公司业绩简评
2024年上半年业绩
- 总收入: 5.64亿元，同比增长3.54%
- 归母净利润: 1.03亿元，同比增长6.87%
- 扣非后归母净利润: 1.00亿元，同比增长13.51%
第二季度业绩
- 收入: 2.80亿元，同比下降8.74%
- 归母净利润: 0.49亿元，同比下降12.71%
- 扣非后归母净利润: 0.46亿元，同比下降7.87%
经营分析
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毛利率提升:
- 2024年第二季度毛利率为45.06%，同比上升3.26个百分点，环比上升0.64个百分点。
- 随着高端仪器仪表业务的持续推进，公司盈利能力有望进一步提升，预计2024-2026年的毛利率分别为44.5%/45.2%/45.8%。
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收入结构:
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专业化仪表: 0.44亿元，同比增长62.88%
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测试仪器: 0.77亿元，同比增长10.84%
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通用仪表: 3.20亿元，同比下降0.86%
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温度与环境: 1.19亿元，同比下降4.24%
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不同客户类型收入:
- 经销类: 3.21亿元，同比增长16.56%
- 电商自营类: 0.31亿元，同比增长11.26%
- 其他客户类: 0.39亿元，同比增长6.24%
- ODM类: 1.68亿元，同比下降17.02%，主要受客户调整提货节奏影响。
发布股权激励
- 激励计划: 向激励对象授予限制性股票210万股，占总股本1.89%。
- 考核指标: 对利润增速及核心业务增速提出要求，展示公司长期业绩增长的信心。
盈利预测与评级
- 盈利预测:
- 2024-2026年营业收入分别为11.24/12.93/14.95亿元
- 归母净利润分别为2.01/2.52/3.09亿元
- 相应PE分别为16/12/10倍
- 保持“买入”评级
风险提示
- 产品研发不及预期
- 汇率波动风险
- 原材料价格波动风险
- 限售股解禁风险
财务数据概览
| 项目 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E |
|------|------|------|-------|-------|-------|
| 营业收入(百万元) | 891 | 1,020 | 1,124 | 1,293 | 1,495 |
| 营业收入增长率 | 5.85% | 14.44% | 10.21% | 15.01% | 15.59% |
| 归母净利润(百万元) | 117 | 161 | 201 | 252 | 309 |
| 归母净利润增长率 | 7.99% | 37.46% | 24.80% | 25.22% | 22.69% |
| 摊薄每股收益(元) | 1.063 | 1.456 | 1.809 | 2.266 | 2.780 |
| 每股经营性现金流净额(元) | 0.85 | 1.91 | 2.90 | 3.19 | 3.45 |
| ROE(归属母公司)(%) | 11.09 | 13.56 | 14.78 | 16.05 | 16.96 |
| P/E | 26.50 | 19.35 | 15.58 | 12.44 | 10.14 |
| P/B | 2.94 |
