钢矿早报：情绪回暖，盘面止跌翻红，但成交一般

期货研究报告商品研究 钢矿早报 走势评级：螺纹钢震荡铁矿石震荡 刘开友黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：057128132535邮箱：liukaiyoucindasccom张亦宁黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：057128132578邮箱：zhangyining1cindasccom信达期货有限公司CINDAFUTURESCOLTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦1920楼邮编：311200 情绪回暖，盘面止跌翻红，但成交一般 报告日期：2024年8月1日 报告内容摘要 相关资讯： 1截至7月31日，共有38家钢厂相继启动了检修计划，初步计算，减产检修共计影响建筑钢材产量约336万吨。与上一期（29日）相比，检修钢厂增加20家，影响产量增加111万吨 27月31日，全国主港铁矿石成交9533万吨，环比减34；237家主流贸易商建筑钢材成交1152万吨，环比增223 螺纹钢： 上一交易日，螺纹盘面宽幅震荡，主力净空减持。上海螺纹HRB40020mm 报3200元吨（20），10合约基差126元吨（5），RB101月差78元 吨（7）。产业层面，726螺纹产量21669万吨（303），表观需求量 22702万吨（191），钢厂库存19365万吨（086），社会库存56659 万吨（207）。分工艺看，螺纹高炉产量19536万吨（249），电炉 2133万吨（778）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润215元吨，电炉吨钢平均利润389元吨。 钢厂亏损扩大，盈利降至二成，叠加新旧国标切换，部分钢厂主动减产，螺纹产量加速下滑。淡季效应叠加新旧国标交替引发市场恐慌，螺纹表需继续下滑。螺纹钢厂库存小幅增加，社会库存继续去化，但这主要由供给下滑驱动，而非需求。产业层面，螺纹供需双弱，叠加近期宏观和产业市场情绪均偏弱，钢厂和焦企博弈加剧，上周五钢厂开启首轮提降。短期钢价延续低位震荡。 铁矿石： 上一交易日，铁矿盘面止跌反弹，主力席位多空均减持。日照港澳大利亚615PB粉报768元湿吨（11）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报10290，涨跌幅为196。供应端，726海外澳巴19港总发运环比增加1051至24876万吨；至国内45港口环比减少5542至1822万吨； 726日均疏港量32114万吨（1142）。需求端，726高炉产能利用率8961（001），高炉开工率8233（03），日均铁水产量23961万吨（002）。726铁矿港口库存1527994万吨（098）；钢厂库存920487万吨（031）。 自年中冲量后全球发运高位回落，至我国的进口矿到货量环比下降，高供给压力有所缓解。本周高炉检修数量大于复产数量，日均铁水产量小幅回落，但仍处于年内高位。近期到港量虽有下滑，但卸港量增加，港口库存大幅累库至近七年同期高位。综合看，铁矿高供给压力有所缓解，需求仍存韧性，供需边际改善。供应减量背景下，未来几周高港库或得到缓解。但短期板块情绪偏弱，铁矿跟随钢价低位震荡。 风险点：政策力度，负反馈 一、铁矿石 1、供需 图1澳巴发货量图245港到货量 3000 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 澳巴铁矿发货量 201920202021202220232024 万吨45港到货量 2021 2022 2023 2024 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 112131415161718191101111121 资料来源：Mysteel，信达期货研究所资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图3日均疏港量（45港口）图4港口铁矿石累计成交量 390 370 350 330 310 290 270 250 230 210 190 170 150 铁矿日均疏港量 201920202021202220232024 300 250 200 150 100 50 0 铁矿石港口日均成交量 20202021202220232024 资料来源：Mysteel，信达期货研究所资料来源：Mysteel，信达期货研究所 图5矿山全国开工率图6铁矿石运价 矿山开工率铁矿海运价 201920202021202220232024铁矿石运价巴西图巴朗青岛BCIC3铁矿石运价西澳青岛BCIC5 7560 70 50 65 6040 5530 5020 4510 400 35 资料来源：Mysteel，信达期货研究所资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图7港口库存图8钢厂库存 铁矿石港口库存 进口铁矿石钢厂库存 18000 16000 201920202021202220232024 2300 1800 201920202021202220232024 14000 1300 12000 800 10000 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 图9普氏价格指数：62Fe（中国北方）图10汇率 2000 1500 1000 500 0 普氏指数 普氏铁矿石价格指数62FeCFR中国北方2 740 720 700 680 660 640 620 600 汇率 中间价美元兑人民币 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图11澳：青岛港615PB粉矿折算图12最低价可交割铁矿01基差 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 进口铁矿石季节性 201920202021202220232024 元吨可交割最低价01基差 400 350 300 250 200 150 100 50 0 50 100 I1901 I2301 I2001 I2401 I2101 I2501 I2201 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图13最低价可交割铁矿05基差图14最低价可交割铁矿09基差 元吨可交割最低价05基差 元吨可交割最低价09基差 450I1905I2005I2105I2205 350 I1809I1909I2009I2109 400 350 300 250 200 150 100 50 0 50 100 I2305I2405I2505 I2209I2309I2409 300 250 200 150 100 50 0 50 100 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图15铁矿15价差图16铁矿59价差 铁矿跨期价差：I01I05 元吨I2001I2005I2101I2105I2201I2205 铁矿跨期价差：I05I09 元吨I2005I2009I2105I2109 120 100 80 60 40 20 0 20 40 I2301I2305I2401I2405I2501I2505I2205I2209I2305I2309 180I2405I2409I2405I2409 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图17铁矿91价差图18高低品价差 铁矿跨期价差：I09I01 高低品价差6258 元吨I1809I1901I1909I2001I2009I2101I2109I2201I2209I2301I2309I2401 180I2409I2501 130 80 30 20 201920202021202220232024 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图19球团溢价63图20块矿溢价625 球团溢价63 块矿溢价625 60 5 4 3 2 1 1 20 201920202021202220232024201920202021202220232024 0 0 0 0 0 0 0 080 070 060 050 040 030 020 010 000 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 图21全国高炉开工率（）图22全国电炉开工率（） 高炉开工率 201920202021202220232024 95 90 85 80 75 70 65 60 55 100 90 80 70 60 50 40 30 20 电炉开工率 201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图23全国钢厂盈利率（）图24全国生铁日均产量旬 110 100 90 70 250 60 230 5040 210 3020 190 10 0 170 80 全国盈利钢厂 270 生铁日均产量 201920202021202220232024 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图25全国粗钢日均产量旬图26全国钢材日均产量旬 340 粗钢日均产量 201920202021202220232024 460 钢材日均产量 201920202021202220232024 320 420 300280 380 260 340 240 220 200 300 260 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 图27沪终端线螺采购量图28建材每日成交量 沪终端线螺采购量 全国建材成交量 400000 40000 350000300000 30000 250000 50000 201920202021202220232024 201920202021202220232024 200000 150000 100000 50000 0 20000 10000 0 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 图29五大材钢厂库存图30五大材社会库存 五大品种钢材厂库 万吨201920202021202220232024 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 五大品种钢材社库 万吨201920202021202220232024 3000 2500 2000 1500 1000 500 图31五大材总库存图32交易所仓单 五大品种钢材总库存 万吨201920202021202220232024 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 吨库存期货：螺纹仓单 250000 150000 100000 50000 0 200000 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 图33上海螺纹钢HRB40020mm图34天津螺纹钢HRB40020mm 天津螺纹钢HRB40020mm 上海螺纹钢HRB40020mm2019202020212022202320247000 7000 6500 6500 6000 6000 5500 5500 5000 5000 4500 4500 40