螺纹钢与铁矿石期货研究报告（2024年8月22日）
走势评级
螺纹钢
市场表现
- 8月21日，商品情绪回暖，午前找钢网建材表需环比回升，螺纹盘面高开高涨，提振建材成交。
- 上海螺纹HRB400 20mm报3210元/吨（+30），10合约基差-25元/吨（-33），RB10-1月差-53元/吨（-9）。
产业层面
- 8月16日螺纹产量166.37万吨（-1.29%），表观需求量195.96万吨（+2.73%），钢厂库存181.51万吨（-1.90%），社会库存509.05万吨（-4.87%）。
- 分工艺看，螺纹高炉产量148.2万吨（-1.44%），电炉18.17万吨（-0%）。
- 螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-210元/吨，电炉吨钢平均利润-130元/吨。
分析结论
- 钢企盈利降至五成以下，生产积极性走低，螺纹周产量连续下降，供给低位。
- 建材日成交继续走低，螺纹表需环比小幅回暖，需求低位。
- 供应减量驱动下，螺纹总库存继续下降，钢厂库存连续三周下降，社会库存连续六周下降，库存低位。
- 综合看，螺纹供需双降，淡季需求疲软，抑制供给高度。基本面偏弱，叠加成本下移，钢价易跌难涨。
- 关注铁水减产幅度，若铁水止降、钢厂复产，板块或止跌迎来阶段反弹。关注今日钢联周度数据。
铁矿石
市场表现
- 8月21日，日照港澳大利亚61.5%PB粉报733元/湿吨（+24）。
- 外盘新加坡铁矿FE主连报98.05，涨跌幅为-0.43%。
产业层面
- 8月16日海外澳巴19港总发运环比增加138.3至2581.6万吨；至国内45港口环比减少6.9至2347.8万吨；8月16日日均疏港量321.82万吨（+13.8）。
- 8月16日高炉产能利用率85.92%（-1.1%），高炉开工率78.84%（-1.37%），日均铁水产量228.77万吨（-1.26%）。
- 8月16日铁矿港口库存15035.1万吨（-0.06%）；钢厂库存9069.98万吨（+0.27%）。
分析结论
- 本期全球发运量止增转降，处于偏低水平，至我国到港量小幅回落，供给中性。
- 高炉大面积停产检修，本周新增检修10座，铁水产量继续回落，需求下滑。
- 周卸港入库总量低于出库总量，45港口库存继续小幅下降。
- 综合看，铁矿供需双降，但需求下滑幅度更大，矿价延续低位震荡，弱基本面下反弹不可持续。
- 关注本周铁水产量。
风险点
