通信行业AST SpaceMobile：美国低轨卫星第一股

AST SpaceMobile是一家美国低轨卫星制造与运营商，致力于构建全球低轨卫星互联网，实现手机等终端无需修改直连卫星功能。公司规划部署248颗低轨卫星，已发射2颗试验星并实现普通手机直连卫星5G通话上网，计划2024年9月上旬发射首批5颗Block1 BlueBird商用卫星。

AST SpaceMobile的核心商业模式是基于低轨高功率大型相控阵卫星星座，向移动网络运营商（MNOs）提供卫星接入服务，频谱和用户均由MNOs提供，双方收入分成。公司目前已与超过30家运营商达成合作，潜在终端用户总数近28亿，包括AT&T、Verizon、沃达丰等头部运营商。

AST SpaceMobile的卫星采用透明转发架构，配备近地轨道最大尺寸的相控阵天线，BlueWalker3试验卫星天线面积达64㎡，最新测试下行速率已达到21Mbps。下一代Block2 BlueBird卫星计划采用更大面积的相控阵天线（约2400平方英尺）和自研ASIC芯片，单星支持峰值速率120Mbps，处理带宽10GHz，总体单位成本进一步下降。

与Starlink等其他卫星互联网公司相比，AST SpaceMobile在MNOs客户资源、服务价格、卫星载荷性能等方面具有优势，但单星成本更高。公司计划2024年9月上旬发射首批5颗商用卫星，未来几个月内激活在轨服务后，AT&T和Verizon的beta测试用户将提供最初的全国性非连续服务。

投资建议：看好卫星制造环节通信载荷、相控阵天线和卫星运营领域核心标的，建议重点关注：卫星通信载荷：上海瀚讯、信科移动、创意信息；相控阵：铖昌科技、臻镭科技、航天环宇、盛路通信、盟升电子等；移动终端：海格通信、银河电子、信维通信、华力创通等；卫星运营商：中国卫通、中国电信。