甲醇周报：供减需增，市场情绪有所好转

周度评估及策略推荐

本周现货甲醇持续上涨，盘面价格冲高后小幅回落，基差表现中性，1-5月差回落明显。烯烃开工回升，市场对后续MTO回归带来的需求增量仍有预期，市场情绪有所提振。但后续进口的回升以及高位的港口库存仍压制近端价格，供应端高位以及预期的需求回升或仍将使得甲醇维持震荡走势为主。

供应端

国内甲醇开工83.19%，环比回落1.72%，供应短期有所回落，但预计没有持续性，供应仍将维持在相对高位。国际装置开工有所回落但同比处于中高位，进口端到港持续回升。利润方面，煤炭价格持续弱势运行，甲醇现货本周走强，企业利润有所走高，整体表现较好。总体来看，短期供应仍将维持在高位水平。

需求端

国内烯烃开工持续回升，港口MTO装置维稳为主，市场对于后续烯烃装置的回归仍有预期，预计后续对甲醇需求仍有望走高。传统需求当前仍处淡季，开工整体回落为主，表现偏弱的格局未改。总体来看，需求恢复有一定预期，但预计相对有限。

库存

到港持续回升，港口MTO开工维稳，本周港口库存报103.3万吨，环比增4.77万吨。企业库存41.06万吨，环比减少2.77万吨，内地供应回落叠加价格上涨市场情绪好转，企业库存去化。总体来看到港回升但后续国内需求有改善预期，港口库存预计仍将维持高位，企业库存压力相对较小。

小结

供应端开工高位回落，短期预期仍将维持在高位水平，煤炭表现偏弱，企业利润小幅回落，成本支撑较弱。进口端到港持续回升，总体供应较为充足。需求端港口MTO装置开工维稳，国内甲醇制烯烃开工小幅回落，传统需求淡季继续走弱，总体需求有改善预期但目前表现仍偏弱。库存方面，港口集中卸货导致库存再度走高，内地在价格企稳下拿货有所好转，企业库存去化。总体来看短期价格上行市场情绪有所好转但供需仍旧偏弱，预计仍难有趋势性行情，单边建议观望为主。