农产品周报：豆类

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—豆类 2024年8月23日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 供应： ⚫据美国农业部8月公布的报告显示：美国最新大豆产量预估为12,490万吨（环比3.48%，同比10.19%），豆粕产量预估为5,178万吨（环比持平，同比5.69%）。 ⚫巴西最新大豆产量预估为16,900万吨（环比持平，同比10.46%），豆粕产量预估为4,158万吨（环比持平，同比持平）。 ⚫阿根廷最新大豆产量预估为5,100万吨（环比持平，同比4.08%），豆粕产量预估为3,120万吨（环比持平，同比12.68%）。 需求： ⚫美国最新大豆需求量预估为6,910万吨（环比0.16%，同比5.63%），豆粕需求量预估为3,640万吨（环比持平，同比3.88%）。 ⚫巴西最新大豆需求量预估为5,810万吨（环比持平，同比0.43%），豆粕需求量预估为2,100万吨（环比持平，同比2.44%）。 ⚫阿根廷最新大豆需求量预估为4,760万吨（环比持平，同比11.35%），豆粕需求量预估为355万吨（环比持平，同比2.16%）。 ⚫中国最新大豆需求量预估为12,680万吨（环比持平，同比4.19%），豆粕需求量预估为8,065万吨（环比持平，同比4.54%）。 库存： ⚫美国最新大豆库存量预估为1,525万吨（环比28.67%，同比62.35%），豆粕库存量预估为41万吨（环比持平，同比12.40%）。 ⚫巴西最新大豆库存量预估为3,387万吨（环比-5.31%，同比21.75%），豆粕库存量预估为254万吨（环比持平，同比3.67%）。 ⚫阿根廷最新大豆库存量预估为2,875万吨（环比1.77%，同比18.07%），豆粕库存量预估为250万吨（环比持平，同比16.85%）。 ⚫中国最新大豆库存量预估为4,568万吨（环比8.30%，同比6.53%），豆粕库存量预估为92万吨（环比持平，同比-2.54%）。 进口： ⚫中国最新大豆进口量预估为10,900万吨（环比持平，同比-2.24%），豆粕进口量预估为5万吨（环比持平，同比持平）。 价格： ⚫截止8月23日，大商所黄大豆2号主力期货收盘价为3,431元/吨（环比-0.15%），大商所豆粕主力期货收盘价为2,907元/吨（环比-0.14%）；国内大豆现货均价为4,409.47元/吨（环比-0.19%），基差为978元/吨（环比-0.35%），国内豆粕现货均价为2,952.00元/吨（环比0.34%），基差为45元/吨（环比45.16%）。 大豆及豆粕：北美产区，最新气象监测显示美国大豆产区受干旱影响面积较上周小幅扩大，数据显示，截至8月20日当周，美豆产区干旱率为8%，去年同期为38%，土壤墒情受到部分影响；美国ProFarmer作物调查数据结果显示，今年大豆单产普遍较去年大幅增长，丰产预期离完全落地越来越近。同时出口需求支撑美豆价格；国内消费旺季临近，进口豆到港持续，豆粕库存压力仍存，供应整体较强。生猪养殖端需求小幅转弱，下游成交刚需为主。三四季度随着到港减少需求好转，豆粕将转入去库阶段。后续重点关注到港量水平及产区天气。 ·上游：大豆供给的基础环节，主 要的来源为国产大豆种植、海外种 植大豆进口（包含转基因大豆和非转基因大豆）和国内结转库存三部分。 ·中游：大豆中游主要为加工环节， 可分为大豆非压榨加工、大豆压榨 加工、大豆出口和库存变动四个部 分。 ·下游：下游主要为大豆加工及制 品销售环节，大豆加工为豆粕、豆 油和豆制品之后，这些产品除一小部分出口到国外，其余绝大部分进入到下游消费环节。 目录 1大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 收获面积 单产（右） 240,000 3.0 220,000 2.8 200,000 180,000 2.6 160,000 2.4 140,000 120,000 2.2 20,000 �口 进口同比（右） 进口 �口同比（右） 30% 18,000 16,000 10% 14,000 12,000 10,000 -10% 8,000 6,000 -30% 全球大豆供需平衡表（万吨，千公顷）收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万吨） USDA 8月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 218572.5 215026.5 3,546 1.65% 209679.0 4.24% 产量 42872.5 42185.4 687 1.63% 39512.2 8.50% 压榨量 34658.4 34568.4 90 0.26% 32965.0 5.14% 总消费 40284.1 40153.9 130 0.32% 38304.6 5.17% 初期库存 11236.4 11125.0 111 1.00% 10066.0 11.63% 期末库存 13430.4 12776.2 654 5.12% 11236.4 19.53% 库销比 22.99% 21.96% 1.03% 4.70% 20.05% 14.67% 产量 消费 期末库存（右） 45,000 14,000 40,000 12,000 35,000 30,000 10,000 25,000 8,000 20,000 6,000 15,000 10,000 4,000 全球大豆供需数据（万吨） 压榨量及同比（万吨） 总需求及库销比（万吨） 压榨量 同比（右） 35,000 10% 30,000 5% 25,000 0% 20,000 -5% 总需求量 库销比（右） 70,00025% 60,000 50,000 40,000 20% 30,000 20,000 10,000 0 15% USDA 8月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 52369.5 51756.0 614 1.19% 49992.0 4.76% 产量 12489.7 12070.1 420 3.48% 11334.4 10.19% 压榨量 6599.8 6599.8 0 0.00% 6232.4 5.90% 出口量 5034.9 4966.8 68 1.37% 4626.6 8.83% 内需 6910.1 6899.4 11 0.16% 6542.1 5.63% 初期库存 939.1 940.2 -1 -0.12% 719.0 30.61% 期末库存 1524.6 1184.9 340 28.67% 939.1 62.35% 库销比 12.76% 9.99% 2.78% 27.82% 8.41% 51.80% 美国大豆供需平衡表（万吨，千公顷） 产量 内需 期末库存（右） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 3,000 2,000 1,000 0 美国大豆供需数据（万吨） 收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万吨） 收获面积 单产（右） 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 3.8 3.6 3.4 3.2 3.0 2.8 2.6 2.4 2.2 7,000 �口 进口同比（右） 进口 �口同比（右） 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 150% 120% 90% 60% 30% 0% -30% -60% 压榨量及同比（万吨）总需求及库销比（万吨） 压榨量 同比（右） 7,000 10% 6,000 5% 5,000 0% 4,000 3,000 -5% 总需求量 库销比（右） 13,00025% 12,000 20% 11,000 10,000 15% 9,000 10% 8,000 5% 7,000 6,000 0% 美豆出口累计值（吨）美豆出口到中国当周值（吨） 18/19 19/20 20/21 21/22 22/2323/24 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 18/19 19/20 20/21 21/22 2,500,000 22/2323/24年度 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 美豆出口到中国累计值（吨）美豆出口到中国未装船量（吨） 18/19年度 21/22年度 19/20年度 20/21年度 22/23年度23/24年度 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 18/19 19/20 20/21 21/22 22/2323/24 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 美豆生长状况（%）美豆结荚率（%） 生长状况非常好生长状况好 生长状况一般生长状况差 生长状况非常差 6月9日 6月23日 7月7日 7月21日 8月4日 8月18日 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%100% 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 2024 100 80 60 40 20 0 7月5日7月12日7月19日7月26日8月2日8月9日8月16日8月23日8月30日9月6日9月13日 美豆优良率（%）美豆收获进度（%） 85 2017 2021 2018 2022 2019 2020 20232024 75 65 55 45 100 2017 2021 2018 2022 2019 2020 20232024 80 60 40 20 0 9月20日9月27日10月4日10月11日10月18日10月25日11月1日11月8日11月15日11月22日11月29日 美国季节性干旱展望美国气温、降雨近期展望 美国近期干旱状况地图 美国大豆主产区 USDA 8月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 70950 70950 0 0.00% 68700 3.28% 产量 16900 16900 0 0.00% 15300 10.46% 压榨量 5400 5400 0 0.00% 5400 0.00% 出口量 10500 10500 0 0.00% 10500 0.00% 内需 5810 5810 0 0.00% 5785 0.43% 初期库存 2782 2972 -190 -6.39% 3682 -24.44% 期末库存 3387 3577 -190 -5.31% 2782 21.75% 库销比 20.77% 21.93% -1.16% -5.31% 17.08% 21.56% 巴西大豆供需平衡表（万吨，千公顷） 产量 内需 期末库存（右） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 4,000 3,000 2,000 1,000 巴西大豆供需