中报业绩表现亮眼，继续看好公司锂电化、国际化布局

杭叉集团（603298）2024年半年度业绩点评

一、业绩亮点

• 2024年上半年：实现收入85.54亿元，同比增长3.74%；归母净利润10.07亿元，同比增长29.29%。
• Q2单季度：实现收入43.82亿元，同比增长1.53%；归母净利润6.28亿元，同比增长28.19%。
• 毛利率和净利率：2024Q2毛利率为22.21%，同环比分别提升2.27pct、1.64pct；净利率为15.28%，同环比分别提升3.10pct、5.64pct。

二、业绩提升原因

• 产品结构调整：锂电产品占比提升，盈利能力高于燃油产品。
• 海外市场增长：出口销量同比增长15.48%，占总销量比重上升。
• 成本控制：钢材、锂电池等原材料价格处于低位，降低成本。

三、战略布局

• 锂电化：电动叉车占比提升至70.77%，平衡重式叉车中电动化比例达31.97%。
• 国际化：在欧洲、北美、南美、东南亚、大洋洲等地设立销售型公司和服务中心，积极拓展海外市场。
• 多元化业务：智能物流、高空设备、后市场等多领域布局，提高市场竞争力。

四、盈利预测与投资建议

• 2024-2026年：预计营业收入分别为174.43亿元、193.88亿元和223.13亿元，归母净利润分别为20.32亿元、23.17亿元和27.18亿元。
• 目标价：6个月目标价23.28元，对应2024年15倍PE，维持“买入”评级。

五、风险提示

• 海外市场需求不及预期：可能导致出口业务增长放缓。
• 原材料价格波动：可能影响成本控制和盈利能力。

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