机械设备行业深度报告：把握国产挖掘机“全球化+电动化”机遇

握国产挖掘机“全球化+电动化”机遇 ——机械设备行业深度报告

1. 挖掘机的主要应用领域及分类

挖掘机主要用于房地产、基建、采矿业、农业、水利等行业。根据吨位，挖掘机可分为超大挖、大挖、中挖和小挖。超大挖掘机适用于矿山开采和岩石破碎；中大型挖掘机常见于大型基建和房地产项目；小型挖掘机适用于农业、园艺和小型土木工程等。

2. 行业周期与复苏趋势

挖掘机行业已历经两轮周期。第一轮周期（2008-2015年），受益于“四万亿”政策，销量在2011年达到17.37万台；第二轮周期（2016-2024年），受基建投资、设备更新需求、国二国三切换和出口提升等因素推动，2021年销量达到34.28万台。2024年上半年，挖掘机销量同比下降5.2%，但降幅明显收窄，行业即将筑底复苏。

3. 设备更新政策与市场需求

住房城乡建设部发布了《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》，要求更新淘汰老旧设备。各地积极响应，推出大规模设备更新实施方案，通过资金支持、老旧设备退出机制等措施，加速设备更新行动，激活内需，推动行业回暖。

4. 内销复苏与出口改善

截至2024年7月，国内挖掘机内销累计5.96万台，同比增长6.23%，实现连续三个月累计销量正增长。国内基建投资持续，保障开工需求；大规模淘汰老旧设备政策刺激更新需求。出口方面，7月挖掘机累计出口57262台，同比下降12.3%，出口降幅收窄，占总销量达48.98%。国内企业正加速全球化布局，海外市场份额逐步提升。

5. 国内外市场前景预测

预计2024-2026年我国挖掘机总销量分别为20.93万台、23.22万台和28.17万台，年内有望实现销量回正。全球工程机械市场空间巨大，国内企业正加速国际化进程，有望在全球市场占据更多份额。

6. 工程机械电动化趋势

随着排放标准提升，国家鼓励新能源工程机械的发展。电动化叉车和装载机的渗透率不断提高，电动化转型加速。小松布局收购电池企业，并展示多款电动挖掘机。国内龙头企业也在积极推进电动化，推出多种电动挖掘机产品。

7. 建议关注的企业

建议关注具备全球化布局、品牌认可度高、产品矩阵完善、费用利用高效、研发实力强劲的工程机械龙头，如三一重工、徐工机械和柳工。

8. 风险提示

主要风险包括政策风险、市场风险、原材料价格波动风险和汇率风险。