欧线重大行情点评：需求羸弱，期现运价加速下跌

重大行情/事件点评 欧线重大行情点评 ——需求羸弱，期现运价加速下跌 •吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •执业资格号：F3021174Z0012822 2024年8月19日 目录 contents 01行情数据及热点事件点评 02基本面情况及操作建议 01 行情数据及热点事件点评 1.1今日各合约整体震荡向下 8月19日收盘，合约整体震荡向下，分别收EC2410：3100.0（+1.08%）、EC2412：2526（-7.53%）、 EC2502：1931（-13.45%）、EC2504：1550.0（-16.00%）、EC2506：1583.5（-15.82%）。 数据来源：Wind，招商期货 1.2需求下降严重，现货海运费加速下滑 自6月末欧线货量见顶后，需求加速下滑，伴随美线需求下降，整体运力得到大幅释放，欧线装载率进 而加速下降，导致目前现货运费大幅下跌。WK35周马士基二次开仓调价说明目前需求较差。 数据来源：招商期货 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 欧线平均海运费 海运费(20)海运费(40) 02 基本面情况及操作建议 2.1需求见顶，市场回归好望角航线均衡定价 供应端：红海局势对班轮绕行影响减少，整体供应链开始稳定，随着运力逐步投放、空箱增产，未来供应端 将更为宽松。 需求端：上半年出货高峰已过，“抢出口”的影响开始显现，需求比往年下降速度加剧。临近中秋国庆，未来还看9月货量是否反弹，船东能否止跌运价。 总结：现阶段运价速度下降超预期，说明欧线需求十分不好。另外，目前美加线劳工罢工可能性增加并且美线运费已跌较长时间，船东开始挺价美线运费。后续看9月欧线货量变化情况（圣诞节前最后批次货物）及美线运价反弹是否会传导至欧线。总体来看，我们认为就算节假日前货量上升，也是小反弹；EC2410和EC2412估值偏低，后续建议逢高空欧线运费，观点仅供参考。 风险点：1，需求激增；2，红海局势扩大 数据来源：招商期货 研究员简介 吕杰: 产研业务总部能化航运团队研究员，历任某500强采购部，某大型国企期货部经理，招商期货策略研究员。对化工品品种有套期保值，对冲交易、期货点价经验，在市场历练中对产业结构、景气周期，库存周期有认识。拥有期货从业资格（证书编号：F3021174）和投资咨询资格（证书编号：Z0012822） 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 感谢聆听 ThankYou 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼