宏观大类日报：重要宏观事件陆续来临

核心观点

• 市场分析：国内经济仍待筑底，7月PMI略超预期但仍处枯荣线以下，出口保持强劲但金融数据整体偏弱。政策预期边际改善，包括政治局会议措辞积极、央行行长强调加大调控力度、地方专项债提速等。关注更多宽松政策的可能及实物工作量的确认。
• 宏观事件：8月22日关注欧洲和美国8月PMI初值，影响海外“衰退交易”主线；8月23日鲍威尔讲话关注年内美联储降息计价是否修正。复盘1957年至今美国13轮降息样本，降息周期中衰退样本商品承压，黄金能否跑赢整体商品待观察；非衰退样本股指、商品表现偏强，黄金上涨但跑不赢前两者。当前主线更多围绕经济事实，处于“好即是好，坏即是坏”阶段。
• 商品板块：
  • 黑色板块：整体偏震荡，五大钢材产量下降符合企稳条件，8月21日反弹或为止盈，趋势反转需求数据配合。
  • 农产品：整体中性，美豆丰产预期下豆粕价格短期偏弱震荡。
  • 贵金属和有色：短期冲击过后可关注企稳回升持续性，贵金属再度迎来逢低配置机会。
  • 能源和化工：需关注中东局势后续变化。
• 风险：地缘政治、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 国家金融监管总局加强行为监管，严防大股东操纵，中小金融机构走差异化发展道路。
• 国家发改委、国家能源局印发《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，目标到2027年设备投资规模较2023年增长25%以上，推动煤电机组改造、输配电等领域更新。
• 俄罗斯国防部称击落45架乌军无人机及2枚导弹，乌军暂无回应。

数据来源

• 宏观经济、权益市场、利率市场、外汇市场数据均来源于Wind华泰期货研究院。