农产品周报—豆类

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 农产品周报—豆类 2024年7月19日 研究员：许亮 交易咨询：Z0002220审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 供应： ⚫据美国农业部7月公布的报告显示：美国最新大豆产量预估为12,070万吨（环比-0.34%，同比6.49%），豆粕产量预估为5,178万吨（环比持平，同比5.69%）。 ⚫巴西最新大豆产量预估为16,900万吨（环比持平，同比10.46%），豆粕产量预估为4,158万吨（环比持平，同比持平）。 ⚫阿根廷最新大豆产量预估为5,100万吨（环比持平，同比3.03%），豆粕产量预估为3,120万吨（环比持平，同比12.68%）。 需求： ⚫美国最新大豆需求量预估为6,899万吨（环比持平，同比5.48%），豆粕需求量预估为3,640万吨（环比持平，同比3.88%）。 ⚫巴西最新大豆需求量预估为5,810万吨（环比持平，同比0.43%），豆粕需求量预估为2,100万吨（环比-0.94%，同比2.44%）。 ⚫阿根廷最新大豆需求量预估为4,760万吨（环比持平，同比11.35%），豆粕需求量预估为355万吨（环比持平，同比2.16%）。 ⚫中国最新大豆需求量预估为12,680万吨（环比持平，同比4.19%），豆粕需求量预估为8,065万吨（环比0.25%，同比4.54%）。 库存： ⚫美国最新大豆库存量预估为1,185万吨（环比-4.32%，同比26.03%），豆粕库存量预估为41万吨（环比持平，同比12.40%）。 ⚫巴西最新大豆库存量预估为3,577万吨（环比-2.32%，同比20.36%），豆粕库存量预估为254万吨（环比-13.30%，同比3.67%）。 ⚫阿根廷最新大豆库存量预估为2,825万吨（环比-4.40%，同比13.68%），豆粕库存量预估为250万吨（环比持平，同比16.85%）。 ⚫中国最新大豆库存量预估为4,218万吨（环比7.66%，同比7.11%），豆粕库存量预估为92万吨（环比-24.57%，同比-2.54%）。 进口： ⚫中国最新大豆进口量预估为10,900万吨（环比持平，同比0.93%），豆粕进口量预估为5万吨（环比持平，同比持平）。 价格： ⚫截止7月19日，大商所黄大豆2号主力期货收盘价为3,590元/吨（环比1.41%），大商所豆粕主力期货收盘价为3,127元/吨（环比1.16%）；国内大豆现货均价为4,484.74元/吨（环比持平），基差为895元/吨（环比-5.29%），国内豆粕现货均价为3,132元/吨（环比0.64%），基差为5元/吨（环比-76.19%）。 大豆及豆粕：北美产区，最新气象监测显示美国大豆产区受干旱影响面积小幅下滑，数据显示，截至7月16日，美豆产区干旱率降至5%，去年同期为50%，土壤墒情较好；同时未来10日内大豆产区受干旱威胁的可能性较低。气象预测拉尼娜对美国影响周期拉伸，延后覆盖三季度，强度也会较之前预测水平下降，因此对美豆生长状况不利可能减弱，美豆仍存丰产预期；国内进口豆大量到港，豆粕库存压力持续上升，部分油厂存胀库现象，供应整体较强。同时生猪消费旺季预期仍存，二育入场延后供应缺口兑现时间，下游需求刚需为主。后续重点关注夏季到港数量及产区天气。 ·上游：大豆供给的基础环节，主 要的来源为国产大豆种植、海外种 植大豆进口（包含转基因大豆和非转基因大豆）和国内结转库存三部分。 ·中游：大豆中游主要为加工环节， 可分为大豆非压榨加工、大豆压榨 加工、大豆出口和库存变动四个部 分。 ·下游：下游主要为大豆加工及制 品销售环节，大豆加工为豆粕、豆 油和豆制品之后，这些产品除一小部分出口到国外，其余绝大部分进入到下游消费环节。 目录 1大豆供需基本面 2大豆下游数据 3豆粕供需基本面 4豆粕下游数据 收获面积 单产（右） 220,000 3.0 200,000 2.8 180,000 2.6 160,000 140,000 2.4 120,000 2.2 20,000 �口 进口同比（右） 进口 �口同比（右） 30% 18,000 16,000 10% 14,000 12,000 10,000 -10% 8,000 6,000 -30% 全球大豆供需平衡表（万吨，千公顷）收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万吨） USDA 7月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 Sep-88 Nov-88 -56 -0.03% Dec-72 2.75% 产量 Jun-15 Aug-15 -41 -0.10% Apr-08 6.69% 压榨量 Aug-94 Sep-94 -10 -0.03% Feb-90 5.02% 总消费 Dec-09 Dec-09 -9 -0.02% Sep-04 4.98% 初期库存 Jun-30 May-30 18 0.16% Jul-27 10.57% 期末库存 Dec-34 Jan-35 -13 -0.10% Jun-30 14.84% 库销比 21.96% 21.98% -0.02% -0.09% 19.95% 10.08% 产量 消费 期末库存（右） 45,000 14,000 40,000 12,000 35,000 30,000 10,000 25,000 8,000 20,000 6,000 15,000 10,000 4,000 全球大豆供需数据（万吨） 压榨量及同比（万吨） 总需求及库销比（万吨） 压榨量 同比（右） 35,000 10% 30,000 5% 25,000 0% 20,000 -5% 总需求量 库销比（右） 70,00025% 60,000 50,000 40,000 20% 30,000 20,000 10,000 0 15% USDA 7月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 Sep-41 Apr-42 -206 -0.40% Nov-36 3.53% 产量 Jan-33 Feb-33 -41 -0.34% Jan-31 6.49% 压榨量 Jan-18 Jan-18 0 0.00% Jan-17 5.90% 出口量 Aug-13 Aug-13 0 0.00% Aug-12 7.35% 内需 Nov-18 Nov-18 0 0.00% Nov-17 5.48% 初期库存 Jul-02 Aug-02 -13 -1.32% Dec-01 30.76% 期末库存 Mar-03 May-03 -54 -4.32% Jul-02 26.03% 库销比 9.99% 10.44% -0.45% -4.32% 8.42% 18.61% 美国大豆供需平衡表（万吨，千公顷） 产量 内需 期末库存（右） 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 3,000 2,000 1,000 0 美国大豆供需数据（万吨） 收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万吨） 收获面积 单产（右） 60,000 3.6 3.4 50,000 3.2 3.0 40,000 2.8 30,000 2.6 2.4 20,000 2.2 7,000 �口 进口同比（右） 进口 �口同比（右） 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 150% 120% 90% 60% 30% 0% -30% -60% 压榨量及同比（万吨）总需求及库销比（万吨） 压榨量 同比（右） 7,000 10% 6,000 5% 5,000 0% 4,000 3,000 -5% 总需求量 库销比（右） 13,00025% 12,000 20% 11,000 10,000 15% 9,000 10% 8,000 5% 7,000 6,000 0% 美豆出口累计值（吨）美豆出口到中国当周值（吨） 18/19 19/20 20/21 21/22 22/2323/24 70,000,000 60,000,000 50,000,000 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 18/19 19/20 20/21 21/22 2,500,000 22/2323/24年度 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 美豆出口到中国累计值（吨）美豆出口到中国未装船量（吨） 18/19年度 21/22年度 19/20年度 20/21年度 22/23年度23/24年度 40,000,000 30,000,000 20,000,000 10,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 18/19 19/20 20/21 21/22 22/2323/24 15,000,000 10,000,000 5,000,000 0 9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月 美豆生长状况（%）美豆种植进度（%） 生长状况非常好生长状况好 生长状况一般生长状况差 生长状况非常差 6月9日 6月16日 6月23日 6月30日 7月7日 7月14日 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90%100% 100 2017 2021 2018 2022 20192020 20232024 80 60 40 20 0 美豆优良率（%）美豆收获进度（%） 85 2017 2021 2018 2022 2019 2020 20232024 75 65 55 45 100 2017 2021 2018 2022 2019 2020 20232024 80 60 40 20 0 9月20日9月27日10月4日10月11日10月18日10月25日11月1日11月8日11月15日11月22日11月29日 美国季节性干旱展望美国气温、降雨近期展望 美国近期干旱状况地图 美国大豆主产区 USDA 7月预测 上月预测 环比变化 环比 23/24年度 同比 收获面积 Apr-94 Apr-94 0 0.00% Feb-88 3.28% 产量 Apr-46 Apr-46 0 0.00% Nov-41 10.46% 压榨量 Oct-14 Oct-14 0 0.00% Oct-14 0.00% 出口量 Sep-28 Sep-28 0 0.00% Mar-28 1.94% 内需 Nov-15 Nov-15 0 0.00% Nov-15 0.43% 初期库存 Feb-08 May-08 -85 -2.78% Jan-10 -19.28% 期末库存 Oct-09 Jan-10 -85 -2.32% Feb-08 20.36% 库销比 21.93% 22.45% -0.52% -2.32% 18.48% 18.70% 巴西大豆供需平衡表（万吨，千公顷） 产量 内需 期末库存（右） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 4,000 3,000 2,000 1,000 巴西大豆供需数据（万吨） 收获面积及单产（千公顷、吨/公顷）进出口统计（万