碳酸锂周报：缺少现货共振，反弹乏力

周度评估及策略推荐

• 期现市场：8月24日碳酸锂现货指数（MMLC）报74046元，周跌0.67%，电池级均价降500元至75000元；主力合约LC2411周涨0.55%，交易所标准电碳市场报价贴水约2000元。
• 供给：SMM国内碳酸锂周产量13441吨，减0.6%，8月预计环减超10%；进口预计1.8-1.9万吨，仍高于去年月均；锂辉石碳酸锂产量环比增1.7%，锂云母减12.3%，盐湖环比增2.5%，回收端持平。
• 需求：8月下游排产磷酸铁锂增8%，三元材料略增；全球上半年汽车销量同增约24%，国内拉动为主，欧美市场增长乏力；国内以旧换新政策力度加大，市场预期向好。
• 库存：国内碳酸锂库存132560吨，环比增0.4%，上游增，下游减；注册仓单增6.3%至38935手。
• 成本：澳大利亚锂精矿CIF报价750-810美元/吨，周降1.89%；7月国内锂精矿进口52.2万吨，同比增47.8%。

观点

• 上游减量，国内产量较前期高值减约10%，下游逐步进入旺季，累库压力缓解。
• 库存高位，边际改善仅减缓下跌，供应过剩格局难改；期价反弹未获现货共振，下游长协压制零单需求。
• 后市锂价偏弱震荡概率大，关注供应和需求反转力度、大厂现货流通及市场升贴水变化。