ESG双周报第五十四期：系统性部署经济社会发展全面绿色转型

系统性部署经济社会发展全面绿色转型 ——东方证券ESG双周报第五十四期 卷首语 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 研究结论 海外ESG热点政策及事件回顾：（1）世界银行宣布将发行2.25亿美元的债券，投资收益将与巴西亚马逊雨林再造林项目的碳排放去除量挂钩。与此前使用碳信用来 减少碳排放的债券相比，这是首只将收益回报与大气中碳排放的去除联系在一起的债券。（2）碳捕获与去除技术提供商Svante获得由加拿大政府支持的加拿大增长基金（CGF）高达1亿美元的投资，这笔资金将用于开发加拿大和美国难以减排的行业的去碳项目。（3）英国财政大臣和财政部表示政府将在2025年推出规范ESG评级机构的立法，ESG评级机构将受到金融行为监管局（FCA）的监管。 国内ESG热点政策及事件回顾：（1）国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，旨在推动社会发展向绿色化、低碳化全面转型。这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型的系统部署。《意见》要求以碳达峰碳中和工 作为引领，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，深化生态文明体制改革，健全绿色低碳发展机制，加快经济社会发展全面绿色转型，形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。《意见》对空间格局、产业结构、能源、交通运输、城乡建设等方面及相关领域提出绿色低碳转型的建议。（2）三部门印发 《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案(2024—2025年)的通知》。2024年，发布70项碳核算、碳足迹、碳减排、能效能耗、碳捕集利用与封存等国家标准，基本实现重点行业企业碳排放核算标准全覆盖。在2025年，建设100家企业和园区碳排放管理标准化试点。（3）全国生态日活动在福建省三明市举行，主题为“加快经济社会发展全面绿色转型”。国家发改委副主任赵辰昕在活动上表示，将从着力推进生态文明重点改革、大力推动绿色低碳高质量发展、积极稳妥推进碳达峰碳中和、加大生态系统保护力度、加强绿色低碳国际合作等五方面加快推进生态文明建设。（4）国家能源局称今年上半年全国可再生能源发电新增装机1.34 亿千瓦，同比增长24%。其中，水电新增499万千瓦，风电新增2584万千瓦，太阳 能发电新增1.02亿千瓦，生物质发电新增116万千瓦。风电光伏发电合计装机已超过煤电装机。（5）国务院近日批复《天津市国土空间总体规划（2021-2035年）》。《规划》是天津市空间发展的指南、可持续发展的空间蓝图，是各类开发保护建设活动的基本依据，要求到2035年，天津市耕地保有量不低于467.46万亩， 其中永久基本农田保护面积不低于409.44万亩；生态保护红线面积不低于1557.77 平方千米，其中海洋生态保护红线面积不低于269.43平方千米。 风险提示 一、国内外ESG政策推进不及预期二、宏观经济下行超预期 三、历史数据不代表未来业绩 ESG研究|定期报告 报告发布日期2024年08月26日 薛俊021-63325888*6005 xuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100002 段怡芊duanyiqian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860524010001 上海出台全国首个绿色融资租赁地方标 2024-08-19 准：——ESG企业动态双周报第十五期加速构建碳排放双控制度体系：——东方 2024-08-12 证券ESG双周报第五十三期中石油加入OGDC，全国首单碳资产证券 2024-08-04 化产品在深交所挂牌：——ESG企业动态双周报第十四期 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 前言：ESG的研究意义4 海外ESG热点政策及事件回顾4 国内ESG热点政策及事件回顾5 国内ESG基金跟踪7 企业与投资对话者的重要性9 风险提示11 图表目录 图1：ESG基金累计规模和数量（亿元，只）8 表1：规模超百亿的ESG基金8 表2：年初以来回报前十的ESG基金9 前言：ESG的研究意义 ESG指环境（Environment），社会（Social），治理（Governance）的英文首字母缩写，是投资和评估企业的新理念新方法。在分析和投资的决策过程中，不仅要重视企业的财务信息，也要重视ESG非财务信息。考虑ESG因素的投资也叫负责任投资，具有受托人责任，旨在推动公司把社会环境等要求融入到企业业务中去，降低风险，实现价值创造，产生长期回报。 2020年10月，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，对进一步提高上市公司质量提出了针对性部署；此后，随着我国把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局中，国内的投资和产业对ESG也越发重视。本系列主要从这一角度出发，针对国内外ESG相关的政策和热点进行跟踪和梳理，为长期投资的方向和方法论提供参考。 海外ESG热点政策及事件回顾 世界银行发行2.25亿美元债券，将利息与亚马逊雨林再造林项目的去碳量挂钩 近日，世界银行宣布将发行2.25亿美元的债券，投资收益将与巴西亚马逊雨林再造林项目的碳排放去除量（CRU）挂钩。与此前使用碳信用来减少碳排放的债券相比，这是首只将收益回报与大气中碳去除挂钩的债券，这也是世界银行迄今为止发行最大的成果债券。 该债券期限九年，投资者将获得一张由固定担保部分和与巴西Mombak公司植树造林项目产生的CRU挂钩的可变部分组成的息票。债券收益将用于支持世界银行在全球的可持续发展活动。此外，投资者将放弃部分票息，这部分资金将通过对冲交易分配给Mombak，以支持森林再造项目的融资，预计约有3600万美元。 Mombak成立于2021年，专注于大规模碳排放去除项目，亚马逊雨林的本土生物多样性再造林开始。该公司的方案旨在通过对退化、无生产力的牧场用地进行大规模再造，种植当地树种并协助自然再生来捕获碳，来实现逆转生物多样性损失、改善流域资产，并在当地创造就业机会和社会影响。Mombak最近还与微软签订了基于自然的碳排放去除协议。 加拿大增长基金向碳捕获解决方案提供商Svante投资1亿美元 碳捕获与去除技术提供商Svante获得由加拿大政府支持的加拿大增长基金（CGF）高达1亿美元的投资，这笔资金将用于开发加拿大和美国难以减排的行业的去碳项目。 Svante成立于2007年，总部位于加拿大不列颠哥伦比亚省本拿比市。公司生产结构化吸附床、过滤器、模块化旋转接触器机器，这些设备能够从工业排放中捕获并去除二氧化碳。该公司的解决方案针对的是氢气、纸浆和造纸、石灰、水泥、钢铁、铝和化工等领域的工业脱碳，该技术也可用于直接空气捕获（DAC）。目前公司正在本拿比建设一座141,000平方英尺的工厂，预计所 生产的过滤器每年能捕获1000万吨二氧化碳。 Svante的总裁兼CEO克劳德·勒图尔诺表示：“我们对CGF的投资感到非常高兴。这对Svante 来说是一个变革性的投资，补充了我们在温哥华正在建设的新碳捕获和去除过滤器制造工厂的 1.45亿美元投资。这将加强我们的综合项目开发服务产品，通过提供我们的内部项目开发咨询专业知识和融资来帮助我们的客户降低首次部署的风险。” CGF的投资将以可转换债券的形式进行，包括两个部分：一个初始的5000万美元支付和一个 Svante可以为重点开发和建设加拿大的碳捕获项目而提取的、最高可达5000万美元的二期部分。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 英国将出台法律监管ESG评级机构 根据英国财政大臣RachelReeves和财政部的声明，英国政府将在2025年出台监管ESG评级机构的立法，ESG评级机构将受到金融行为监管局（FCA）的监管，来解决ESG评级背后缺乏透明度的问题。 近年来金融市场日益将ESG因素纳入投资过程，对ESG评级的需求迅速增长，而ESG评级机构的活动和业务通常不受市场和证券监管机构的监督。2021年11月，证券监管机构标准制定者IOSCO敦促监管机构提高ESG评级和数据领域的透明度。IOSCO还为监管机构提供了一系列建议，例如要求评级机构识别并披露潜在的利益冲突，认真考虑机构使用的数据和方法。自IOSCO发布其建议以来，包括欧盟在内的几个司法管辖区已采取措施加强该领域的监督，其中欧洲立法者近期同意将ESG评级机构置于欧洲市场监管机构ESMA的管辖之下，并引入相关规则来提高ESG评级的可靠性和可比性，进而预防评级机构的利益冲突带来的不当后果。 国内ESG热点政策及事件回顾 国务院发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》 中共中央、国务院于8月11日发布《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》（以下简称 《意见》），旨在推动社会发展向绿色化、低碳化全面转型。这是中央层面首次对加快经济社会发展全面绿色转型进行系统部署。 《意见》要求以碳达峰碳中和工作为引领，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，深化生态文明体制改革，健全绿色低碳发展机制，加快经济社会发展全面绿色转型，形成节约资源和保护环境的空间格局、产业结构、生产方式、生活方式。《意见》对空间格局、产业结构、能源、交通运输、城乡建设等方面及相关领域提出绿色低碳转型的建议。 在绿色低碳高质量发展空间格局方面，优化国土空间开发保护格局。加强区域绿色发展协作，统筹推进协调发展和协同转型，打造绿色低碳高质量发展的增长极和动力源。推进京津冀协同发展，完善生态环境协同保护机制，支持雄安新区建设成为绿色发展城市典范。持续推进长江经济带共抓大保护，探索生态优先、绿色发展新路径。深入推进粤港澳大湾区建设和长三角一体化发展，打造世界级绿色低碳产业集群。推动海南自由贸易港建设、黄河流域生态保护和高质量发展。建设美丽中国先行区。 在产业结构绿色低碳转型方面，大力推动钢铁、有色、石化、化工、建材、造纸、印染等行业绿色低碳转型，推广节能低碳和清洁生产技术装备。建设绿色制造体系和服务体系，不断提升绿色低碳产业在经济总量中的比重，到2030年节能环保产业规模达到15万亿元左右。加快数字化绿色化协同转型发展。 在能源绿色低碳转型方面，大力发展非化石能源。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极发展分布式光伏、分散式风电，因地制宜开发生物质能、地热能、海洋能等新能源，推进氢能“制储输用”全链条发展。到2030年非化石能源消费比重提高到25%左右。加快构建新型电力系统。建设智能电网，加快微电网、虚拟电厂、源网荷储一体化项目建设。 交通运输绿色转型方面，建设绿色交通基础设施。提升新建车站、机场、码头、高速公路设施绿色化智能化水平，推进既有交通基础设施节能降碳改造提升，建设一批低碳（近零碳）车站、机 场、码头、高速公路服务区，因地制宜发展高速公路沿线光伏。完善充（换）电站、加氢（醇）站、岸电等基础设施网络。大力推广新能源汽车，推动城市公共服务车辆电动化替代。 城乡建设绿色转型方面，倡导绿色低碳规划设计理念，严守城镇开发边界，控制新增建设用地过快增长，保护和修复绿地、水域、湿地等生态空间。大力发展绿色低碳建筑。建立建筑能效等级制度。推动“光储直柔”技术应用，发展清洁低碳供暖。 三部门：建立碳排放核算评价体系，2025年将建设100家企业和园区碳排放