2024年H1营收高速增长，盈利能力持续修复

2024年08月25日常熟汽饰(603035.SH)研究报告显示，公司2024年H1营收高速增长，归母净利润持续修复。具体数据如下：2024年H1实现营收23.72亿元，同比+28.88%；归母净利润2.56亿元，同比+11.43%。Q2表现尤为突出，营收13.13亿元，同比+31.89%，环比+24.02%，主要得益于奇瑞销量提升及蔚小理等新能源客户放量，H1新能源业务收入7.71亿元，同比+33.31%。Q2综合毛利率19.11%，同比-1.07 pct，环比+2.13 pct，期间费用率12.01%，同比-0.42 pct，环比-0.87 pct，本部归母净利润0.76亿元，同比+20.45%，环比+56.71%，净利率5.75%，同比-0.55 pct，环比+1.20 pct。

未来业绩增长驱动因素包括：1）新能源客户持续放量，公司已拓展比亚迪、特斯拉等客户，并新增合肥、肇庆等生产基地；2）外饰件业务突破，已进入宝马供应商体系；3）海外市场拓展，设立匈牙利子公司，参与德国主机厂RFQ报价。

投资建议维持“买入-A”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为6.1/7.5/9.1亿元，对应市值PE为7.2/5.9/4.9倍，给予2024年10倍PE，目标价16元/股。