箭牌家居机构调研纪要

箭牌家居机构调研报告 调研日期:2024-08-22 箭牌家居集团是一家总部位于广东佛山的综合性智慧大家居企业集团,占地面积6000多亩。公司秉承“持续改善人们的智慧家居生活品质”的企业使命 ,坚持科技创新和理念,不断开发满足和超越客户需求的产品和服务。公司追求客户极致体验,在质量、服务、成本、性能、环保等方面保持持续领先,引领中国智慧家居行业发展。箭牌家居集团旗下拥有ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三大品牌,中国区域布有十大生产制造基地(2个在建),在中国市场拥有10000多家销售网点,产品远销全球多个国家和地区。2019年,ARROW箭牌被授牌成为“2020阿联酋迪拜世博会中国馆指定陶瓷洁具供应商”。公司将以中国智造担当的决心,向世界展示中国智造的力量,助力人们实现更美好的生活。 2024-08-22 副总经理、董事会秘书杨伟华,财务总监彭小内 2024-08-22 特定对象调研,电话会议 佛山市顺德区乐从镇创兴一路1号箭牌总部大厦 财通证券 证券公司 陈琳云 国信证券 证券公司 李晶 海南丰岭私募基金 - 赵可 海通证券 证券公司 吕科佳 华安证券 证券公司 余倩莹 开源证券 证券公司 骆扬 中邮证券 证券公司 杨维维 华福证券 证券公司 李含稚 华泰证券 证券公司 王玺杰 聚鸣投资 投资公司 钱子毅 民生证券 证券公司 谭雅轩,杨昌昊 德邦证券 证券公司 闫广 明河投资 投资公司 杨伊淳 平安证券 证券公司 郑南宏 淡水泉 投资公司 高星 申万宏源 证券公司 魏雨辰 天风证券 证券公司 王涛,王悦宜,张彤 西部证券 证券公司 谭鹭 兴业证券 证券公司 侯宜芳 长江证券 证券公司 米雁翔,张佩,尹姜子 浙商证券 证券公司 陈秋露 中金公司 证券公司 吕沛航,刘玉雯,张群心 高盛高华证券 证券公司 赵希扬 中泰证券 证券公司 邹文婕 中信建投 证券公司 叶乐,黄杨璐 中信里昂 证券公司 冯瑞林,史博一 中信证券 证券公司 郭韵,何亦啸 东北证券 证券公司 庄嘉骏,陈渊文 东方证券 证券公司 李雪君,谢雨辰 东吴证券 证券公司 任婕 高盛证券 证券公司 伊健,唐欢 国海证券 证券公司 林昕宇 国投证券 证券公司 刘夏凡 一、介绍公司2024年上半年经营情况,主要内容如下: 2024年上半年,公司营业收入同比下降10.07%,同时,受产品价格影响毛利率下降2.41%,同期费用率增加2.92%,导致净利润同比下降78.79%。分季度来看,二季度收入同比下降15.96%,二季度毛利率为28.56%,环比一季度提升4.17%。2024年上半年,国内各渠道有不同程度下滑,出口渠道实现增长,上半年出口收入为1.62亿元,同比增长178.25%,收入占比为5.2 6%。2024年上半年公司智能坐便器销售数量同比增长2.55%,智能坐便器收入6.35亿元,同比下降7.66%,其中轻智能的收 入及数量占比以及均价均有所提升。期间费用方面,2024年上半年,销售费用率有所下降,主要是公司根据市场情况调整营销政策所致 ;其他三项费用率有所增加,其中,管理费用及研发费用增加,主要系职工薪酬、折旧摊销增加所致;财务费用增加,主要系专项借款对应的在建工程项目转固后,利息支出不再资本化导致的财务费用-利息支出增加所致。 2024年下半年,营销方面,公司将加强海外市场资源投入,进一步促进海外市场的增长;同时公司将采取一系列支持措施推动经销商拓 展新店并布局销售空白区域,进一步完善现有终端门店的布局;深挖家装战略客户、工程渠道的细分市场机会;进一步加强电商运营团队 ,拓展新电商渠道;强化存量房市场开拓能力,强化对经销商的培训赋能,提升经销商关键领域的能力。产品和效率方面,公司将落实IPD(集成产品开发)大研发体系建设,优化产品地图和技术路标,打造旗舰产品,进一步优化研发和产品上市流程,提升全线产品竞争力,进一步优化产品销售结构;同时加快推进降本增效工作以及内部管理效率提升工作。 二、与投资者进行交流,主要交流内容如下:1、公司如何看待智能马桶未来的市场景气度? 2024年上半年,从行业数据来看,智能马桶上半年出现了一定的下滑,工程端需求的波动造成了一定影响。从发展趋势来看,渗透率还在 持续提升,对智能马桶品类的需求还在增长,但整体价格企稳可能还需要时间。对于公司来说,主要是通过产品结构的优化来改善整体的均价,持续通过产品创新等措施进一步拓展轻智能马桶的价格带,全功能智能马桶则持续增加高端产品布局和推广,从我们上半年轻智能产品的表现来看,这个方向是可行的。 2、公司在出口业务上未来的规划? 2024年上半年,公司出口业务增长了178%,但出口业务收入占比仍较低,下半年,在国内市场深耕细作的同时,公司将持续推进国际 化战略,全面加速海外市场拓展,通过与当地经销商建立合作关系,加速专卖店的布局和发展,同时也通过开展品牌合作等方式,加速海外市场的发展。 3、针对目前房地产市场情况,公司将如何抓住存量房市场的机会? 在存量房业务的拓展上,公司主要是从产品、渠道、服务三个方面共同发力。产品方面,公司深度挖掘存量房客户需求针对性开发产品,目前适配存量房需求的功能已成为大部分产品的标配。渠道方面,公司协同经销商持续开展“理想生活焕新节”“智能焕新节”等活动,并与各电商平台、家居卖场等联合以及异业联盟等,积极响应国家及各地区“以旧换新”政策,通过单品引流、智能升级、全卫焕新的产品策略 ,并结合线上全域推广以及线下联合地推等方式,推进全渠道焕新业务。服务方面,公司为经销商提供从基础施工到专业施工的全方位的焕新服务培训和支持,持续提升经销商“拆旧、安装、明线水路电路改造、取旧清运等”基础焕新能力,并联合第三方建立“打拆、防水、铺贴、暗线水路电路改造等”施工焕新能力,满足客户的旧房局部升级改造或全卫换装需求。 4、公司在电商渠道、工程渠道上的拓展规划? 公司深耕天猫、京东等大型平台电子商务综合服务,推动拓品类和结构优化的同时,加快在抖音、小红书等平台上的服务渗透,增加对电商新渠道的布局和投入力度,通过内容营销、直播助力等方式,进一步促进电商渠道的发展。而工程渠道上,公司将在严格控制应收风险的前提下,继续深挖细分市场的机会。 5、在下沉渠道拓展以及经销商的终端门店改善上,公司将有哪些举措? 在拓展下沉渠道过程中,公司优先选择有渠道网点、有分销团队的现有优质经销商,对经营规模较小、销售能力有限、团队结构不完整的经销商,单独开发流通商(批发商),以加速下沉渠道网点扩张。对于经销商终端门店改善,公司持续加大门店重装及局部改造的市场资源投入 ,规范新品出样和推广的精细化管理,加速店态升级,提高品类展示效率、提升消费者的体验。同时,公司不断强化对经销商的服务赋能,提升经销商在经营管理能力、业务团队市场开拓能力、终端门店销售和服务能力、定制人员设计能力等关键领域的能力。