国君电子|车规MCU空间广阔,国内厂商加速布局

汽车电子已成为全球MCU最大的下游市场，其中32位MCU占比最高且增长迅速。MCU作为高度集成的计算与控制芯片，广泛应用于汽车电子等领域，目前汽车电子占比高达37%。32位MCU因其高性能和广泛应用场景，在汽车领域占主导地位。车规级MCU是推动汽车智能化和电动化发展的关键组件，单车用量和价值显著提升，预计到2030年，中国汽车MCU市场规模将达到147亿美元，复合增长率达到21%。车规级MCU广泛应用于ADAS、车身、底盘及安全、信息娱乐和动力系统等，对汽车智能化和电动化至关重要。传统燃油车平均单车MCU用量达到70-150颗，而新能源汽车的单车用量将超过300颗。随着汽车智能化、网联化的发展，汽车MCU的平均单车价值超300美金，成为汽车半导体中单车价值量占比最高的细分产品，占比近25%。车规级MCU长期由海外巨头垄断，国产化是确保我国汽车产业供应链稳定和推动智能网联化长远发展的关键战略。全球汽车MCU市场占有率前五名均为外资头部厂商，且CR5高达91%。车规级MCU存在技术难度高、车规认证要求严苛和长年供应链体系固化等壁垒，导致国内企业在技术突破和市场导入等方面难以破局。在国家政策、本土主机厂及零部件厂商的支持下，中国汽车MCU企业已逐步完成低端市场的国产替代，部分企业已实现向高端车规级MCU迈进。投资要点：汽车MCU种类多样，从低端到高端，国产化率差异显著，高端车规级MCU国产化率几乎为0。跟随车规电子自主可控趋势，车规级MCU逐步突破。推荐MCU设计龙头：兆易创新。受益标的：国芯科技。风险提示：行业竞争加剧；产品研发不及预期；客户拓展不及预期。