04亿元，同比+14.11%；TCL电子2024H1实现营业收入454.94亿港元，同比+30.3%，归母净利润6.5亿港元，同比+146.5%；海信视像2024H1实现营业收入254.61亿元，同比+2.36%，归母净利润8.34亿元，同比-19.56%。
7月家空外销延续亮眼表现，内销为926万台，同比-21.3%，外销为693万台，同比+42.7%。分品牌看，美的内销相对稳定，外销海尔和TCL延续亮眼表现。
面板价格环比有所下滑，8月下旬面板均价环比8月上旬-2/-2/+0/-1美元/片。随着上半年备货结束，彩电整机厂面板采购热度下降，面板价格预计延续下降态势。
投资建议：推荐Mini-LED技术领先的TCL电子（8.1X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（15.0X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（12.2X）、新能源车热管理快速发展的盾安环境（11.5X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.3X）、电动两轮车有望放量的九号公司-WD(41.0X)、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（9.4X）、激光显示技术龙头海信视像（9.4X）、清洁电器龙头科沃斯（15.2X）、传统主业稳健增长，TCL整合带来增量的TCL智家（10.1X）、内销调整告一段落，外销持续恢复的新宝股份（9.2X）、外销回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进的苏泊尔（17.8X）。
风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动。