综合晨报：美国8月制造业PMI萎缩，我国前7月非金融对外投资增加

日度报告——综合晨报 美国8月制造业PMI萎缩，我国前7月非金融对外投资增加 报告日期：2024-08-23 股指期货 美国8月Markit制造业PMI萎缩速度创今年最快 经济下行压力继续显现，央行年会前市场情绪转为谨慎，股指接近前高缺乏进一步上涨的动力。 国债期货 1-7月，我国对外非金融类直接投资同比增长16.2% 受交易商协会领导讲话的影响，债市偏强运行。但讲话并非完全利多债市，其中多次提及了对金融风险的关切。市场暂会偏 综强运行，但监管风险始终存在。 合农产品 晨印尼强制性B40生物柴油政策将于2025年1月1日开始 报印尼B40政策计划2025年1月1日执行传言引发市场炒作，国内新增远月买船打压价格涨势。 有色金属 七地锌锭库存降低0.17万吨 短期内锌或走出供应扰动的独立行情，偏多格局或将维持，暂时看不到明显利空，重点关注明日制造业PMI和鲍威尔讲话。 能源化工 中国纯碱生产企业库存周数据统计 今日纯碱期价大幅下跌，一方面是商品市场整体风险偏好回落，另一方面也和纯碱供需两端压力较大有关。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、股指期货（美股）4 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）4 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债）5 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、农产品（棉花）6 2.3、农产品（豆粕）6 2.4、农产品（豆油/菜油/棕榈油）7 2.5、黑色金属（动力煤）7 2.6、黑色金属（铁矿石）8 2.7、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）8 2.8、农产品（玉米淀粉）9 2.9、农产品（玉米）9 2.10、有色金属（铜）10 2.11、有色金属（碳酸锂）10 2.12、有色金属（锌）11 2.13、有色金属（镍）12 2.14、有色金属（氧化铝）12 2.15、有色金属（铝）13 2.16、有色金属（工业硅）13 2.17、能源化工（液化石油气）13 2.18、能源化工（碳排放）14 2.19、能源化工（天然气）14 2.20、能源化工（PX）14 2.21、能源化工（PTA）15 2.22、能源化工（LLDPE/PP）15 2.23、能源化工（甲醇）16 2.24、能源化工（烧碱）17 2.25、能源化工（纸浆）17 2.26、能源化工（PVC）17 2.27、能源化工（苯乙烯）18 2.28、能源化工（纯碱）18 2.29、能源化工（浮法玻璃）19 2.30、航运指数（集装箱运价）19 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（美股） 美国上周首次申请失业救济人数23.2万人(来源：iFind) 8月22日周四，美国劳工部公布的数据显示，美国8月17日当周首次申请失业救济人数23.2 万人，略高于前值22.7万人，符合预期。截至8月10日当周，续请失业救济人数小幅上 升至186.3万人，仍处于2021年11月以来的最高水平。 美国8月Markit制造业PMI萎缩速度创今年最快(来源：iFind) 美国8月Markit制造业PMI初值48，预期49.5，前值49.6。美国8月Markit服务业PMI初值55.2，预期54，前值55。美国8月Markit综合PMI初值54.1，预期53.2，前值54.3。 美联储哈克：美联储准备开启降息的进程(来源：iFind) 美联储哈克表示，美联储准备开启降息的进程，希望采取渐进、系统的降息路径。美国失业率可能上升至略低于5%的水平。宽松周期结束可能使联邦基金利率维持在约3%水平。 点评：昨夜三大股指高开低走跌幅较大，主要在于下滑的经济数据提高市场衰退担忧，接近央行年会市场情绪转谨慎，同时股指接近前高缺乏进一步的上涨动力。失业金数据显示劳动力市场仍在继续冷却，但是基本符合预期的数据又显示出劳动力市场的韧性并未被打破，数据公布后股指短线上扬。PMI数据继续显示出制造业和服务业的分化，制造业仍在底部水平，而服务业自高位放缓速度较慢，数据公布后，市场下挫，回吐开盘全部涨幅，最终跌幅较大，表明市场对于经济下行压力仍然存在担忧。 投资建议：近期降息预期对股指形成支撑，但下滑的经济数据仍会给市场带来短期冲击，预计仍将维持较高波动。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 中证协：对网下机构报价的客观性、审慎性进行回溯验证(来源：wind) 中证协正就修改《首次公开发行证券网下投资者管理规则》向行业征求意见，此次规则进行多处修改。其中，新增一条规定：网下机构投资者应当设置首发证券风险绩效考核指标，对报价的客观性、审慎性进行回溯验证，对于上市公司上市当年及之后�二年被实施风险警示、股票终止上市或者经营业绩较上市前一年发生大幅下滑、首发证券暂缓发行、自身不当报价行为引发负面舆情、被投诉或举报等情况，纳入对定价小组成员的绩效薪酬递延支付或者回退机制，并定期向中证协报告。 商务部：前7月非金融对外投资同比增16.2%(来源：wind) 商务部：1-7月，我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增长16.2%；其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资179.4亿美元，同比增长7.7%。 点评：A股市场成交低位震荡，近期披露的上市公司财报总体表现平淡，盈利底的确认或需要三季报进一步确认。当前市场情绪黯淡，银行股的拉升对筹码出清仍旧不利。短期内反弹乏力。 投资建议：短期市场情绪回升的持续性仍需要观察，建议稳健为王，以防守型思路对待。 1.3、国债期货（5年期国债/10年期国债） 1-7月，我国对外非金融类直接投资同比增长16.2%(来源：商务部) 1-7月，我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增长16.2%；其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资179.4亿美元，同比增长7.7%。 央行开展了3593亿元7天期逆回购操作(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月22日以固定利率、数量招标方式开展了3593亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.7%。Wind数据显示，当日5777亿元逆回购 到期，据此计算，单日净回笼2184亿元。 点评：受交易商协会领导讲话的影响，债市全天偏强运行。但整体来看，讲话并非完全利多债市，其中多次提及了监管对于金融风险的关切。金融监管政策仍在铺开，债市面临的风险并未完全解除，若市场做多情绪再度明显升温，监管政策仍有升级的可能。市场暂会偏强运行，但监管风险始终存在，利率接近靠近前低时尤其需要注意，建议做多机构把握止盈机会，后续会有更好的做多时机。 投资建议：市场暂会偏强运行，但监管风险始终存在。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国8月标普全球制造业PMI初值为48(来源：wind) 美国8月标普全球制造业PMI初值为48，预期49.6，7月终值49.6；服务业PMI初值为55.2，预期54，7月终值55；综合PMI初值为54.1，预期53.5，7月终值54.3。 美联储施密德：希望在降息之前看到更多的数据(来源：wind) 美联储施密德：希望在降息之前看到更多的数据，非农修正数据没有改变个人对政策的看法，利率并未过于紧缩，仍有空间考虑未来的走向，坦率地说，还有时间来做出决定。 点评：金价下跌约1%高位回落，降息交易阶段性充分定价，美元和美债收益率反弹，美国多项经济数据缓解了市场对经济衰退的担忧，但经济表现分化，制造业继续收缩，服务业温和扩张，二手房销售小幅反弹，美联储施密德的讲话相对鹰派一些，表示利率并不过分紧缩并不急于降息，对市场风险偏好造成打压。此外，市场聚焦杰克逊霍尔全球央行年会 鲍威尔的讲话，注意市场波动可能加大。 投资建议：短期金价震荡偏弱，仍有回调空间，注意风险。 2.2、农产品（棉花） 截至8月16日，印度棉种植面积为1111万公顷(来源：TTEB) 截至2024年8月16日，2024/25年度印度棉种植面积为1111万公顷，较上一年度同期低 107.9万公顷，同比下滑9%。印度种植面积环比增6万公顷，较去年同期落后幅度不变。7月棉制品出口环比转弱服装类出口持稳(来源：中国棉花信息网) 海关统计数据，2024年7月棉制品（包括含棉混纺制品，不仅指纯棉制品）出口量59.7万吨，同比增加12.01%，环比减少2.79%；出口金额58.43亿美元，同比减少3.27%，环比减少9.93%；出口单价为9.79美元/千克，同比下跌13.64%，环比下跌7.35%。2024年1-7月棉制品出口量为386.49万吨，同比增加6.58%；出口金额419.12亿美元，同比减少0.42%；出口单价为10.84美元/千克，同比下跌6.57%。 湖北新棉零星收购棉农交售积极性不高(来源：中国棉花信息网) 近期，湖北天气晴好，部分新棉有早熟，棉农有少量采摘和晾晒。当前各地陆续有传出新棉收购的信息，据信息员反馈，湖北区域多数轧花厂暂时并未开始收购，仅荆州地区江陵县部分棉花经纪人开始试探性报价收购，报价集中在3.2-3.3元/斤左右，而去年同期湖北鄂 东南地区水分20-30%的籽棉收购价格3.9元/斤左右，荆州和仙桃等地区衣分39%、水分18% 左右籽棉送货到厂价格在4.2元/斤左右。当前棉花经纪人报价远低于去年新棉开秤价格，且大幅低于棉农期望值，再加上已采摘的新棉量少，棉农整体交售积极性不高，因收购难以上量，价格并不具备代表性。 点评：内地开始出现零星收购，籽棉收购价同比大幅下降，虽然目前收购量少，价格不具有代表性，但仍给市场带来一定的利空担忧情绪。新疆由于今年棉花生长进度较快，开秤预计同比提早至9月中下旬，虽然部分地区遭遇持续高温出现顶桃脱落的情况，但棉株中、下部位结桃较好，市场对新棉增产仍有信心。而轧花厂收购谨慎心理较强，由于棉花期价的持续下跌，叠加棉籽价格也出现快速下滑，我们预计今年新疆籽棉收购价可能同比下滑至5.5-6元/公斤。 投资建议：下游市场出现边际改善的情况，内外盘盘面价差近期明显走弱，我们不看好郑棉继续向下的空间，但考虑到下游订单目前改善幅度不大，纺织企业仍面临着产成品库存高位去化的压力，产业心态谨慎、信心还不足，供应端利多题材也缺乏，郑棉基本面向上驱动尚不足，短期料弱势震荡为主。 2.3、农产品（豆粕） ProFarmer田间巡查显示大豆结荚数较高(来源：文华财经) ProFarmer田间巡查结果显示，伊利诺伊州大豆结荚数处于2000年以来的最好水平，而爱 荷华州西部地区的大豆结荚数也显著高于往年均值。USDA周度出口销售报告符合市场预期(来源：USDA) 截至8月15日当周美国23/24年度大豆出口销售净增4.37万吨，创下本市场年度内低点，较前一周及四周均值显著下降，也低于市场预估的10-40万吨；24/25年度大豆出口销售净增167.69万吨，高于市场预估的80-135万吨。此外，USDA连续�四日公布私人出口商销售大豆的报告，向中国销售19.8万吨大豆，24/25年度付运。 点评：美豆出口继续好转，但ProFarmer田间巡查显示大豆结荚数较高、产量前景良好，昨日CBOT大豆期货收跌。国内油厂继续保持高开机，昨日沿海主