红枣周报-恢复性增产愈发明确 2401合约下破万元关口

市场动态与基本面分析

本周下游到货数量尚可，仓单持续流出，下游成交尚可，盘面大幅下跌导致现货价格随盘下调，但下游补货积极性有所提升，中秋节临近带动节前备货开启，消费需求回暖。红枣持续去库状态，仓单数量较往年同期偏低，总体库存较往年偏低，目前小级别枣短缺。新季红枣开始上糖上色，产区天气情况及裂果情况需持续关注。

现货与郑枣市场分析

下游市场到货量尚可，成交回暖，不同货源价格差异大，价格小幅下滑。广州如意坊市场每日到货车辆2车以上，价格参考：特级12.00-13.40元/公斤，一级11.70-12.80元/公斤，二级10.80-11.10元/公斤，三级9.90-10.50元/公斤。阿拉尔灰枣一级与郑枣期价基差为3260元/吨，维持高位。36家样本点物理库存在5227吨，较上周减少106吨，环比减少1.99%，同比减少46.20%，库存持续下降，现货价格止跌企稳后小幅探涨。

技术分析

郑枣主力CJ2501合约周五收盘报9910元/吨，较上周期价下跌180元/吨，持仓量62656手，较上周增加2144手。周线级别MACD绿色能量柱放量，KDJ指标下行，周线级别指标于零轴下方下行。

核心逻辑与策略

核心逻辑：1）季节性淡季过去，走货回暖；2）库存持续去化，现货库存相比往年较低；3）新季枣预期丰产。策略：投资客户震荡偏弱思路操作；建议上游加工厂保值单随基差销售调节头寸，下游客商可根据采购计划期现对比择低采购，2501合约下破万元关口有进一步走弱可能。

风险提示

关注下游阶段性补货情况。