泡泡玛特2024年上半年业绩报告总结
一、总体业绩
- 营业收入：2024年上半年实现营业收入45.58亿元，同比增长62%。
- 归母净利润：实现归母净利润9.21亿元，同比增长93.3%。
- 经调整净利润：实现经调整净利润10.18亿元，同比增长90.1%。
二、业务分布
1. 中国内地业务
- 收入：实现收入32.06亿元，同比增长31.5%。
- 渠道构成：
- 线下：17.9亿元，同比增长23.1%。
- 线上：11.0亿元，同比增长34.0%。
- 批发：3.2亿元，同比增长90.8%。
- 渠道变化：
- 线下：零售店和机器人商店数量分别增加11家和减少1家。
- 线上：抽盒机、抖音、天猫旗舰店和其他渠道分别实现收入4.0、2.1、2.0和2.9亿元，同比增长7.0%、90.7%、28.1%和60.8%。
- 内容电商：通过多直播间提高了流量获取和转化效率。
2. 我国港澳台及海外业务
- 收入：实现收入13.51亿元，同比增长259.6%。
- 渠道构成：
- 线下：9.5亿元，同比增长397.3%。
- 线上：2.5亿元，同比增长335.4%。
- 批发：1.6亿元，同比增长22.5%。
- 渠道变化：
- 线下：零售店和机器人商店分别增加12家和3家。
- 区域业绩：
- 东南亚：5.6亿元，同比增长478.3%。
- 东亚及中国港澳台地区：4.8亿元，同比增长153.7%。
- 北美：1.8亿元，同比增长377.7%。
- 澳洲及其他地区：1.4亿元，同比增长158.8%。
- 市场占比：
- 东南亚：41.1%。
- 东亚及中国港澳台地区：35.4%。
- 北美：13.2%。
- 澳洲及其他地区：10.3%。
三、产品分类
- 手办：26.6亿元，同比增长30.2%，占收入58.3%。
- MEGA大娃：5.9亿元，同比增长141.9%，占收入12.9%。
- 毛绒玩具：4.5亿元，同比增长993.6%，占收入9.8%。
- 衍生品及其他：8.7亿元，同比增长77.5%，占收入19.0%。
- 艺术家IP收入：36.9亿元，同比增长70.4%，占总收入81.0%。
- 头部IP：
- MOLLY：7.82亿元，同比增长90.11%。
- THE MONSTERS：6.27亿元，同比增长292.17%。
- SKULL PANDA：5.75亿元，同比增长9.15%。
四、经营指标
- 毛利率：64.0%，同比增长3.7个百分点。
- 净利率：22.3%，同比增长3.3个百分点。
- 销售费用率：29.7%，同比下降1.5个百分点。
- 行政费用率：9.5%，同比下降2.2个百分点。
- 存货周转天数：101天，较2023年的133天降低32天。
五、未来展望
- 渠道扩展：将持续扩张东南亚、欧洲，并在全球地标开设渠道，加强三方平台、内容电商和官网的投入。
- 产品研发：通过与知名品牌和艺术家合作，丰富产品线并提高全球影响力。
- 新品类：毛绒玩具增速迅猛，拓宽消费场景。
六、投资建议
- 上调盈利预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为20.1/25.1/31.8亿元。
- 估值：对应2024年市盈率为28倍。
- 评级
