橡胶日报：原料生产逐步恢复，价格高位震荡

核心观点

• 天然橡胶 (NR): 国内现货流通资源有限，原料胶水价格高位，对价格利好；泰国产区降雨扰动，原料生产放量有限，但国内产区逐步恢复至高产，利空胶价。
• 顺丁橡胶 (BR): 装置维持停车，供应面支撑增加；丁二烯价格高位整理，合成橡胶期货稳中偏强，供应收紧预期提振报价，但买方谨慎，高价交易面临阻力。

关键数据

• 天然橡胶:
  • 现货及价差：RU基差-1535元/吨（+55），RU与混合胶价差1685元/吨（-80），烟片胶进口利润-6174元/吨（-286），NR基差120元/吨（14）。
  • 价格：全乳胶14675元/吨（-25），混合胶14525元/吨（0），3L现货14900元/吨（-50）。
  • 国际价格：STR20#报价1790美元/吨（-15），全乳胶与3L价差-225元/吨（+25）。
  • 原料价格：泰国烟片79.09泰铢/公斤（+1.00），泰国胶水65.5泰铢/公斤（+0.30），泰国杯胶56.5泰铢/公斤（+0.10），泰国胶水-杯胶9泰铢/公斤（+0.20）。
  • 开工率：全钢胎58.31%（+2.64%），半钢胎78.99%（0）。
  • 库存：天然橡胶社会库存121.7万吨（+0.35），青岛港库存470037吨（-2186），RU期货库存252620吨（0），NR期货库存156543吨（0）。
• 顺丁橡胶:
  • 现货及价差：BR基差5元/吨（+15），丁二烯上海石化出厂价12500元/吨（0），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价14600元/吨（0），BR非标价差-5元/吨（-15），顺丁橡胶东北亚进口利润-838元/吨（+17）。
  • 开工率：高顺顺丁橡胶56.40%（0）。
  • 装置动态：齐翔腾达装置停车，烟台浩普即将重启，独山子石化计划8月15日重启，山东威特仍停车，茂名装置临时停车。
  • 库存：顺丁橡胶贸易商库存3110吨（0），企业库存2.225万吨（0.00）。

研究结论

• NR：RU、NR谨慎偏多。国内现货资源有限，原料高位利好价格，但国内产区高产利空胶价。
• BR：谨慎偏多。供应面支撑增加，丁二烯价格高位，但买方谨慎，高价交易面临阻力。

风险提示

• 下游轮胎企业排产情况、国储政策、天胶新胶释放进度、原料变动情况。