中国银河证券ICGS 公司跟踪报告·北交所 088 .,注价 深耕高效换热器、!业绩稳步增长 广厦环能首次覆盖报告 207年38,,141 核心点 专任于高效慎热器,客广色括中石油,中石化等大型作业:!能2」 .京级专辅持新“小人”东企业技术中心等:公 及 、“大企业 .,,, 纳,领:,行 、922些元2,.州2022.75,%“年,,公3司实4表2营收人净才为“1.11, 村,,1NG!:要!外动:202,司 推存首次评级:f]:fi>ia>iuy:i,ax.hiruax<.(nr.c.1n*:3,13351933t2 1热.器2,00,2上收,高.,选质近热量,决热公当-查,势,划为1.9径, 益能一:上台,发1率,平,11.97 能 20 下游行量题发成,多顺政筑带本新机题:公可实广表 "xx."":#气能67.1.米,2压产 二街 以总代化工行业 6, , , , 业 2023:.厂 点 年 能 益车油三个计化工 厂 少 心 2)2*1615: ; 87$703.31 reir: t2s: F.TH? 2577.31 3,-17.5; 5.19 .:I. 的投意证!:继可务:出,度层1提年务★况。收.7. 2.7.211.u.12.785%,H1产:调,11.8.5229.t [a]" .91,对价到1.64,.22,6.22,税 :,1t:.1453 [[1】年: 2023.1 2U241: 2021 2121 专业KA 5,24 7,52 3.7; K持长+ 23.21. .2 12.u§ 1.2 1.: ..62 2.us -4.2x2 26.7197. 14.174, 13.4.35 1.17 1.15s 1.91 FT. -i.65 12.$4 9.32 8.22 stv.c:fitiil:x:k.+r*r.cr 中国银河证券ICGS 公司跟踪报告·北交所 口求 Gatalog主家 专高效换热器,稳定客广你多 一;家级专湾持新“山人”、)专注效您,象盖广业务持线开拓,研发实力强效。 :业编长稳的,仁三项日数泡满 (?上岛:1:毛率料对总 研发实,强到,产资持广 下游行业稳定发展,多项政策带来发展新机泄 (:原材抖价率有所:下了配求学佳 +/B μ,盗利预测利投能件级12 .风险悦小 专注高效换热器,.J 稳定客户众多 "" 公川专注」高效典热益,是国家数专特择新“小L人”,公Ⅱ或立十71年:专业十安让 家中,5,101产,11 2 20012003200420052008201120152017202220232024 于, 合作,农业全:,外,公道1S, 公可通过图际之位商认定许可,费客户均为国内外划名企业,公1务“要人口::% !:产次行该市厂1.单 D TCC wson中国五楼ODRAHAM :,KBR 公司股控集中:实控人军州六,肥,划三六·长 /.th,+i++.2ae.h3. 刘范王 45.434庆永树王其 和君兴业怀超振他 43.94%7.65%4.5944.5943.1$*2.57%2.26,26.411% 北京厦环能科技股份有限公司 29%1010% 大连海川云天信商坊“虚新源石化设 息科技有限公司备制造有限公司 ()专注高效换热器,业劳覆盖领域广范 (,. T ++:.3].1:,f 下,·上过“,不 热,1.方热 ±5.n 高量 、之招表产、表产法、点.U套一、IPH、套、DM 业签持续开拓,研发实力 , (一)业增长稳链,在项山数英独满 进年求,公营业收入稳步限长,人长本宠长人,产十,新业 等,量5年分告非收交表个本为“(.15原,“年:-J!步净专一之.:F.下 司 : 增: 22-1,实营.11,,公』,#代,、 /,可K32.1半· 版“” "ING"'E&" 1:台业(之·-)同比 5.5: . [-1: its1.5:1 5.33 1.1;1:1 tit2: it 234 Ri :,、、子 33, :中公公司, 1.:r .:1,. 0.3,3.21 2.222.62=111.2.id."..2:2111. ,与1、山!签的项行 司 TallR 汽注中心集价FP总均 1210万[年 高业本 : ++57,04%:349,+F±300: , 13:35.2元,,TT,房.l2.8%: ()主营业劳穿出,产品利相对稳定 企3-成二:2424年上产,证换热出产群换总器营分31.92元1.20亿元, 公司主发产品的利稳定“,"”三,安京格上的影,空定 =:=)=1 .11.1↓*6.3/*.(1.444I=3."[, 了!不工“5率情 0=.Q.*产.7e限:* I,:; I:;r 233. Ac 2上 512 T装. ,公1盈1利.7能们技达7-,,“陈发,益十."11 或尚,司的单成!.价点 了:新用 1***,' 1<.,f I,--,r *tVh 5,= 3% 4 1': r 2.32:522.±322131 L:1;.?-[** 不.北公可、研所发支H山物T增,,E少、数量可现。 (三)研发实力劲,严能持扩张 "年:专:共中2023,专划1;2 E 中国银河证券CGS 公司跟踪报告·北交所 3,,1: 1... 2C 1^.1; .. >:,1 7':4°11 公司产施持限价第:街是产门,听求,公十:生产理模,!三十年:公产 1., 收15,595.77。1前2效1模益31序持,中,120121 中1:产,增年产1高热产能:,午 可年 次 t 北高牛的产卡半:产能 3*.1/-.14 4.54年04,-,[m2产年。2内+些产*44能 ,w2.37 心激 1,12-2 持、安设计。齐下理、生终享、非务 1(: ,1; ..id: 11.: 234 I:4 !: ,下游行业稳定发展,多项政策带来发展新机遇 司润定:今:.司 (一)原材料价格有所下行,下游行业尚求稳健扩张 233 15:11:3 G3,2, 23 -1-"7:11.:;1-+J...:17..,..;1I;X;1L..t;.li.,2 第".HE.**214:F1525.5T::川率202313434.00 炼产能保小帽增K,油资拍开。油人求“医二北,而 业网十业定 31:201-2022:消 (: L :均海、中中化,行 1-,.i1 103.03 xo.c 1,:1,++II-I.111**,7:71+17**?*17*:; E 中国银河证券CGS 公司跟踪报告·北交所 内国乙据验产能快扩蛋用,2宽相影用,21-2212年内烯0&:产2证略2有下滑::二 温发-4:75提71.,2,「实行内的处小, 315:日、内、我轻二降产能T(心PE 536 -55( -?( 22, : :,. 1: 1'**; 业业 1,.1 L..1. 、现化气媒化、产品学产量带稳步、圳加。,许产!岁包,:好羽(立,浓、川用浓 3;1,*, :1,. 73: ni?,n?*.,? h. .I 23s 133:I h. 23.≤ . h.h C1?2c 232: 622 (二多)设更效新及好练也转。将提供家发展新1机品学,相 “动五安改”,202小小了六路栏会发面地性 K [ 非系置型化、效、能化,实家“法、战中”起创“川 , 中排动传流产业处改当发对公司业的地动产.、公的高资换款器,上 识中位 个2u3*4. 国院 全十、提,、标、,快、推、进、 F,·: c1't4:3 2021 指南202年) Srus 下T”排石 .. 业 22" ,11-.34.te、皮 非产多+产:安K,专!+学产+络: 3023= 4.*: 1.1.7: :-tuc2024° 开源,大推、、、工、 中中典:务院 、以平、出厚发、、、前限,一热、 ,“理“当标卡动一自门业有求拉:,决热出门业证# ,源,十成全领化资点人产供府 产,11通+收,热::终提司产持湿品加:变F因入,21用2热4化-2信2品该长本非:的中最营高别效资的深入究 法行,!1,或,品,附计2024-2026外 2.h22.332/3.33()/.7. ,冷:可人开发人,总,开的资人开 2.3/3.10/3.52亿元 .,.71,.77 险所发:交“言收农小,022年核务言分为 :学fi(z: .s1...4..+)i.. :.,2-22511..2;. 四、盛利预测和投资评级 15.112.,31.5(.1X2,.,2.,分9n.7,11.7 .22,3.22,计公1未发层“共投,资饮产终“件”T级, 7元.. 3 3U26L K 3.0 355 5sri 3,33 :i (01.74. 25.7151 7.7.19. 14.154; 2._↓ 2:5 2.1 3.J2 2.51% 35.51: 7.554. 1355 U.o3 :.s u.: 19.036: 1.75. 9.51-4i [3 1.43 .5 13.54 I.57 30; 251.271§ 153,034 4.25: 收人 1.52 (1.52 产 -18.:435 1ko.u1%, -./s': ".3*i :srn 7.02 .7: iur -0.14m. .3" -3.U 12.304 .sj 155 su'c .0. -1.2*%j 26.71i -..174. E.S(元 146 1.69: 1.91 =T.I1? 1.i. 1f.- 5.32 .21 黄1-年收分为.儿,7化.7之.: ,办m3"9.7.i* 13.4,1.,1.69、1..价13.汽 、风险提示 圣:匠五年言业收人(亿)总同比. 5:近年-浮亿元)总同 11:公可专测改执善 阁日求 圣:公发振历我:.. :司伴.. 至3:公1股议控(数率2U24.06.30) 系7::分产品品产业.收入 :近!三率及净来率 :研发() 系12:汇十钢材合价片数( 金13::11国在油厂口产等 21-:7013-70年录资节 系1:2113-2022耳带、内地姿、微一T所(M1),情况:电 室16:201520222工常产品产.. 表1:管主比热换器情况 2: 公i产品 表3:公进测项日. 期 5: 分业划:亿元1 11 附求: 52-,33 37G_ .1J :.40 .:4 1.5-1 1.9: 143.63 1295 (.u 6.5: 12.017 $1.75 1.: 123,64 152.- 1.1 24/.42 1.5i =12.8_ 1.0: 1.4b FP1元 2Gi._3 317; 159._9 FR"TT?, 150.°9 .n 12.5.64 f.rm 76.*3 242.51 n.2 TM E.1u 0.1: 217.5: 157.28 140.v J.1: .Iu 242.1 .1U 187.33 .1U 5.2 3.78 t收: :.20 i.2: 1.1: :.2n ..n fi.rn .2:1 5-.7: -1.11 47.:0 -.1 237.05 -(.99 18.4J ..7 2.51: 14.: Iu.2J F.32 2613 73222 80.27 2;,6) 2025L 2026L 2024L 2023 2023A 2024L 2425L 1125.32 立收 729,33 13