行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

鼎泰高科2024半年报点评：Q2经营显著改善，新兴业务势能强劲

2024-08-24 刘阳东,王亚琪上海证券 XL

总体增长与业务表现：2024年上半年，鼎泰高科实现营收7.13亿元，同比增长22.30%；归母净利润0.89亿元，同比-16.06%。Q2单季度营收3.80亿元，同比增长23.96%，环比增长14.14%。各产品线均实现稳健增长：刀具业务营收5.41亿元，同比增长12.10%，高端产品占比提升；研磨抛光材料营收0.70亿元，同比增长28.58%；智能数控装备营收0.24亿元，同比增长265.50%；功能性膜材料营收0.68亿元，同比增长146.34%。
研发与创新：公司持续加码研发投入，研发投入占营收比重达7.8%。功能性膜材料在车载光控膜技术上取得突破，已进入小批量交付；智能数控装备在五轴工具磨床等技术方面取得进展；研磨抛光材料开始布局3C、汽车等新领域。
海外市场拓展：上半年境外收入0.35亿元，同比增长195.91%。公司筹建泰国工厂，并计划开拓日韩、东南亚、欧美市场。泰国工厂预计Q4实现规模量产，海外业务有望保持高增。
投资建议与预测：预计2024-2026年公司营收分别为17.03/21.07/25.92亿元，同比增长28.98%/23.76%/23.02%；归母净利润分别为2.70/3.47/4.59亿元，同比增长23.08%/28.65%/32.10%。当前股价对应24-26年估值分别为24/19/14倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游市场需求不及预期、PCB钻针技术替代风险、原材料价格波动、产能释放不及预期、新业务拓展不及预期等。