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海外周报第58期：美欧制造业PMI不及预期

2024-08-26 张瑜,夏雪华创证券胡诗郁

核心观点：发达市场制造业、服务业分化。美欧制造业PMI不及预期，英国制造业PMI偏强；服务业PMI均超预期。景气向上的高频有：美、德周度经济活动指数。景气向下的高频有：美国房贷申请数；初请和续请失业金人数；大宗价格、美国汽油零售价。
未来一周重要经济数据及事件：详见研报图表1。
过去一周重要数据回顾：详见研报图表2。
周度经济活动指数：美国经济活动指数有所反弹，8月17日当周WEI指数升至2.32（四周移动平均为1.84）；德国经济活动指数有所回升，8月18日当周WAI指数升至0.2附近（四周移动平均为0.13）。
需求：
- 消费：美国红皮书商业零售同比增速震荡，8月17日当周回升至4.9%。
- 地产：美国按揭贷款利率下行放缓，8月22日30年期抵押贷款利率为6.46%；房贷申请数量回落，8月16日当周MBA市场综合指数降至225.8。
就业：美国初请和续请失业金人数均回升，8月17当周初请失业金人数23.2万人，8月10当周续请失业金人数186.3万人。
物价：大宗价格下降，8月22日RJ/CRB商品价格指数274.7；美国汽油零售价大幅回落，8月19日为3.29美元/加仑。
金融：
- 金融状况：近期欧美金融条件边际趋紧，8月23日美国彭博金融条件指数为0.71，欧元区为0.73。
- 离岸美元流动性：边际趋松，8月23日日元兑美元基差为-29.1bp，欧元兑美元掉期基差为-1.5bp。
- 信用利差：美国高收益和投资级公司债利差继续下行，8月23日高收益公司债利差3.12bp，投资级公司债利差1.02bp。
- 国债利差：美与日欧国债利差走阔，10年期美欧国债利差为153.78bp，美日国债利差为296bp；欧洲中心-外围利差收窄，10年期德意、德葡利差收窄。