早盘提示

2024年8月22日星期四 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 豆油 +0.5 集运 +0.5 白糖 -0.5 棕榈油 +0.5 花生 +0.5 原油 -2 甲醇 +0.5 股指 +0.5 沥青 -1 PVC +1 国债 -0.5 高低硫燃料油 -2 工业硅 +1 锰硅、硅铁 +0.5 烧碱 -1 尿素 +0.5 棉花棉纱 +0.5 纸浆 -0.5 豆粕、菜粕、 豆二 +0.5 豆一 +0.5 菜油 +0.5 天然橡胶 -0.5 鸡蛋 +0.5 生猪 +0.5 锌 +2 铜 +0.5 玉米 +1 PX -0.5 玉米淀粉 +1 PTA -0.5 苹果 +0.5 铝、氧化铝 -0.5 碳酸锂 +3 锡 +0.5 苯乙烯 +1 镍 +0.5 螺纹钢 +0.5 铅 +0.5 热卷 +0.5 不锈钢 +0.5 铁矿石 +1 贵金属 +0.5 焦煤焦炭 +1 聚烯烃 +0.5 乙二醇 +0.5 锰硅、硅铁 +0.5 玻璃 +0.5 纯碱 +0.5 短纤 -0.5 合成橡胶 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周三先抑后扬，尾盘大幅拉涨。主力合约EC2412报收于2649点，按收盘价日环比上涨2.59%；次主力合约EC2410报收于3113.5点，按收盘价日环比下跌1.96%；近月合约EC2408报收于5850.5点，按收盘价日环比上涨0.09%。交投略有降温，六大合约成交额合计10.67万手，成交额合计115.56亿元。【重要资讯】1、即期市场：8月20日TCI录得$4860.78/TEU和$8131/FEU，日环比持平。多家班轮公司继续下调8月底发运报价，东方海外$7000/FEU、长荣海运$7020/FEU、达飞轮船线下实际报价降至$6600/FEU。2、6月全球集装箱运量1568.63万TEU，同比增长6.3%，环比下降1.7%。其中，亚洲→欧洲航线运量159.1万TEU，同比和环比增长8%和2.6%。3、7月英国零售不变价指数98.2，同比和环比增长1.4%和0.4%。4、上周中国集装箱吞吐量621万TEU，周环比下降1.9%。5、伊朗驻联合国代表团表示，伊朗将调整对以色列的回应，以避免对加沙停火产生影响，将采取协调行动以达到“最大惊喜”。 集运（上 6、7月日本商品出口同比增长10.3%，高于前值5.4%。 宏观金融 海→欧 +0.5 7、加沙停火谈判陷入僵局，开罗会议恐无果；知情人士公布伊朗已故总统莱希直升 洲） 机事故调查报告并称事故系意外，伊朗当局对相关报道予以否认但并未提供细节；以色列袭击黎巴嫩南部，致法塔赫官员死亡。【市场逻辑】行情回顾：即期市场持续下跌导致开盘期市继续走弱。不过，经历前期持续下跌后盘面有被低估之嫌，多头发力抄底。尾盘国内商品和股市大幅反弹，带动集运期货系统性拉涨。相较而言，EC2410与9月运价相联度最高，随着9月报价不断下调，EC2410成为唯一下跌的合约。后市展望：马士基9月初开仓价跌至$6000/FEU，鉴于当前即期运价依然远高于成本线，因此各大班轮公司将采取降价揽货的策略避免亏舱，9月货源并不理想，后期马士基报价将跌破$6000/FEU。不过，目前各大合约已经严重贴水，短期内继续大幅下降空间相对有限。中东和谈前景并不明朗，即便加沙和谈成功，并不意味着红海危机彻底解除，还要观察以色列与伊朗以及黎巴嫩真主党之间能否停战，远月合约有超跌之嫌，尤其EC2506。此外，美联储存在超预期降息可能性，近期宏观情绪好转，利多资本市场。【交易策略】周四可以采取“EC2410/12”反套、“EC2410/12与EC2506”反套，用长线思路逢低布局EC2506多单。 【行情复盘】周三股指总体走弱，沪指收盘下跌0.35%。期指主力合约表现分化，IC上涨其他下跌。成交持仓方面，除IH合约成交上升持仓下降外，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数下降，行业涨跌差异略减小，结合行业在指数中所占权重看，银行、食品饮料、非银金融均拖累300和50，医药生物拖累500和1000，有色金属支持四大指数。资金方面，主要指数资金明显流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼1112亿元流动性，短端资金成本变动不大。其他日内消息变动不大。近期情况显示，8月LPR方面，1年和5年报价均不变，7月工业产出同比放慢并弱于预期，固定资产投资累计同比增速继续放缓，但消费同比增速明显回升且略超预期。基建投资仍保持较快增长，房地产投资拖累增加。总体上看，国内经济修复趋势未明 股指 +0.5 显加速，再通胀有所放缓。基建明显改善但地产风险不减，内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能较低，外盘持续上行接近前期高位。地缘政治风险没有太大波动。市场风险偏好变动不大。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，暂时没有利多影响，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，且仍可关注是否有增量政策。外盘表现和风险偏好影响不大。中长期来看，基本面风险未彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指短期底部被破坏，继续等待技术面重新确认底部，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，IM近月以及远月均有有较大反套空间，可重点关注。跨期价差方面，继续关注季月合约价差波动。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续震荡反弹，做多头寸可维持不变，预计未来趋势仍为向上。【行情复盘】周三国债现券收益率多数小幅下降。但国债期货主力合约全面下跌。成交持仓方面，T成交持仓均下降，TL成交上升持仓下降，其他品种成交下降持仓上升。【重要资讯】一级市场方面，国债和政金债日内发行3只，融资金额总计690亿元，净融资额-870亿元。近期国债净融资明显加速，继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险对市场 国债 -0.5 影响不减。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼1112亿元流动性，短端资金成本变动不大。其他日内消息变动不大。近期情况显示，8月LPR方面，1年和5年报价均不变，7月工业产出同比放慢并弱于预期，固定资产投资累计同比增速继续放缓，但消费同比增速明显回升且略超预期。基建投资仍保持较快增长，房地产投资拖累增加。总体上看，国内经济修复趋势未明显加速，再通胀有所放缓。基建明显改善但地产风险不减，内需总体有待提升，外需暂时稳定，总需求仍有压力。海外方面，美联储9月降息50BP可能较低，美债收益率、美元指数反弹，人民币汇率回落。地缘政治风险没有太大波动。市场风险偏好变动不大。 【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，预期未明显好转，暂时没有利空影响，地产仍是基本面核心。货币和财政政策继续宽松，但其他方面政策有待落地和增强，且需要关注是否有增量政策。央行干预仍是潜在影响因素。外盘和风险偏好影响暂时下降。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期震荡反弹后回落，继续警惕市场和央行政策风险，建议维持现有久期和杠杆。期现方面，基差总体回落，T进入负值阶段，可关注潜在套利机会。跨期方面，TL当季-次季仍超过90%分位数，T跨期价差则低于5%分位数。曲线方面，走陡趋势继续转向，剩余做多头寸可适时平仓。【行情复盘】8月21日，两市弱势震荡。截至收盘，上证指数跌0.35%,深成指跌0.28%,创业板指跌0.6%。科创50跌0.27%。在资金方面，沪深两市成交额为5095亿。【市场逻辑】两市延续弱势，震荡下行，市场情绪悲观。在期权隐波方面，各标的隐波小幅反弹。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波均值上方。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。操作策略上，短线市场风险偏好下降，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，但预 股票期权 计隐波与标的走势预计延续负相关。因此，在反弹上涨时深度虚值期权隐波容易快速回落，非常容易造成“看对方向还亏损”的情况，抄底的投资者要谨慎购买深度虚值期权。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的大面积收红。期权市场方面，商品期权成交量整体出现上升。目前苯乙烯期权、甲醇期权、塑料期权、锌期权、PTA期权等认沽合约成交最为活跃,而硅铁期权、红枣期权、碳酸锂期权、PVC期权、橡胶期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,棕榈油期权、锌期权、甲醇期权、苯乙烯期权、黄金期权等处于高位, 商品期权 纯碱期权、红枣期权、苹果期权、碳酸锂期权、PVC期权等期权品种则处于相对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动有所减缓，市场整体大面积回暖收红。等待进一步市场企稳信号。多头趋势品种:黄金、LPG、橡胶空头趋势品种:豆一、塑料、PX、原油、白糖、PTA 空头趋势或反转:豆二、玉米、棉花、红枣、玻璃、铁矿石、碳酸锂、豆粕、甲醇、菜油、短纤、花生、聚丙烯、螺纹、菜粕、纯碱、硅铁、工业硅、PVC、豆油高波动品种有：PVC、工业硅、碳酸锂、铁矿石、螺纹、黄金【行情回顾】夜盘贵金属震荡。沪金2410主力期货合约收涨0.02%至576.30元/克，沪银2412主力合收涨0.38%至7591元/千克；截止8:00，伦敦现货黄金价格为2513.23美元/盎司；伦敦现货白银价格为29.615美元/盎司。【重要资讯】1、8月21日周三，美国劳工统计局（BLS）公布了截至3月的过去一年非农就业初步修正数据。数据显示，从2023年4月到2024年3月，美国在一年内的非农就业人口新增数初步大幅下修了81.8万人，令截至今年3月的过去一年就业人口增长幅度变为1.3%。本次是2009年以来的最大修正值。此前主流经济学家预计下修值会是50万人，大幅超预期。2、美联储7月会议纪要：“绝大多数”（与会者）认为FOMC在9月份降息可能是适宜的。“少数几名”官员在7月份会议上看到了降息的理由。美联储某些官员认为，就业市场更严重恶化的风险加重。就业人口面临的下行风险加重。美联储官员们认为，通胀上行风险减弱了。“几乎所有”官员预计通胀将继续放缓。【市场逻辑】非农数据大幅下修，同时7月会议纪要内容几乎敲定9月降