核电年中核准落地11台机组，鹏辉能源宣告全固态电池取得重大突破

电力设备 证券研究报告|行业周报 2024年08月25日 核电年中核准落地11台机组，鹏辉能源宣告全固态电池取得重大突破 核心推荐：协鑫科技、天顺风能、三星医疗，福斯特，宁德时代。 光伏：EVA粒子价格上涨，企稳缓步回升趋势显著。根据索比咨询数据，本周EVA粒子价格报涨1%至10243元/吨，粒子和胶膜环节出现底部向上趋势。虽然短期可能支撑粒子/胶膜价格继续上升动力较弱，但该环节经 历底部震荡后出现企稳回升态势，建议重点关注。在产业链价格下行过程中，组件价格预期见底的情况下，建议关注有望率先实现价格见底的硅料 环节。推荐高品质N型硅料协鑫科技、通威股份。同时，关注新技术发展， 尤其是银浆上涨下利好的HJT路线迈为股份；以及胶膜环节企稳回升态势下量/价龙头企业福斯特。 风电&电网：连江外海海上风电700MW海缆招标，看好下半年高压柔直 增持（维持） 行业走势 电力设备沪深300 10% 0% -10% -20% -30% -40% 2023-082023-122024-042024-08 海缆招标起量。8月22日，华润连江外海海上风电场项目海缆招标，此次 海缆招标明确首根海缆具备交货条件：2025年2月25日；首根海缆敷设 完成时间：2025年4月10日；首根海缆具备送电条件：2025年05月10 日；全部海缆具备交货条件：2025年5月25日。考虑到青洲�七、帆石 一二海上风电要求2025年底前并网，则预期下半年青洲�七柔直海缆、帆石一二高压交流缆有望招标落地。风电板块，核心推荐天顺风能、海力风电、大金重工、东方电缆、中天科技等。电网核心推荐东方电子、许继电气、平高电气、中国西电、国电南瑞、三星医疗、大连电瓷、长高电新等。重点关注变压器出海龙头金盘科技。 氢能：8月21日，国家发改委印发了《能源重点领域大规模设备更新实施方案》。全面规划了火电、输配电、风电、光伏、水电及清洁取暖设备的现代化更新与技术改造路径，通过标准提升促进设备更新和技术改造，旨在加快构建清洁低碳安全高效的能源体系，培育和发展新质生产力。其中在以标准提升促进设备更新和技术改造方面指出，建立健全充电基础设 施、新型储能、氢能、电力装备等领域标准体系，加强能源行业标准供给和升级，提高设备效率和可靠性。推荐方向：推荐具备品牌和渠道优势的龙头隆基绿能、阳光电源；优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能。推荐关注氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。 储能：2024年8月W3储能系统项目投标均价约0.465-0.638元/Wh。均价：8月W3EPC投标报价区间为0.608元/Wh-1.41元/Wh，储能系统投标报价区间为0.465元/Wh-0.638元/Wh。推荐方向：建议关注国内外增速确定性高的大储方向，首推阳光电源、上能电气、东方日升、科华数据、三晖电气。 新能源车：8月21日，鹏辉能源于公众号宣告全固态电池取得重大突破，并计划于8月28日举行产品技术发布会。根据公司公告，本次发布会主 要涉及材料、工艺及产品安全性等技术和性能的研发进展，以及基于此为实现产品量产和产业化所做的工作。在2017年，公司就表示正在进行全 固态锂电池的研发。截至2023年底，公司固态电池产品正处于实验阶段， 作者 分析师杨润思 执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师林卓欣 执业证书编号：S0680522120002邮箱：linzhuoxin@gszq.com 分析师杨凡仪 执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com 相关研究 1、《电力设备：光伏行业：国内需求筑底向上，出海中东瞄准高溢价市场》2024-08-23 2、《电力设备：能源局印发配电网高质量发展实施方案，广东阳江公布8.6GW海上风电建设节奏》2024-08-18 3、《电力设备：新型电力系统行动方案重点在网，7月国内新能源车渗透率再创新高》2024-08-11 请仔细阅读本报告末页声明 目标是1）制备柔性超薄固态电解质材料；2）开发高能量密度、高安全和良好柔性的固态电池；3）在柔性电子产品领域取得突破。今年7月21日，公司公告将在乌兰察布市建设年产1GWh的半固态电池项目，项目计划于2025年5月开工，2026年7月投产。目前，公司固态类电池相关产品处于送样测试阶段，下游应用领域以数码类产品为主。上周，德尔股份与江铃新能源签订了《固态电池战略合作协议》，共同致力于固态电池领域的创新和发展；8月初吉利汽车表示自研的全固态电池已经达成了400Wh/kg的能量密度，电芯制备已完成20AH，或将率先实现发布和量产装车；7月底，上汽集团宣布全固态电池已开启500天投产计划，此外并表示基于聚合物—无机物复合电解质技术路线的上汽全固态电池，将于2026年实现量产。 核电：核电年中核准落地，核电项目有望迎来全面加速。8月19日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等�个核电项目，一共涉及11台机组。我国已经连续3年年均核准核电机组数量超10台， 2022/2023/2024年至今，分别核准10/10/11台，此次核准数量超预期。核心推荐核电建设厂商中国核建；低碳属性能源运营商中国核电、中国广核；四代核电龙头佳电股份；核电主设备生产商上海电气、东方电气；核电阀门市占率高的中核科技、江苏神通，主设备蒸汽发生器内的传热U型管久立特材，核电核心零部件生产厂商海陆重工，核级锆材料三祥新材。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 03800.HK 协鑫科技 买入 0.09 0.09 0.20 0.33 13.60 11.51 5.40 3.28 002531.SZ 天顺风能 买入 0.44 0.75 1.03 1.39 23.50 9.21 6.66 4.94 601567.SH 三星医疗 买入 1.35 1.63 2.10 2.59 25.20 19.08 14.83 12.01 603806.SH 福斯特 增持 0.99 1.12 1.39 1.65 25.20 12.46 10.06 8.49 300750.SZ 宁德时代 买入 10.03 11.53 13.75 16.11 18.90 15.76 13.22 11.28 资料来源：Wind，国盛证券研究所 内容目录 一、行情回顾4 二、本周核心观点5 2.1新能源发电5 2.1.1光伏5 2.1.2风电&电网6 2.1.3氢能&储能7 2.1.4核电8 2.2新能源汽车9 三、光伏产业链价格动态10 四、一周重要新闻11 4.1新闻概览11 4.2行业资讯12 4.3公司新闻14 图表目录 图表1：2024年8月19日-8月23日行业涨跌幅情况4 图表2：2024年以来行业涨跌幅情况4 图表3：板块区间涨跌幅4 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg）5 图表5：2023年下半年至今182Perc/TOPCon组件均价（元/W）5 图表6：2023年下半年至今182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）5 图表7：2023年下半年至今182Perc/TOPCon电池片均价（元/W）5 图表8：2024年最新182N-P价差情况（单位：元/W，Perc/TOPCon硅片单片瓦数分别按7.8/8.5W计算）6 图表9：2024年海缆招标情况（不完全统计）6 图表10：2023年12月至今月度储能相关招标规模（MWh）7 图表11：2023年12月至今月度储能相关中标规模（MWh）7 图表12：2022年12月至今月度储能项目投标报价均价一览（元/Wh）8 图表13：2019-2024年至今核电项目核准及开工机组数（台）8 图表14：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2024-8-2210 一、行情回顾 电力设备新能源板块（中信）2024年8月19日-8月23日下跌2.9%，今年以来累计跌幅为18.6%。 图表1：2024年8月19日-8月23日行业涨跌幅情况图表2：2024年以来行业涨跌幅情况 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 家银非有交石通电汽建综纺计食机基钢电电消国轻煤建商房综传医农电行银色通油信力车筑合织算品械础铁子力费防工炭材贸地合媒药林 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% 银家电交石煤有通非建汽钢电国电食机综建农基医纺商房传消轻计综行电力通油炭色信银筑车铁子防力品械合材林础药织贸地媒费工算合 行金运石及 金服机饮化 设者军制零产牧 及运石金行 军设饮 金牧化 服零产 者制机 金属输化公融用 事业 融装料工 备服工造售渔及务 新能源 公输化属金用融 事业 工备料及新能源 融渔工装售服造 务 资料来源：wind，国盛证券研究所资料来源：wind，国盛证券研究所 细分板块方面，2024年8月19日-8月23日光伏设备（申万）下跌7.38%；风电设备 （申万）下跌5.28%；电池（申万）下跌2.84%；电网设备（申万）下跌4.16%。 图表3：板块区间涨跌幅 2024/8/19-2024/8/23子行业涨跌幅情况 光伏设备（申万）-7.38% 电池（申万） -2.84% 风电设备（申万）-5.28% 电网设备（申万）-4.16% 资料来源：wind，国盛证券研究所 二、本周核心观点 2.1新能源发电 2.1.1光伏 EVA粒子价格上涨，企稳缓步回升趋势显著。根据索比咨询数据，本周EVA粒子价格报涨1%至10243元/吨，粒子和胶膜环节出现底部向上趋势。虽然短期可能支撑粒子/胶膜价格继续上升动力较弱，但该环节经历底部震荡后出现企稳回升态势，建议重点关注。 产业链价格：本周硅料价格持平，硅片/电池/组件价格仍在探底。此轮硅片/电池持续酝酿涨价情绪，但供需关系并未倒转，产业链价格仍需以硅料价格为锚。 多晶硅致密料价格 图表4：2023年下半年至今多晶硅致密料均价（元/kg）图表5：2023年下半年至今182Perc/TOPCon组件均价（元/W） 多晶硅致密料价格 80 64 63 3939.5 90 80 70 60 50 40 30 0.98 0.9 28/Jun/236/Sep/2315/Nov/2325/Jan/2411/Apr/2427/Jun/24 1.6 1.5 1.4 1.3 1.2 1.1 1 0.9 0.8 0.7 182mm单面Perc组件182mm双面TOPCon组件 28/Jun/2320/Sep/2314/Dec/2314/Mar/2413/Jun/24 资料来源：Infolink，国盛证券研究所资料来源：Infolink，国盛证券研究所 图表6：2023年下半年至今182Perc/TOPCon硅片均价（元/片）图表7：2023年下半年至今182Perc/TOPCon电池片均价（元/W） 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 182mmPerc硅片182mmTOPCon硅片182mmP型Perc电池182mmTOPCon电池 2.402.25 2.00 1.25 1.10 0.47 0.37 0.29 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 12/Jul/234/Oct/2328/Dec/2328/Mar/2427/Jun/24 28/Jun/2320/Sep/2314/Dec/2314/Mar/2413/Jun/24 资料来源：Infolink，国盛证券研究所资料来源：Infolink，国盛证券研究所 当前N-P价差呈现逐步收窄，硅片电池倒挂情况严重。我们认为N型产业链大趋势不变，具备N型产能结构优势的企业依然在2