和而泰机构调研纪要

和而泰机构调研报告 调研日期:2024-08-23 深圳和而泰智能控制股份有限公司成立于2000年,伴随着工业革命和信息革命的发展,智能控制技术、关键传感技术已经在制造业、服务业、贸易业、公共机构等领域快速渗透。公司拥有700多位研发工程师和1700多项发明专利,产品长期占据全球高端市场,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、B/S/H/、GE 、松下、TTI等著名跨国企业的核心合作伙伴。随着物联网时代的到来,以家庭大数据为核心的产业成为物联网时代发展的中流砥柱。和而泰审时度 势,适时进行战略延伸,依托20年专注家电智能化的产业经验,结合设备在线自学习管理运行、家庭生活场景数据交互与AI计算领域得天独厚的优势,打造的大数据综合计算服务平台,以大数据为媒介,连接一切价值单元与要素,全周期、全链条、全维度、全方位服务于新一代个人与家庭生活场景集群,并以家庭大数据为内核,支撑全社会按新秩序运行的IoT平台。和而泰针对家庭端构建多层级全场景服务闭环,打造新一代智慧家居生活。通过大数据平台,打 通设备数据、人体体征数据、环境数据之间的关键通道。以家庭大数据为核心,构建多层级可持续运营的大数据生态圈。与此同时,基于多维度、广角度 、深周期、长链条的大数据,大数据平台为行业伙伴提供大数据立体化运营服务,为制造业、服务业、商贸业、政务与公共管理机构的变革提供核心支持 。深圳和而泰集团以规范化、专业化、国际化运营管理为发展依托,在技术规划、产品研发、工业设计、功能测试、制造工艺、信息管理等多方面实现与欧美标准全面接轨,凭借自身过硬的产品设计和高标准的服务体系,载誉全球。屡获“国家级高新技术企业”“广东省知识产权示范企业”、“深圳 市专利奖”、“深圳市重点软件企业”、“惠而浦技术创新奖”、“伊莱克斯卓越供应商大奖”、“Hunter杰出供应商”等殊荣。二十载专注务实的征程,深圳和而泰集团始终秉承“敏锐敏捷,认同认真”的企业精神,始终坚持把握先进技术,占有核心技术、转换实用技术的技术方针。今天和而泰已经掀开崭新的一页,将为公司拓展更宽广的发展空间。不断进取的和而泰人将永不停息,实现做令人尊敬的企业的永恒追求。 2024-08-23 高级副总裁、财经中心总经理、董事会秘书罗珊珊 2024-08-232024-08-23 电话会议公司会议室 广发证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 鹏华基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 汇添富基金 基金管理公司 - 宝盈基金 基金管理公司 - 天风证券 证券公司 - 达晨财智 - - 外贸信托 信托公司 - 银河基金 基金管理公司 - 百年保险资管 保险资产管理公司 - 华泰资管 资产管理公司 - 招商证券资管 资产管理公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 红塔证券 证券公司 - 生命资产 保险资产管理公司 - 创金合信基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 民生银行 股份制商业银行 - 野村证券 证券公司 - PINPOINTASSETMANAGEMENTLIMITED资产管理公司- DymonAsiaCapital(HK)Limited其它- PictetAssetManagement资产管理公司- BrillianceAssetManagementLimited其它- 浙商资产 其它 - 中国人寿资产 保险资产管理公司 - 中邮人寿 寿险公司 - 中粮信托 信托公司 - 中信建投 证券公司 - 华能贵诚信托 信托公司 - 农银理财 其它金融公司 - 杭银理财 其它金融公司 - 宁银理财 其它金融公司 - 中英人寿 寿险公司 - 世纪证券 证券公司 - 中银基金 基金管理公司 - 上银基金 基金管理公司 - 太平洋资产 保险资产管理公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 海通证券 证券公司 - 泰信基金 基金管理公司 - 翎展私募基金 - - 玄元私募基金 - - 华安财保资产 保险资产管理公司 - 中意资产 保险资产管理公司 - 正松投资 投资公司 - 榕树投资 投资公司 - 广发租赁 - - 煜德投资 投资公司 - 华泰保兴基金 基金管理公司 - 招商证券 证券公司 - 宏鼎财富 - - 创富兆业 其它 - 横琴盈盛和私募基金 - - 长城财富资产 保险资产管理公司 - 东瀛投资 投资公司 - 聊塑资产 - - 合众资产 资产管理公司 - 源乘私募基金 - - 长安基金 基金管理公司 - 恒健国际 - - 方正证券 证券公司 - 米仓资产 - - 循远资产 资产管理公司 - 九泰基金 基金管理公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 标朴投资 投资公司 - 圣熙资产 资产管理公司 - 鹤禧私募基金 基金管理公司 - 序列私募基金 - - 清和泉资本 资产管理公司 - 建信养老 其它金融公司 - 光大证券 证券公司 - 乾璐投资 - - 沣沛投资 投资公司 - 五聚资产 资产管理公司 - 东方证券证券公司- 一、公司基本情况介绍 2024年以来,全球经济逐步复苏,行业波动趋于平稳,公司四大业务板块稳步推进。新客户及新项目拓展持续向好、订单饱满,业务发展动力充足。公司也积极组织产品生产交付,满足客户及市场需求。 报告期内,公司整体经营情况可圈可点,在行业供应结构重建、海运环境拥挤叠加运费上涨以及政治经济形势持续紧张的大环境下,实现了营业收入和归属于上市公司股东的净利润双增长。实现营业收入45.69亿元,同比增长26.97%;实现归属于上市公司股东的净利 润1.98亿元,同比增长2.21%。其中,控制器业务板块实现营业收入44.97亿元,同比增长30.99%;实现归属于上市公司股东的净利润2.09亿元,同比增长28.33%;2024年单二季度,控制器业务板块实现营业收入25.35亿元,同比增长38.62%,环比增长29.18%;实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元,同比增长21.41%。 经营层面上,公司各业务板块均取得了不错的成绩。家电业务板块实现营业收入23.54亿元,同比增长34.56%;汽车电子业务板块实现营业收入3.45亿元,同比增长78.90%;智能化产品业务板块实现营业收入5.67亿元同比增长34.56%。公司合并报表 层面净利润虽然受铖昌科技行业波动产生了一定影响,但公司控制器业务,在计提了股权激励费用及年终奖,以及同比汇兑差额较大的情况下,净利润仍实现了较好的增长。总体来看公司整体经营情况持续向好。 今年以来,公司重点推进降本增效计划,在材料成本方面,公司进行工艺流程优化、数字化转型、供应链优化及国产化替代等管控措施;在人力成本方面,公司兼顾短期利润和长期发展,对业务部门需求进行优化调整;在产能方面,公司合理规划产能均衡发展,提升产能利用率; 同时,公司还成立了经营改善小组专项督导管控措施的落地执行,进一步提升企业运营效率,有效地开源节流、降本增效,提高公司盈利能力 。上半年公司降本增效初显成效,整体费用率下降0.12%,控制器业务费用率下降0.78%。 资本结构方面,公司上半年度经营性现金流下滑主要是由于业务增长,尤其是国内业务实现了翻倍增长,应收账款较多;同时为了满足客户交付需求进行了原材料备货,导致资金占用比较多,随着后续交付加速,应收账款回款加速,经营性现金流也会得到有效改善。 二、问答环节1、目前公司汽车电子在手订单中ODM项目占比是多少? 答:您好,公司汽车电子业务多年来一直稳扎稳打,每年都有大幅度的增长。在技术方面,公司在已有车身控制及热管理平台控制的基础上 ,结合市场不断进行创新及定义,积极参与新能源及电动化整车智能驾驶、智能座舱、智能网联等核心领域的未来技术预研,公司现有产品 线已涵盖了从热管理系统、车身控制到整车部分核心系统及单体部件等多个未来整车的核心领域,前期的研发投入目前已经开始有明显的市场反馈。目前公司在手的滚动订单90多亿左右,ODM项目数量占比约20%-30%,随着公司不断加深核心研发投入,ODM项目的占比 也会越来越高。谢谢!2、请问公司在深圳新建设生产基地的原因? 答:您好,由于公司智能控制器业务规模持续扩张,全球化产能布局进一步深化,目前公司在海内外多个地区均有产能布局,各生产基地根据客户需要以及交付需求合理规划生产。另外,由于深圳工厂的智能制造优势、管理成本优势以及珠三角的供应链优势,客户更愿意选择在深圳工厂进行生产,因此产能向国内其他地区工厂的转移需要综合考虑到客户的交付需求以及供应链成本,公司的整体产能分布略有不均。目前,公司深圳光明生产基地作为公司最主要的生产基地,已经超负荷运行,为保证正常生产交付,公司已外租生产厂超过了6万平方米,新增 产能建设可有效缓解深圳工厂产能压力;同时,经过公司管理层审慎考虑,结合未来业务发展进行综合评估,自建产能比外租更具有优势,同时可以进一步完善产业布局,新的产能布局也能够覆盖未来2-3年的业务增长需求。谢谢! 3、从半年报来看公司国内业务增速明显高于国外业务的原因? 答:您好,国内终端品牌厂商在国际市场的竞争优势越来越明显,公司在成立初期从国内市场开始起步,近几年开始加速国内市场拓展,尤其是国内大客户品牌在国际市场的影响力越来越大,且产品更新迭代速度较快;加上国内终端客户电动化、智能化产品的需求越来越多;目前国内的大客户品牌化、市场化路线持续推进,在资本上收购了很多国外的老品牌,更进一步拓展了国内大客户在国际市场的份额;同时,他们的产品出海优势明显,品牌影响力在逐步扩大,我们也希望紧抓客户出海的大趋势,发挥我们多年海外运营的优势,快速提高市占率。目前公司客户涵盖了全球前十大客户,这是我们大客户战略的定位。未来我们也将坚持大客户战略,持续拓展市场份额,加速产品开发进度,提 高产品品类覆盖面,并积极关注行业发展,为公司长期稳健增长提供长久动力。谢谢!4、请问上半年公司海外客户的收入占比大约是多少?目前单个客户的收入上升速度有减缓吗? 答:您好,公司营业收入海外客户占比相对较高,上半年海外客户收入占比60%左右。单个客户的增长方面,例如西门子、惠而浦等,增长速度也相对较快。因此在公司的前5大客户中,海外客户占比较高,单个客户的增长情况也相当不错。谢谢! 5、目前公司在人工智能的浪潮下有哪些布局? 答:您好,公司在人工智能发展初期,就开始布局智能化产品业务,基于公司多年在智能控制器行业的积累,结合大数据与人工智能技术、移 动互联技术、通讯技术等实现传统设备的智能化升级。智能化产品业务涉及智能家电、智能家居、健康医疗与护理、智能建筑等应用领域 ,产品涉及空气净化器、扫地机器人、泳池清洁机器人、智能床垫、智能书包、安防报警系统、门禁防盗系统、中央供暖系统、温湿度控制系统等产品品类,未来公司也将紧抓人工智能的浪潮,持续投入研发,提速智能化产品业务的发展。谢谢! 6、请问墨西哥工厂的产能规划是多少?主要生产哪些产品? 答:您好,公司对墨西哥的产能规划大约是5-6亿。整体来说,我们主要面向两大产品品类,电动工具与汽车电子,也可以根据客户需求安排家电控制器的生产。谢谢! 7、国内产品毛利水平是否低于海外产品毛利水平,随着国内业务增长较快,是否会对毛利水平产生影响? 答:您好,整体情况来看,海外毛利水平高于国内毛利水平,但国内业务模式与海外模式不同,国内业务整体上更加短平快,公司采用专项的 策略来优化国内业务的毛利水平,通过简化管理流程、采用更具性价比的原材料、灵活交付、柔性生产等方式提升国内业务毛利,从而不影响整体控制器业务的毛利水平。谢谢! 8、请问铖昌科技经营情况及全年业务展望? 答:您好,您好,2024年上半年,受客户需求计划、定价机制的影响,铖昌科技交付进度较慢,导致营业收入有所下滑;叠加客户回款较 慢,形成较大应收账款,计提了较多的信用减值损失,导致铖昌科技净利润短期承压,整