能源领域设备更新加速推进
一、政策背景与目标
- 政策背景：国家发展改革委办公厅、国家能源局综合司印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，将能源电力领域纳入大规模设备更新支持领域。
- 目标：
- 至2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上。
- 2024年3月，国务院常务会议审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，目标至2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上。
二、具体措施与投资建议
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煤电改建与辅助设备更新：
- 推荐：青达环保、龙净环保；受益标的：龙源技术、三德科技。
- 煤电改建有望带动配套辅机设备更新。
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碳排放监测设备更新：
- 推荐：雪迪龙；受益标的：蓝盾光电。
- 碳排放监测有望加速完善。
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输配电设备更新：
- 推荐：电线电缆龙头金杯电工。
- 输配电老旧设备更新以及输电线路整体改造提速。
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煤电机组锅炉主机改造：
- 推荐：华光环能、崇德科技。
- 煤电机组锅炉主机改造为降碳核心，煤电与水电主机设备更新催生配套轴承替换需求。
三、行业发展趋势
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煤电低碳化改造：
- 到2027年，相关项目度电碳排放较2023年同类煤电机组平均碳排放水平降低50%左右。
- 实施方案要求持续推动节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”。
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老旧输配电设备更新：
- 鼓励开展老旧变电站和输电线路整体改造，加快更新运行年限较长、不满足运行要求的设备。
- 提高电网运行安全能力。
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水电设备更新：
- 研究提升水轮发电机组灵活性、宽负荷运行能力，开展水电资源潜力挖掘，提升老旧机组运行效率。
四、投资评级与风险提示
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投资评级：
- 对于推荐的公司，2023A、2024E、2025E年的EPS分别为0.7元、1.14元、1.44元，PE分别为15.3倍、9.4倍、7.4倍。
- 其他推荐公司包括龙净环保、雪迪龙、金杯电工等。
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风险提示：
表 1: 推荐标的盈利预测
| EPS(元) | PE | 公司简称 | 代码 | 收盘价（元） | 2023A | 2024E | 2025E |
|---------|------|----------|------|--------------|-------|-------|-------|
| 10.71 | 15.3 | 青达环保 | 688501.SH | 10.71 | 0.70 | 1.14 | 1.44 |
| 11.05 | 23.5 | 龙净环保 | 600388.SH | 11.05 | 0.47 | 1.31 | 1.58 |
| 5.21 | 16.3 | 雪迪龙 | 002658.SZ | 5.21 | 0.32 | 0.33 | 0.39 |
| 8.26 | 11.6 | 金杯电工 | 002533.SZ | 8.26 | 0.71 | 0.82 | 0.95 |
数据来源：Wind、国泰君安证券研究
注：收盘价日期2024-08-22
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