本周核心观点
1. 动力煤
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产地情况
- 供应整体稳定，主要以刚性需求采购为主。
- 大同南郊Q5500煤价为698元/吨，周环比下跌8元/吨，同比持平。
- 陕西榆林Q5500煤价为680元/吨，周环比下跌100元/吨，同比偏低121元/吨。
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港口情况
- 北港库存加速去化，价格震荡运行。
- 截至8月23日，北港动煤价格为838元/吨，周环比下跌3元/吨。
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海运情况
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电厂情况
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价格情况
2. 焦煤
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产地情况
- 供应整体稳定，主要以刚性需求采购为主。
- 部分煤矿因修路或自身原因有复产现象，整体供应小幅增长。
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库存情况
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价格情况
- 短期内价格难以出现催化，待终端需求启动。
- 截至8月23日，CCI柳林低硫主焦价格为1550元/吨，周环比下跌150元/吨。
3. 焦炭
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供需情况
- 产量基本稳定，需求刚需为主。
- 部分焦企因利润收缩而加大限产幅度。
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库存情况
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利润情况
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价格情况
- 利润持续缩窄，刚需采购为主。
- 第六轮提降已经落地，市场继续偏弱运行。
本周行情回顾
- 中信煤炭指数3402.07点，下跌3.45%，跑输沪深300指数2.90个百分点，位列中信板块涨跌幅榜第23位。
本周行业资讯
投资策略
- 动力煤：由于优质煤源结构性紧缺，煤价有望止跌上涨，重点关注晋控煤业、山煤国际、甘肃能化、电投能源等。
- 焦煤：维持“以钢定焦”，8月为黑色系的寻底阶段，关注平煤股份、淮北矿业、潞安环能、山西焦煤等。
- 焦炭：供需双弱，市场继续偏弱运行，需关注上下游价格变动情况。
重点标的
| 股票 | 投资评级 | EPS（元） | PE（2023A, 2024E, 2025E, 2026E） |
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| 中国神华 | 买入 | 3.00 | 13.20, 13.21, 13.20, 12.83 |
| 陕西煤业 | 买入 | 2.19 | 11.50, 11.08, 10.28, 9.83 |
| 新集能源 | 买入 | 0.81 | 10.40, 10.02, 8.80, 7.54 |
| 晋控煤业 | 买入 | 1.97 | 7.60, 6.55, 6.17, 5.85 |
| 中煤能源 | 买入 | 1.47 | 7.60, 8.00, 7.59, 7.26 |
| 电投能源 | 买入 | 2.03 | 10.40, 7.14, 6.62, 6.14 |
| 平煤股份 | 增持 | 0.00 | 7.46, 6.86, 6.28 |
| 淮北矿业 | 买入 | 2.31 | 7.70, 5.71, 5.55, 5.24 |
风险提示
