橡胶：宏观情绪多变，橡胶宽幅波动

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 橡胶：宏观情绪多变，橡胶宽幅波动 国贸期货.研究院能源化工研究中心 2023.08.18星期日 行情回顾：本周橡胶宽幅波动，周内受到外围宏观因素扰动，市场情绪多变，价格宽幅波动表现。从产业基本面来看，周内受天气影响产区割胶受阻，原料价格维持偏强支撑。下游需求进入季节性淡季，需求端驱动有限。截至8月16日收盘，沪胶主力RU2501报收16060元/吨，周度上涨135元/吨（+0.85%）；20号胶主力NR2410报收12565，周度上涨10元/吨（+0.08%）。 叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 现货：本周天然橡胶现货价格上涨。国际市场刚需补库需求，原料维持高挺，支撑美金船货价格偏强运行，但国内买盘对高价抵触，整体成交一般。国产胶场内交投氛围一般，下游工厂维持逢低刚需补货，实际成交欠佳。 库存：据海关总署公布的数据显示，7月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计61.3万吨，较2023年同期的63.3万吨下降3.2%。1-7月，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计389.7万吨，较2023年同期的463.9万吨下降16%。截至8月16日上期所仓单库存小计增加3496吨至252620吨，注册仓单增加5550吨至232040吨。截至8月11日青岛地区保税库存下降0.04万吨至6.13万吨，一般贸易库存减少0.28万吨至41.10万吨，社会库存121.35万吨，较上期下降0.14万吨，深色胶小幅去库，浅色胶小幅累库。 原料：上游产区方面，本周海南产区降水天气增加，对割胶工作推进存在扰动，周内全岛日收胶量大致5000-5500吨左右。云南产区当前云南产区受降雨和高温双重影响，一定程度上将影响胶水价格。随着替代指标进入工厂继续以杂胶原料为主，干胶厂原料储备丰沛。本周泰国南部地区降水较多，对收胶工作形成干扰，原料整体供应呈现环比小幅增量，价格有所走弱。 下游需求：本周国内轮胎企业开工率小幅波动：全钢胎企业开工率为58.93%，环比下降0.40%，同比下降6.81%；半钢胎企业开工率为79.66%，环比上升0.02%，同比上升1.16%。预计下周期轮胎样本企业产能利用率将分化表现，下周全钢胎个别企业仍存检修计划，将对整体样本企业产能利用率形成一定拖累；而半钢胎由于国内雪地胎排产集中期，加之外贸订单支撑下，企业产能利用率仍将维持高位运行状态。 欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序 综合来看，橡胶或继续延续偏强震荡表现。供给端，短期原料价格因为天气影响暂时止跌反弹，然而目前海外胶水价格仍处于历史同期高位，市场对于未来产出放大预期不变，供给端存偏利空影响。中游库存，随着近期供给端逐步上量，海外到港现货增加，中游库存去库进程放缓，后期累库的可能性逐步增强。需求端，终端消费市场季节性需求淡季叠加原料高成本，导致整体需求较难有效提升，对胶价缺乏支撑。宏观方面，短期宏观因素仍具有不确定性，预计盘面价格仍将受到扰动。 操作策略：多RU2409空RU2501套利策略持有。 期市有风险，入市需谨慎 风险关注：商品大幅下行，轮储政策影响，产区天气扰动 一、宏观基本面 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 二、盘面数据及价差 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 三、产业链上下游 数据来源：Wind 数据来源：卓创资讯 数据来源：卓创资讯 数据来源：上期所 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 数据来源：Wind 四、现货价差数据 数据来源：Wind 数据来源：Wind 期市有风险入市需谨慎