世界机器人大会召开，27款人形机器人亮相

电新周报：世界机器人大会召开，27款人形机器人亮相 电力设备与新能源 2024年8月24日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 金隅大厦B座 邮编：100031 孙然电新行业研究助理 邮箱：sunran@cindasc.com 武浩电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711 邮箱：wuhao@cindasc.com 电力设备与新能源 投资评级看好上次评级看好 行业周报 行业研究 证券研究报告 世界机器人大会召开，27款人形机器人亮相 2024年8月24日 本期核心观点 行业展望及配置建议： 新能源汽车： 动力电池格局有望优化，板块估值具备安全垫：1）锂电池板块经历长期大幅回调。2）锂电池供给阶段性过剩问题有望迎来拐点。3）碳酸锂价格下降，有望带动电池成本及终端售价下降，有望刺激下游需求。同时5C快充加速推进，新能源车里程焦虑持续改善，复合集流体等新技术处于量产前夕，新能源车渗透率有望继续提升。重视快速增长的充电桩行业及相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。重视磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。建议关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技等。 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。我们认为电网环节已经逐步成为新能源发展瓶颈，全球电网进入成长大周期。国内电网投资方面，国家电网预计24年电网建设投资总规模将超5000 亿元，国内电力设备需求向好。截至2024年6月，2024年电网工程投资累计完成额为2540亿，同比增长24%，我们的电网投资高增判断逐步兑现。另外，海外电力设备需求向好。1.AI等新兴产业用电需求增加，进而带来电力设备需求增加。2.新能源快速发展给电网带来消纳压力，带动海内外电网的配套建设，加速升级更替需求，全球电网投资需求向好。建议关注：思源电气、海兴电力、金盘科技、长高电新、科林电气、威胜控股、四方股份、许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，24年储能有望保持高增态势。 1）大储方面，需求高增有望持续。我国23年新增装机规模约2260万千瓦 /4870万千瓦时，较2022年底增长超过260%。新能源带来储能的灵活性调节需求，24年大储装机有望维持高增速，我们预计未来电力市场建设、辅助服务市场逐步完善，有望打通大储商业模式，进而带动大储良性发展。2）工商业储能方面，我们判断2024年工商业储能发展有望加速。虚拟电厂是智能电网建设的主要方向之一，虚拟电厂的建设有望给工商业储能带来丰富的收益模式，有望提升下游对工商业储能的认知，我们看好今年工商业储能的投资机会。3）户储方面，下游去库存逐步进入尾声，叠加进入夏季用电旺季，有望刺激下游户储需求，板块有望迎来反弹机会。投资标的：大储方面，建议关注集成商企业：南网科技、科华数据、阿特斯、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；工商业储能方面，建议关注安科瑞、苏文电能、芯能科技、科林电气、津荣天宇、南网能源等；户储方面，建议关注科士达、派能科技、固德威、锦浪科技等。 光伏： 欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站需求旺盛，新兴市场需求亮眼；产业链低价有望进一步刺激全球光伏市场需求，成本降低有望 带来装机加快落地。新技术方面，TOPCON行业性大规模量产，ABC、HJT产业化进程加速，看好新技术迭代为新能源发展注入新动能。重点推荐美畅股份、福莱特、聚和材料、天合光能、昱能科技；建议关注通威股份、隆基绿能、晶科能源、晶澳科技、爱旭股份、福斯特、钧达股份、宇邦新材、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。 工控&人形机器人&低空经济： 工控方面，大规模设备更新或将至，我们认为新一轮工控周期渐行渐近。2024年国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，《行动方案》提出，到2027年，工业、农业、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域设备投资规模较2023年增长25%以上。我们认为工控设备作为设备投资的重要构成，市场增速有望提升。同时，2024年6月工业企业产成品存货同比增速为3.10%，相比24年5月上升1.8pct,2024年7月PMI数值为49.4%。我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期渐行渐近。我们认为工业企业整体库存处于偏低位置，叠加国内宏观经济支持政策，制造业有望复苏，有望刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注良信股份、信捷电气、伟创电气、英威腾等。 人形机器人方面，智能化大势所趋，工厂场景有望率先落地。2024年8月，世界机器人大会召开，27款人形机器人亮相，今年“能动”的人形机器人数量比去年增长了3倍左右，优必选科技、智元机器人、星尘智能、商汤科技、科大讯飞等AI和人形机器人企业均带着机器人产品参展，多家企业都在展厅直接搭建应用场景，初步呈现人形机器人动手干活能力，人形机器人产业化加速。推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控、绿的谐波、柯力传感、东华测试、鼎智科技、恒立液压、五洲新春、长盛轴承等。 低空经济方面，政策催化密集，eVTOL落地加速。1）8月22日，我国首台载重超3吨的大型无人运输机——SA750U从西安靖边无人机专用测试机场起飞。在40分钟的飞行测试过程中，飞机各系统设备工作正常、状态良好，飞机姿态平稳，性能指标符合设计，在完成预定飞行科目后，飞机顺利返航，首飞圆满成功，低空运输场景逐步打开；2）民航局网站发布《征集民航行业立法建议的通知》。《通知》介绍，民航局正在开展全面梳理民航法规规章专项工作，现面向社会公众征集民航领域规章立法项目以及现行民航法律法规规章修改、废止的立法建议。我们认为，低空相关法律逐步完善，低空经济发展有望加速。推荐宁德时代、旭升集团（电新&汽车组覆盖），建议关注万丰奥威、华设集团、蓝海华腾、英搏尔、卧龙电驱、当升科技、孚能科技等。 风电： 海风机组招标景气度依旧,我们认为24年后海风或将加速建设。陆上风电已进入平价的稳健发展阶段，而海风机组前期限制性因素已明显缓解，招标重回景气区间，根据风芒能源，2023年全年陆上风电中标共99GW，海外中标7.7GW，海上中标7.6GW，2024Q1淡季不淡，完成14.28GW陆上风电中标，2.4GW国际风电中标和1.2GW海上风电中标；2024年各省份海上风电重点项目已出炉，浙江约2.5GW，山东3.2GW，海南7.5GW，福建4.9GW，广东33GW，江苏2.7GW，合计约53.7GW，海上风电具备较强装机潜力。展望2024-2025 年，我们认为行业或迎来一个较为快速的海风建设时期；海风建设未来持续推进阻力或将逐渐减弱，相关企业的订单和利润或将有明显体现，中远期来看，深远海海风建设或将加速、十五五规划有望更加积极、出海进展不断等因素均有望推动行业发展向好。我们看好24-25年海风相关标的业绩增速，推荐东方电缆，关注亚星锚链、海力风电、泰胜风能、天顺风能、新强联。 行业动态： 8月23日，中共中央政治局召开会议，审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，聚焦大保护、大开放、高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。会议强调，要坚持高水平保护，深入推进美丽西部建设，统筹推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，深入开展环境污染防治，推进绿色低碳发展。要加强重点领域安全保障能力建设，强化能源资源保障，推进清洁能源基地建设。(风电头条微信公众号) 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周下跌2.45%；近一个月下跌3.86%，2024年初至今下跌17.69%；沪深300：本周下跌0.55%，近一个月下跌2.66%，2024年初至今下跌3.03%； 创业板指：本周下跌2.80%，近一个月下跌6.30%，2024年初至今下跌18.21%。 图1：主要股票指数近一年走势 资料来源：ifind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 本周电池极碳酸锂99.5%价格上涨1.4%，电池极氢氧化锂56.5%价格下跌0.6%；正极材料钴酸锂下跌0.7%，正极材料磷酸铁锂价格下跌1.1%；其它锂电材料价格基本稳定。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况（截至2024年8月23日） 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2024年7月新能源汽车销量增长。2024年7月份新能源汽车销售99.1万辆，同比上涨27.1%，环比下跌5.5%。2024年7月份新能源乘用车销售87.8万辆，同比上涨36.8%，环比上涨2.8%。 2024年7月动力电池装机41.6Gwh，同比上涨29.0%，环比下降2.8%。 图3：我国新能源汽车产销及变化情况 资料来源：iFind，信达证券研发中心 三、光伏行业 本周多晶硅致密料、硅片、组件和光伏玻璃价格同比上周持平；单晶硅PERC电池-182mm\23.1%+价格同比下跌1.7%，单晶硅PERC电池-210mm\23.1%+价格同比下跌1.7%。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况（截至2024年8月23日） 资料来源：InfoLinkConsulting，信达证券研发中心 四、风电行业 2024年1-7月风电装机提升。根据国家能源局数据，2024年1-7月风电新增装机量29.91GW，同比增加13.7%。 钢铁原材料价格变动。中厚板周度价格上涨0.82%、铸造生铁周度价格下跌0.5%。电解铜价格上涨。本周电解铜价格上涨0.42%。 图5：风电装机及产业链原材料价格变化情况（截至2024年8月23日） 资料来源：国家能源局，百川盈孚，信达证券研发中心 五、风险因素 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，7年新能源行业研究经验，2020年加入信达证券研究所，负责电力设备新能源行业研究。2023年获得新浪金麒麟光伏设备行业菁英分析师第三名。研究聚焦细分行业及个股挖掘。 孙然，新能源与电力设备行业研究助理，山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责人形机器人、工控及充电桩行业研究。 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。客户应当认识到有关本报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制