南戈壁2024年中期报告
RESOURCES 南戈壁资源有限公司 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 2024年6月30日 （以美元计） 1南戈壁资源有限公司 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 前瞻性声明 除与南戈壁资源有限公司及其附属公司（统称“本公司”）有关的事实声明外，本节所载若干资料构成前瞻性声明。前瞻性声明经常使用“计划”、“预期”、“预计”、“拟”、“相信”、“预测”、“会”、“应”、 “寻求”、“可能”、“估计”等词汇及其他类似词汇或声明来表达若干事件或情况“或会”或“将会”发生。前瞻性声明乃基于管理层作出声明之时的意见及估计，涉及到管理层的未来展望以及预期发生的事件或结果。本财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析（“管理层讨论与分析”）内前瞻性声明包括 （但不限于）有关下列各项的声明： •本公司继续按持续基准经营及其于正常业务过程中变现资产及偿还到期债务的能力； •调整本公司简明综合中期财务报表内的资产及负债金额及分类及其影响； •本公司预期有充足流动资金及资本资源，以履行持续经营责任及未来合约承担，包括本公司偿还应付贸易账款、取得额外资金以及履行其于JDZhixingFundL.P.（“JDZF”）可换股债券（“可换股债券”）、2024年3月延期支付协议（定义见下文）及2024年4月延期支付协议（定义见下文）项下到期应付责任的能力，以及本公司支付蒙古税务局（“蒙古税务局”）7,500万美元应付税务罚款和1,010万美元的额外税务滞纳金罚款拨备或提出上诉的能力； •本公司的预期融资需求、运营及开发计划及未来生产水平，包括2024年本公司采矿运营及产能提升； •安大略省集体诉讼（如本管理层讨论与分析第6节“监管事项及或然事件－诉讼”所述）之结果及影响； •本公司减值分析所包含的估计及假设以及有关变动的可能影响； •于本公司敖包特陶勒盖煤矿制造及运营新的干法选煤系统（定义见下文）； •与额济纳锦达的协议及其项下的付款（如本管理层讨论与分析第6节“监管事项及或然事件－与额济纳锦达的洗煤加工合约”所述）； 2024年中期报告2 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 前瞻性声明续 •本公司提高在敖包特陶勒盖煤矿的洗煤设施的运营效率和产量之能力； •本公司透过进行选煤及洗煤提升产品价值的能力； •本公司的活动对环境的影响以及为减轻潜在的环境影响采取的措施及计划对健康、安全及环境表现的专注； •中国未来煤炭需求； •中国煤炭行业未来趋势； •本公司对2024年及未来的展望和目标（更多详情于本管理层讨论与分析第11节“展望”叙述）；及 •非历史事实的其他声明。 3南戈壁资源有限公司 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 前瞻性声明续 前瞻性资料乃基于下文及本管理层讨论与分析其他部分描述的若干因素及假设而编制，包括（其中包括）敖包特陶勒盖煤矿当前采矿计划；本公司的矿产开采、生产、建设及勘探活动；有关预期资本支出之成本；铺设公路的运载能力及未来收费费率；采矿许可证申请程序进度计划；采矿方法；本公司之预期业务活动、计划开支及公司策略；管理层的业务展望，包括对2024年及未来的展望；货币汇率；营运、劳工及燃料成本；本公司筹集额外资金的能力；根据蒙古的特许权使用费机制预期应付的特许权使用费；本公司支付蒙古税务局7,500万美元应付税务罚款和1,010万美元的额外税务滞纳金罚款拨备或提出上诉的能力；中国未来煤炭市场状况及对本公司利润率及流动资金的相关影响；对本公司煤炭产品的预期需求；未来煤炭价格以及全球煤炭产量水平。本公司根据目前可获得的信息，认为这些假设情况合理，但这些假设情况有可能被证明不正确。前瞻性声明受多种风险、不确定性以及其他因素的影响，可能导致实际事件或结果与前瞻性声明所预期者有重大差异。该等风险及不确定因素包括（其中包括）采矿活动的不确定性质，实际资本及营运成本超过管理层估计；矿产资源及矿产储备估计偏差；工厂、设备或流程运作未如预期；矿场年期、使用期限或折旧率变动对折旧费用的可能影响；与监管规定（包括环境法规）之变更及取得所有必要监管批准能力有关的风险；蒙古政府发布的许可证清单的潜在增加，涵盖的区域据称在本公司的某些采矿许可证中禁止勘探和采矿；蒙古政府指定本公司于蒙古的任何一个或多个矿产项目为战略性矿藏；本公司无法顺利支付蒙古税务局7,500万美元应付税务罚款和1,010万美元的额外税务滞纳金罚款拨备或提出上诉的风险（如本管理层讨论与分析第1节“重大事件及摘要－蒙古税务局征收的额外税款和税务罚款”所述）；中国当局所设定进口煤质量标准将对本公司的业务经营产生负面影响的风险；通往中国的蒙古南部边境会被进一步关闭的风险；本公司现有煤炭存货无法满足预期销售需求的风险；用于计算可换股债券嵌入式衍生工具价值的估值模型的输入数值变动的潜在影响；本公司或其附属公司违反其现有的债务承担，包括可换股债券、于2024年3月19日签署的延期支付协议（“2024年3月延期支付协议”）及于2024年4月30日签署的延期支付协议（“2024年4月延期支付协议”）的相关风险；蒙古、中国及本公司经营业务所在的其他国家的法律修订或应用的影响；对现有的实践做法进行修改，以便符合监管人可能施加的任何未来许可条件；获得批准以及租约续期的延误；煤炭价格波动及中国和世界经济情况变化的相关风险；集体诉讼的结果（如本管理层讨论与分析第6节“监管事项及或然事件－诉讼”所述）以及导致本公司应付的赔偿金；本公司就厘定须向蒙古政府支付的特许权使用费金额而确定的估计销售价根据蒙古税法被视为“非市场”的风险；客户信贷风险；现金流及流动资金风险；与本公司决定暂停有关策克物流园项目发展的活动相关的风险，包括其投资伙伴可能针对本公司未能遵守项目发展相关协议而开展法律行动的风险；有关本公司能否提高在敖包特陶勒盖煤矿的洗煤设施的运营效率和产出量的风险及本公司筹集额外融资及继续持续经营的相关能力的风险。请参阅本管理层讨论与分析第10节“风险因素”有关此等及其他风险及有关本公司及其业务的不确定性的讨论。以上所载可能影响本公司之前瞻性声明的因素，并非详尽无遗。 2024年中期报告4 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 前瞻性声明续 由于假设、风险及不确定性，包括上文及本管理层讨论与分析其他部分确定的假设、风险及不确定性，实际发生的事件可能与当前的预期产生重大差异。本公司发表前瞻性声明是因为本公司认为该等声明对当前预期的本公司未来运营情况以及财务业绩提供了有用的信息，提醒读者该等信息可能不适用于其他用途。除法律另有规定外，倘情况或管理层之估计或意见发生变更，本公司并无义务对前瞻性声明进行更新。读者不应过度依赖前瞻性声明。前瞻性声明仅截至本管理层讨论与分析之日，读者不应在任何其他日期依赖该等信息。 目录 页码 5 1. 概要 6 重大事件及摘要 11 2. 营运数据及财务业绩回顾 19 3. 非国际财务报告准则财务计量 20 4. 物业 20 营运煤矿 21 采矿作业 21 5. 流动资金及资本资源 29 6. 监管事项及或然事件 32 7. 流通股数据 32 8. 披露控制及程序及财务报告的内部控制 32 9. 重大会计估计和判断 32 10. 风险因素 33 11. 展望 绪言 日期为2024年8月14日的本管理层讨论与分析应与本公司截至2024年6月30日止三个月及六个月的简明综合中期财务报表及其附注一并阅读。本公司的简明综合中期财务报表乃根据国际会计准则第34号－ “中期财务报告”编制，所采用的会计政策符合国际会计准则理事会颁布的国际财务报告准则会计准则及国际财务报告准则诠释委员会的诠释（“国际财务报告准则会计准则”）。 本简明综合中期财务报表以美元呈列，美元为南戈壁资源有限公司及其控制之附属公司之功能货币 （随后所提述者除外）。 本公司的中国附属公司（南戈壁贸易（北京）有限公司、内蒙古南戈壁能源有限公司、内蒙古南戈壁矿业发展有限公司、内蒙古南戈壁实业有限公司、内蒙古南戈壁贸易有限公司及乌海南戈壁矿业资源有限公司）之功能货币均为人民币（“人民币”）。本公司于蒙古营运（SouthgobiSandsLLC（“SGS”）、MazaalaiResourcesLLC、TSTCoalTransLLC、RDCCLLC、NariinsukhaitRailwayLLC及ShiveekhurenTerminalLLC）之功能货币为蒙古图格里克（“蒙古图格里克”）。 除另有申明外，本管理层讨论与分析内之全部数据以美元呈列。 5南戈壁资源有限公司 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 绪言续 本管理层讨论与分析中有关本公司重大矿产项目敖包特陶勒盖煤矿的科学或技术披露资料是由下表的人士（均为加拿大证券行政人员(CanadianSecuritiesAdministrators)的NationalInstrument43-101－矿产项目披露标准（“NI43-101”）定义的“合资格人士”）编制或在其监督下编制： 物业 合资格人士 专业领域 与本公司的关系 敖包特陶勒盖 王维亮博士 资源 独立顾问 敖包特陶勒盖 李林涛 储量 独立顾问 本管理层讨论与分析中所包含的与敖包特陶勒盖煤矿相关的科学或技术披露资料摘录自日期为2017年 5月15日由天立矿产资源顾问有限公司（“DMCL”）的王维亮博士、李林涛先生及LarryLi先生根据NI43- 101编制的有关敖包特陶勒盖煤矿的技术报告（“敖包特陶勒盖技术报告”）。敖包特陶勒盖技术报告的副本可到SEDAR+网站www.sedarplus.ca的本公司资料查阅。DMCL自敖包特陶勒盖技术报告刊发日期起并无对其进行审阅或更新。 1.概要 本公司是一家集成煤炭开采、开发和勘探公司，于2024年6月30日有675名雇员。本公司的普通股 （“普通股”）在香港联合交易所（“香港联交所”）以股票代号1878交易，并在多伦多证券交易所创业板（“TSX-V”）交易，股票代号为SGQ。 本公司全资拥有敖包特陶勒盖露天开采煤矿（“敖包特陶勒盖煤矿”）及苏木贝尔矿藏和ZagSuuj矿藏开发项目。该等项目位于蒙古国UmnugobiAimag（南戈壁省），彼此相距150公里（“公里”），紧靠中蒙边境。 敖包特陶勒盖煤矿的地理位置优越，距中蒙边境西伯库伦－策克口岸（“西伯库伦边境交界”）仅约40公里，是本公司的旗舰资产。本公司于2008年开始开采敖包特陶勒盖煤矿，并于煤矿口岸向中国客户销售其部份煤炭，而其余的煤炭库存则运往中国并透过我们的中国附属公司在策克的仓库或客户要求的中国若干指定地点出售。策克地处西伯库伦边境交界之中方边界，是中国主要煤炭分销中转站之一，并设有铁路连接中国主要煤炭市场。 敖包特陶勒盖煤矿的可售产品主要包括南戈壁标准（“标准”）及南戈壁优质（“优质”）半软焦煤产品。部分高灰份产品于加工后可根据市场要求作为半软焦煤产品出售而部分未洗煤产品作为动力煤产品出售。 2024年中期报告6 财务状况及经营业绩的管理层讨论与分析 1.概要续 重大事件及摘要 本公司于截至2024年6月30日止三个月及其后至2024年8月14日期间的重大事件及摘要如下： •经营业绩－本公司自2023年起不断扩大采矿营运规模，并采用筛选、湿洗及干选煤加工等多种煤炭加工方法，从而令煤炭质量及产量有所提高及增加，并促进了本季度在中国的煤炭出口量。 为应对市场对不同煤炭产品的需求，本公司致力于扩大其产品组合中的煤炭产品类别，包括混合煤、湿洗煤及干选加工煤。此外，本公司通过具成本效益的筛选程序，成功加工F级煤炭产品存货。由于加工后的F级煤炭质量提高，本公司能够达到中国当局制定的进口煤炭质量标准，并自2024年第一季度起将该产品出口到中国销售，从而进一步提高了本公司的煤炭出口量。 2024年第二季度，本公司录得销量120万吨，而2023年第二季度为90万吨；2024年第二季度，本公司录得平均实现售价每吨77.6美元，而2023年第二季度为每吨95.3美元。平均实现
