近期核心事件&行情回顾
- 马棕产量：MPOA和UOB数据显示，马棕8月前20日产量预估增加4.02%，其中沙巴增幅最大（6.35%）。未来一周产地降雨增多，或将对产量造成不利影响，预计8月马棕产量或将小幅增产。
- 出口表现：ITS预计马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为87万吨，较上月同期减少18.41%，预计8月马棕或将累库，库存预计在190万吨附近。
- 印尼政策调整：印尼提升国内棕榈油零售参考价格上限至15700印尼盾，并将国内供应量目标下调至每月25万吨。新的DMO规则对印尼棕榈油出口影响不大，但有利于精炼厂增加精炼利润。印尼将从2025年开始实行B40掺混政策，毛棕使用量将升至1400万吨。
- 印尼出口数据：ITS数据显示，印尼7月棕榈油出口量下降至202.2万吨，环比下降27.7%。
国际市场
- 美豆单产：Pro Farmer预计今年美豆单产为54.9蒲式耳/英亩，高于USDA 8月月报预期，预计USDA 9月报有可能会再次上调美豆单产。
国内油脂
- 棕榈油：截至2024年8月16日，全国重点地区棕榈油商业库存58.26万吨，环比减少1.06万吨。棕榈油华南基差报在01+200，产地报价坚挺，多条12月船期采购，库存或将小幅去库。
- 豆油：截至2024年8月16日，全国重点地区豆油商业库存111.11万吨，环比增加1.42万吨。豆油散油成交增加，豆棕价差继续震荡下跌至-440，有利于豆油对棕榈油的替代。美豆丰产预期加强，或在成本端对豆油造成不利影响，预计豆油或将低位震荡。
- 菜油：截至2024年8月16日，全国菜油库存42.6万吨，环比增加0.45万吨，仍处于历史同期偏高水平。7月菜油表观消费约在31万吨，略低于6月，但处历史同期高位。菜油散油成交下滑，基差低位震荡但稳中有升，预计菜油跟随棕榈油反弹，但反弹幅度可能有限。
策略推荐
- 单边策略：预计棕榈油继续保持宽幅震荡运行，持有多单者可继续观察，无单者建议谨慎追多，同时也不建议左侧抛空，暂时观望；豆菜油期价继续下跌的空间也将有限，预计或将低位震荡。
- 套利策略：P1-5、Y11-1可考虑逢低做扩，豆棕价差仍以逢高空为主思路。
- 期权策略：观望。
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