业绩稳健指引乐观，AI浪潮深度受益

公司2024半年报总结

一、整体业绩表现

• 营收与利润情况

  • 报告期内实现营收1035.98亿元，同比增长5.74%。
  • 实现归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%。
  • 扣非净利润49.60亿元，同比增长19.38%。
  • 毛利率为11.71%，同比增长1.07个百分点。

• 季度业绩

  • 2024Q2单季度实现营收511.91亿元，同比增长6.58%，环比下降2.32%。
  • 实现归母净利润29.25亿元，同比增长25.12%，环比增长18.38%。
  • 扣非净利润27.76亿元，同比增长16.52%，环比增长27.18%。
  • 毛利率为12.69%，同比增长1.42个百分点，环比增长1.94个百分点。

二、分产品业务分析

• 消费性电子

  • 收入855.48亿元，同比增长3.25%。
  • 毛利率10.49%，同比增长0.98个百分点。

• 通讯互联产品及精密组件

  • 收入74.65亿元，同比增长21.65%。

• 汽车互联产品及精密组件

  • 收入47.56亿元，同比增长48.30%。

• 电脑连接器

  • 收入43.79亿元，同比增长4.57%。

三、深度受益AI浪潮

• 消费电子

  • AI全面赋能消费电子终端，公司为全球头部客户提供一站式服务。
  • 新老产品表现出色。

• 汽车电子

  • 线束/连接器/智能座舱/自动驾驶等产品矩阵完备。
  • 海内外基地配合主机厂提供完整服务与产品，高增趋势确定性强。

• 通信业务

  • 光电连接/电源/散热/射频产品技术积累深厚。
  • 送样及测试产品获海内外头部客户深度充分认可。
  • 公司协同全球头部芯片厂商为数据中心及云厂商前瞻性预研光电连接产品，共同制定下一代AI集群高速连接标准。

四、未来业绩展望

• 2024Q3业绩指引
  • 归母净利润预计为34.5-38.2亿元，同比增长14.39%-26.61%。
  • 扣非净利润预计为31.5-36.2亿元，同比增长9.54%-25.82%。

五、投资建议

• 公司持续深耕消费电子业务，把握汽车电气化智能化历史机遇，迎AI浪潮蓄力长期成长。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为137.27/172.36/205.97亿元。
• EPS分别为1.91/2.39/2.86元。
• 对应PE分别为19.88/15.83/13.25倍。
• 维持“增持”评级。

六、风险提示

• 消费电子需求下滑风险。
• 汽车、通信业务开拓不及预期风险。
• 贸易摩擦风险。
• 汇率波动风险。
• 股权质押风险。
• 客户集中度较高风险。